คู่สกุลเงิน EUR/JPY กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่กำหนดโดยความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวพาดหัวและพรีเมียมความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป โดยราคาซื้อขายจริงอยู่ใกล้ระดับ 183.278 ขณะที่ตลาดรับมือกับความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกที่เกิดขึ้นอีกครั้ง
บริบทตลาด: นโยบายการค้าเทียบกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
เมื่อเราเข้าใกล้การเปิดตลาดอีกครั้งในวันจันทร์ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับ EUR/JPY ไม่ใช่เพียงแค่กลไกทางคณิตศาสตร์ของภาษีที่อาจเกิดขึ้น แต่เป็นการกำหนดราคาของพรีเมียมความเสี่ยงของยุโรปที่กว้างขึ้น หลังจากภัยคุกคามภาษีที่เกี่ยวข้องกับกรีนแลนด์ นักลงทุนกำลังประเมินเสถียรภาพของแนวโน้มการค้าในเขตยูโรอีกครั้ง ซึ่งได้นำมาซึ่งการเสนอราคาป้องกันในสินทรัพย์ปลอดภัย
ที่สำคัญ โครงสร้างภายในของตลาดกำลังถูกทดสอบโดยภาวะสภาพคล่องที่เบาบาง ด้วย ตลาดเงินสดของสหรัฐฯ ปิดทำการในวัน Martin Luther King Jr. Day ในวันจันทร์ที่ 19 มกราคม ความเสี่ยงที่จะเกิดช่องว่างราคาที่ไม่คาดคิดและการ “ตรึงราคา” ที่ขับเคลื่อนโดยออปชั่น ณ ระดับจิตวิทยาที่สำคัญนั้นสูงขึ้นอย่างมาก
แผนที่ทางเทคนิค: ระดับแนวรับและแนวต้านที่สำคัญ
จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ ตรรกะของจุดหมุนสำหรับ EUR/JPY ยังคงมุ่งเน้นไปที่ระดับตัวเลขกลมๆ เหนือแนวต้าน ผู้ซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมอาจพบโอกาสในการขยายการเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การไม่สามารถรักษาระดับเหล่านี้ไว้ได้ อาจทำให้ตลาดเปลี่ยนไปสู่การป้องกันอย่างรวดเร็ว
ระดับราคาเชิงกลยุทธ์:
- แนวต้านหลัก: 184.000 / 185.000
- แนวรับหลัก: 182.000 / 181.000
สรุปรายช่วงเวลา
ในระหว่างช่วงเวลาตลาดลอนดอน การค้นพบราคามักจะเปลี่ยนจากการตอบสนองต่อข่าวพาดหัวเบื้องต้นไปสู่การตรวจสอบความเป็นจริงตามส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและการไหลคำสั่งซื้อขายจริง การป้องกันความเสี่ยงด้วยเงินจริงกำลังผสมผสานกับการลดความเสี่ยงระดับมหภาค ทำให้เกิดโครงสร้างขนาดเล็กที่ซับซ้อน เมื่อเราเข้าสู่ช่วงเวลาตลาดนิวยอร์ก การไม่มีการซื้อขายเงินสดของสหรัฐฯ หมายถึงสภาพคล่องจะรวมตัวกันในตลาด FX และอนุพันธ์ ทำให้วินัยในการตั้งจุดหยุดการขาดทุนเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง
อัตราดอกเบี้ยและการส่งผ่านข้ามสินทรัพย์
อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงทำหน้าที่เป็นแกนหลักสำหรับคู่สกุลเงินนี้ อัตราผลตอบแทนปัจจุบันให้กรอบสำหรับพลวัตของส่วนต่างดังต่อไปนี้:
- พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี: ~4.16%
- พันธบัตรเยอรมัน (Bund) อายุ 10 ปี: ~2.834%
- พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี: ~2.18%
ในสภาวะเช่นนี้ ราคาซื้อขายจริงถูกขับเคลื่อนโดยพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวนและส่วนต่างอัตราผลตอบแทนมากกว่าการเล่าเรื่องการเติบโตแบบจุดเดียว พรีเมียม carry ยังคงมีความเกี่ยวข้อง แม้ว่าจะถูกบดบังด้วยสถานการณ์ geopolitics ในปัจจุบัน
- ระเบิดภาษีกรีนแลนด์: พรีเมียมความเสี่ยงของยุโรปกลับมาอีกครั้ง
- ช่องทางความไม่แน่นอนของภาษี: ความเสี่ยงนโยบายเทียบกับปัจจัยพื้นฐานมหภาค
สถานการณ์เชิงกลยุทธ์
กรณีพื้นฐาน (ความน่าจะเป็น 60%)
ข่าวพาดหัวเริ่มจางลง และอัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นผู้ชี้นำ หากไม่มีการยกระดับวาทศิลป์ทางการค้าเพิ่มเติม เราคาดว่าการซื้อขายจะเคลื่อนไหวในกรอบ โดยราคาทั่วไปเคารพระดับจุดหมุนทางเทคนิคที่ใกล้ที่สุด การพิจารณาผลเป็นโมฆะเกิดขึ้นเมื่อมีการทะลุระดับ 184.000 ไปอย่างชัดเจน
กรณีทางเลือก: แรงกระตุ้นความเสี่ยงลดลง (ความน่าจะเป็น 20%)
การยกระดับนโยบายที่กว้างขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะตกต่ำในความเชื่อมั่นของตลาดหุ้น ทำให้พรีเมียมสภาพคล่องของ USD เพิ่มขึ้นและสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมีประสิทธิภาพเหนือกว่า การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนต่ำกว่า 182.000 จะยืนยันการเปลี่ยนแปลงที่เป็นขาลงนี้
สิ่งที่ต้องจับตาดูต่อไป
นักลงทุนควรติดตามการตอบสนองของยุโรปต่อภัยคุกคามภาษีที่เชื่อมโยงกับกรีนแลนด์ นอกจากนี้ การสื่อสารจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและความผันผวนของ JGB ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งในการประเมินด้านของเงินเยนในสัปดาห์ใหม่นี้
