แนวโน้มการเติบโตของจีน: กลยุทธ์องค์ประกอบขับเคลื่อนสินค้าโภคภัณฑ์และ EM

ตัวเลข GDP ที่ออกมาจากปักกิ่งกำลังถูกลดความสำคัญลงไปสู่ตัวชี้วัดที่สำคัญกว่า: องค์ประกอบการเติบโต สำหรับนักลงทุนทั่วโลก ความสมดุลระหว่างการบริโภค การลงทุน และการส่งออก เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการส่งผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ (EM) และความเชื่อมั่นความเสี่ยงในวงกว้าง

ช่องทางการเติบโตหลักสามประการ

ปัจจุบันตลาดกำลังวิเคราะห์ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของจีนผ่านมุมมองที่แตกต่างกันสามประการ ซึ่งแต่ละประการมีความหมายเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ตั้งแต่โลหะอุตสาหกรรมไปจนถึงคู่สกุลเงิน G10

1. การเติบโตที่นำโดยการบริโภค

การเปลี่ยนผ่านไปสู่การเติบโตที่นำโดยการบริโภคโดยทั่วไปแล้วจะสนับสนุนบริการและความต้องการของครัวเรือน แม้ว่าสิ่งนี้จะบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่กำลังเติบโต แต่ในอดีตมันมีความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่า ซึ่งอาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวสำหรับปัจจัยการผลิตทางอุตสาหกรรมลดลง

2. การเติบโตที่นำโดยการลงทุน

สิ่งนี้ยังคงเป็นกลไกขับเคลื่อนดั้งเดิมสำหรับตลาดโลก การลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐานและการผลิตช่วยหนุนราคาโลหะอุตสาหกรรมและปัจจัยการผลิตที่ใช้ในการก่อสร้างโดยตรง นักวิเคราะห์จับตาช่องทางนี้อย่างใกล้ชิดในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของภาวะเงินเฟ้อสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก

3. การเติบโตที่นำโดยการส่งออก

แม้ว่ากลไกการส่งออกที่แข็งแกร่งจะช่วยให้จีนรักษาระดับเป้าหมายการเติบโตได้ แต่ก็มีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ การเกินดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นมักจะทำให้ความตึงเครียดทางการค้าเลวร้ายลง ซึ่งเป็นประเด็นที่เราได้สำรวจไปแล้วในการวิเคราะห์ การเกินดุลการค้าที่เป็นสถิติของจีน และผลกระทบต่อความต้องการภายในประเทศ

เหตุใดองค์ประกอบจึงเป็นตัวแปรตลาดที่สำคัญ

ปฏิกิริยาของตลาดขึ้นอยู่กับว่าการตอบสนองเชิงนโยบายเป็นแบบกว้างๆ หรือแบบเฉพาะเจาะจง โดยปกติแล้ว การสนับสนุนทางการคลังแบบเฉพาะเจาะจงจะส่งผลกระทบในพื้นที่โดยมีผลกระทบต่อโลกน้อยที่สุด ในทางกลับกัน การกระตุ้นเศรษฐกิจแบบกว้างๆ มีอำนาจที่จะกระตุ้นความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกอีกครั้ง และเปลี่ยนความคาดหวังด้านเงินเฟ้อระหว่างประเทศ

เนื่องจากความต้องการภายในประเทศยังคงเป็นประเด็นที่น่ากังวล ประสิทธิผลของการปรับเปลี่ยนนโยบายในอนาคตจึงเป็นสิ่งสำคัญ นักลงทุนควรพิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อภาคส่วนใดบ้าง เช่น ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อกิจกรรมทางอุตสาหกรรมของจีนสูง

ข้อควรพิจารณาด้านความเสี่ยงและข้อขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

การพึ่งพาการส่งออกอย่างมากเพื่อบรรลุเป้าหมายการเติบโตจะเพิ่มความเสี่ยงของวาทศิลป์การกีดกันทางการค้าจากประเทศคู่ค้า นอกจากนี้ หากความเชื่อมั่นของครัวเรือนยังคงต่ำ ความต้องการภายในประเทศอาจต้องมีการแทรกแซงทางนโยบายในระดับที่ยากต่อการดำเนินการอย่างรวดเร็ว ทำให้เศรษฐกิจเปราะบางต่อความอ่อนแอทางโครงสร้าง

รายการเฝ้าระวังตลาด: สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป

• ยอดค้าปลีก: ตัวแทนสำหรับความเชื่อมั่นของครัวเรือนและความสำเร็จของการเปลี่ยนไปบริโภค
• แรงกระตุ้นสินเชื่อ: การติดตามการเติบโตของการให้สินเชื่อเพื่อวัดความเร็วของการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่
• การส่งสัญญาณนโยบาย: แถลงการณ์อย่างเป็นทางการที่ชี้แจงการเปลี่ยนแปลงระหว่างการผ่อนคลายแบบเฉพาะเจาะจงและแบบกว้างๆ

สำหรับมุมมองที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่แนวโน้มเหล่านี้รวมเข้ากับภูมิทัศน์ทั่วโลก โปรดดู แนวโน้มตลาดโลกของเราเกี่ยวกับ GDP และ PMI ของจีน

• การเกินดุลการค้าที่เป็นสถิติของจีน: ความแข็งแกร่งของการส่งออกบดบังความต้องการภายในประเทศ
• แนวโน้มตลาดโลก: จุดยึดเงินเฟ้อ, PMI, และแนวโน้ม GDP ของจีน