วิเคราะห์ตลาดถ่านหิน: ราคาทดสอบแนวต้าน 115.60 อุปสงค์เอเชียหนุน

ตลาดถ่านหินเคลื่อนไหวในกรอบที่มีเสถียรภาพในช่วงการซื้อขายวันที่ 7 กุมภาพันธ์ โดยราคาปิดที่ 115.60 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่ตลาดสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์ทั่วโลกที่สูงเป็นประวัติการณ์กับการผลิตในประเทศที่เพิ่มขึ้นในศูนย์กลางสำคัญของเอเชีย ถึงแม้ว่ากลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ในภาพรวมจะได้รับประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ที่อ่อนตัวลง แต่ราคาถ่านหินยังคงผูกติดอยู่กับโครงสร้างจุลภาคและความต้องการในการผลิตไฟฟ้าที่เป็นเอกลักษณ์ของตนเอง

บริบทตลาด: ปัจจัยค้ำจุนความน่าเชื่อถือจากเอเชีย-อินเดีย

ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานปัจจุบันสำหรับตลาดถ่านหินความร้อน (thermal coal) ถูกกำหนดโดยความแตกต่างอย่างสิ้นเชิงระหว่างการเร่งขยายการใช้พลังงานหมุนเวียนกับการพึ่งพาถ่านหินอย่างต่อเนื่องในฐานะแหล่งพลังงานสำรองที่สำคัญเพื่อให้เกิดความน่าเชื่อถือ ในจีนและอินเดีย ผลผลิตในประเทศได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้การเติบโตของการนำเข้าทางทะเลชะลอตัวลง แม้ว่าอุปสงค์โดยรวมจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเปลี่ยนแปลงในสมดุลอุปสงค์-อุปทานนี้ได้จำกัดการพุ่งขึ้นของราคาในระยะสั้น ถึงแม้ว่าความต้องการในภาคอุตสาหกรรมจะยังเป็นรองความต้องการเพื่อการผลิตไฟฟ้าก็ตาม

ในช่วงการซื้อขายตลาดลอนดอน สภาพแวดล้อมราคาถ่านหินสด (coal price live) ยังคงตอบสนองต่อระดับ pivot ที่ 116.00 ดอลลาร์/ตัน การสร้างกรอบราคาเริ่มต้นระหว่าง 115.00 ถึง 115.60 ดอลลาร์/ตันบ่งชี้ว่าตลาดกำลังมองหาทิศทาง ในขณะที่ข้อมูลกราฟถ่านหินสด (coal chart live) แสดงให้เห็นถึงสภาพคล่องที่คัดเลือก นักเทรดจับตาดูการเคลื่อนไหวของค่าเงิน USD อย่างใกล้ชิด เนื่องจากการที่ดัชนี DXY เคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 97.51 ได้เป็นปัจจัยหนุนเล็กน้อยสำหรับสินทรัพย์พลังงานที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์

โครงสร้างทางเทคนิค: ระดับราคาสำคัญและโซน Pivot

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟราคาถ่านหินสด (coal live chart) เน้นให้เห็นถึงช่วงการพักตัวที่ชัดเจน ระดับ pivot จากราคาปิดก่อนหน้าที่ 116.00 ดอลลาร์/ตัน ทำหน้าที่เป็นเพดานหลักสำหรับความคาดหวังในขาขึ้น การที่ไม่สามารถกลับมายืนเหนือระดับนี้ได้เมื่อปิดตลาดชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบที่กำหนดไว้ต่อไป ในทางกลับกัน ที่แนวรับ 115.00 ดอลลาร์/ตัน ทำหน้าที่เป็นแนวรับทันทีที่ผู้ซื้อเคยเข้ามาป้องกันกรอบราคาไว้ก่อนหน้านี้

การวิเคราะห์ข้อมูลการซื้อขายถ่านหินแบบเรียลไทม์ (coal realtime tape) เผยให้เห็นว่าระดับ 115.60 ดอลลาร์/ตัน ได้กลายเป็นจุดที่มีแรงเสียดทาน สำหรับผู้ที่ติดตามราคาถ่านหินสด (coal live rate) ความสามารถของตลาดในการสร้างการยอมรับ (acceptance) เหนือแนวต้านนี้เป็นเงื่อนไขเบื้องต้นที่สำคัญสำหรับการขยายตัวของขาขึ้น ในทางตรงกันข้าม การไม่สามารถผ่าน pivot ที่ 116.00 กลับไปได้ มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การทดสอบแนวรับทางจิตวิทยาที่ 115.00 อีกครั้ง

การวิเคราะห์สถานการณ์และการบริหารความเสี่ยง

กรณีพื้นฐานของเรา ซึ่งมีความน่าจะเป็น 60% คาดการณ์ว่าตลาดจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบต่อไป ในสถานการณ์นี้ ราคาถ่านหินยังคงขึ้นอยู่กับสภาพอากาศ โดยผู้เข้าร่วมตลาดกำลังรอปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนขึ้นก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนครั้งใหญ่ ปัจจุบันนักเทรดมืออาชีพมุ่งเน้นไปที่การเทรดสวนแนวโน้ม (fading extremes) ภายในกรอบ 115.00–115.60 ดอลลาร์/ตัน โดยต้องแน่ใจว่าการตั้งค่ากราฟถ่านหินได้รับการยืนยันจากการปฏิเสธราคาที่ขอบของกรอบก่อนที่จะเข้าเทรด

สถานการณ์ขาขึ้นที่รุนแรงกว่า (ความน่าจะเป็น 20%) จะต้องมีการซื้อขายที่ยืนเหนือระดับ 115.60 ได้อย่างต่อเนื่องและมีแรงส่งต่อไปจนถึงช่วงปิดตลาดนิวยอร์ก ซึ่งอาจเกิดจากรายงานสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยหรือการเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดของความผันผวนในระดับมหภาค ในทางกลับกัน การกลับตัวเป็นขาลง (ความน่าจะเป็น 20%) จะได้รับการยืนยันจากการทะลุแนวรับ 115.00 ลงไปอย่างเด็ดขาด ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับฐานกลับสู่ระดับมูลค่าที่ต่ำลง (mean reversion) หากมีข่าวปัจจัยพื้นฐานที่เป็นบวกเกิดขึ้น

การส่งผ่านของปัจจัยมหภาคและรายละเอียดสภาพคล่อง

ความสัมพันธ์ระหว่างถ่านหินและสินทรัพย์มหภาคในวงกว้างยังคงเป็นองค์ประกอบที่สำคัญของสภาวะตลาดในปัจจุบัน ดังที่ระบุไว้ในบทวิเคราะห์ตลาดน้ำมันดิบล่าสุด สินทรัพย์กลุ่มพลังงานมีความอ่อนไหวมากขึ้นต่อการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลก ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (UST10Y) ที่เคลื่อนไหวใกล้ 4.206% ในปัจจุบัน ต้นทุนการถือครองสถานะ (cost of carry) และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rates) กำลังส่งอิทธิพลอย่างละเอียดอ่อนต่อการวางตำแหน่งในสินค้าโภคภัณฑ์

นักเทรดควรระมัดระวังเกี่ยวกับรายละเอียดของสภาพคล่อง ในช่วงเวลาที่การมีส่วนร่วมในตลาดเบาบาง คำสั่งหยุดขาดทุน (stop orders) และคำสั่งจำกัดราคา (limit orders) อาจมีผลกระทบที่ไม่สมส่วนต่อราคาถ่านหินสด (coal live rate) ซึ่งนำไปสู่กรอบราคาที่มีลักษณะเป็น "ไส้เทียน" (wick-like ranges) ที่สามารถดักจับการเข้าเทรดที่เร็วเกินไปได้ แนะนำให้ใช้ความอดทนที่โซนแนวต้าน 115.60 จนกว่าตลาดจะแสดงให้เห็นว่าสามารถรักษาระดับกำไรไว้ได้ หรือจะหมุนกลับเข้าไปในกรอบรายสัปดาห์ที่กำหนดไว้

• บทวิเคราะห์ตลาดน้ำมันดิบ: WTI เคลื่อนไหวรอบ Pivot $63.55 ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยง