Kejatuhan PMI Eurozone: Perkhidmatan Lembap, Kos Inflasi Meningkat

Nadi pertumbuhan Eurozone berdepan ujian realiti hari ini apabila data PMI Januari terakhir mengesahkan pengembangan yang rapuh, dengan momentum perkhidmatan kehilangan tenaga sementara tekanan kos inflasi secara tidak dijangka semakin tajam.

PMI komposit Eurozone merosot kepada 51.3 daripada 51.5 pada Disember, menandakan paras terendah empat bulan. Walaupun angka itu kekal melebihi ambang letupan-kemelesetan 50.0, data asas menunjukkan keseimbangan momentum rendah daripada pemulihan yang mantap. Bagi pedagang yang memantau harga EURUSD secara langsung, cetakan ini menyorotkan enjin ekonomi yang perlahan di mana pengembangan perkhidmatan telah mereda ke tahap terlemah sejak September. Kelembapan aktiviti ini sangat relevan bagi mereka yang menjejaki harga EUR USD, kerana ia merumitkan laluan Bank Pusat Eropah ke arah pemotongan kadar yang agresif.

Menganalisis Isyarat PMI Januari

Apa yang diberitahu oleh cetakan itu ialah Eurozone kini berada dalam keadaan bergelut daripada keruntuhan. Aliran masuk perniagaan baharu hampir tidak berkembang, dan pekerjaan sebahagian besarnya kekal tidak berubah. Pengambilan pekerja yang sederhana dalam sektor perkhidmatan kini diimbangi oleh kehilangan pekerjaan yang berterusan di kilang-kilang. Walaupun pertumbuhan yang perlahan, harga EURUSD secara langsung menunjukkan kebimbangan terhadap komponen harga; inflasi kos input mencapai paras tertinggi 11 bulan apabila firma meluluskan kenaikan harga yang agresif kepada pengguna.

Dalam persekitaran ini, pemantauan harga EUR/USD secara langsung menjadi penting untuk menilai premium risiko institusi. Seperti yang dilihat dalam analisis kami baru-baru ini mengenai Premium Risiko Eropah: Mentafsir Volatiliti FX, kejutan kecil dalam rejim pertumbuhan rendah boleh mempunyai kesan yang besar terhadap penilaian mata wang. Carta EUR USD secara langsung pada masa ini mencerminkan tarik-menarik antara keluasan ekonomi yang lemah dan tekanan kos yang berterusan.

Implikasi Pasaran dan Kekangan Dasar

Fokus institusi beralih daripada angka utama kepada ketahanan tekanan kos perkhidmatan. Walaupun inflasi utama kekal hampir dengan sasaran, peningkatan semula kos mengurangkan ruang untuk ECB memberi harga dalam pelonggaran agresif. Pelabur yang memantau EUR USD masa nyata mesti menimbang kesesakan pertumbuhan ini berbanding kesabaran bank pusat yang mungkin. Jika anda menganalisis carta langsung EUR USD, perhatikan kadar hadapan, yang bertindak balas lebih kepada komponen harga ini daripada tajuk utama PMI yang lebih luas.

Tambahan pula, kadar langsung EUR kepada USD sangat dipengaruhi oleh harga hadapan relatif berbanding Federal Reserve AS. Seperti yang kami nyatakan dalam , paras pivot seperti 1.18000 adalah zon kritikal di mana perubahan makro ini menjelma sebagai tindakan harga. Nama panggilan euro dolar langsung untuk pasangan ini kekal sebagai makanan ruji bagi pedagang yang mencari kecairan semasa keluaran data yang tidak menentu ini.

Bagaimana untuk Berdagang Rejim PMI

PMI adalah indeks penyebaran yang menunjukkan keluasan, bukan magnitud. Bacaan 51.3 menunjukkan lebih banyak firma bertambah baik daripada merosot, tetapi hanya dengan margin yang kecil. Apabila menggunakan carta langsung EUR USD untuk melaksanakan dagangan, ingat bahawa urutan mengalahkan cetakan tunggal. Satu titik data mungkin mengubah harga, tetapi satu siri data mengubah dasar. Pedagang harus menentukan tahap pembatalan yang jelas dalam carta EUR USD secara langsung sebelum membuat berat sebelah berdasarkan laporan bulanan tunggal.

Implikasi urutan kedua adalah jelas: risiko bagi Eurozone tidak semestinya kemelesetan mendadak, tetapi tempoh pertumbuhan perlahan ditambah dengan kos yang berterusan. Ini memberi tekanan kepada margin korporat dan meningkatkan penyebaran pasaran. Mereka yang memantau EUR USD masa nyata harus mengutamakan data pertumbuhan dan kos sepanjang bulan depan untuk melihat sama ada pekerjaan perkhidmatan dapat mempercepatkan semula atau jika saluran disinflasi dibuka semula secara muktamad.

• Premium Risiko Eropah: Mentafsir Volatiliti FX & Peralihan Pasaran