Chỉ số PMI Ivey Canada trở lại vùng mở rộng giữa áp lực giá cả

Bối cảnh kinh tế Canada đã cho thấy các dấu hiệu ổn định vào đầu năm 2026 khi Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) Ivey tháng 1 đã tăng trở lại vùng mở rộng. Đạt mức 50,9 trên cơ sở đã điều chỉnh theo mùa, con số chính này cho thấy một sự thay đổi tích cực so với giai đoạn yếu hơn vào cuối năm 2025, mặc dù các thành phần cơ bản cho thấy một con đường phức tạp phía trước đối với đồng Loonie và chính sách tiền tệ trong nước.

Phân tích số liệu PMI Ivey: Hoạt động so với Lạm phát

Chỉ số PMI trên ngưỡng 50,0 là một tín hiệu rõ ràng về sự mở rộng trong hoạt động kinh doanh. Mặc dù 50,9 còn xa mới đến mức bùng nổ kinh tế, nó cho thấy nền kinh tế Canada đang cố gắng tìm lại chỗ đứng. Trong bối cảnh rộng lớn hơn của thị trường Bắc Mỹ, sự ổn định này rất quan trọng đối với các tài sản định giá bằng CAD. Tuy nhiên, các nhà giao dịch phải nhìn sâu hơn con số chính; giá USD/CAD thường phản ứng mạnh hơn với sự phân kỳ giữa tăng trưởng và áp lực chi phí dai dẳng được tìm thấy trong các chỉ số phụ.

Chỉ số việc làm tăng lên 51,1, phản ánh sự gia tăng ròng nhỏ trong ý định tuyển dụng. Sự lạc quan khiêm tốn này trái ngược với dữ liệu cứng gần đây, chẳng hạn như Phân tích việc làm Canada cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đạt 6,5%. Mặc dù các công ty đang báo hiệu mong muốn tuyển dụng, giá USD/CAD trực tiếp vẫn nhạy cảm với việc liệu những ý định này có chuyển thành tăng trưởng bảng lương thực tế hay không.

Câu chuyện về chi phí dai dẳng

Trở ngại đáng kể nhất trong báo cáo là chỉ số giá, vẫn ở mức cao 64,8. Trong khuôn khổ PMI, một chỉ số ở khoảng giữa 60 làm nổi bật sự gia tăng giá đầu vào trên diện rộng. Điều này cho thấy trong khi hoạt động đang phục hồi, các công ty vẫn đang phải vật lộn với các chi phí đáng kể. Đối với những người theo dõi giá USDCAD trực tiếp, tín hiệu lạm phát dai dẳng này làm phức tạp con đường của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) hướng tới khả năng cắt giảm lãi suất.

Hơn nữa, chỉ số giao hàng của nhà cung cấp ở mức 49,2. Khi việc giao hàng nằm trong vùng thu hẹp cùng với giá cao, điều này thường chỉ ra các điểm nghẽn trong chuỗi cung ứng thay vì chỉ là sự ma sát do nhu cầu. Trên biểu đồ USD/CAD trực tiếp, những người tham gia thị trường đang cân nhắc những trở ngại hậu cần này so với các xu hướng năng lượng toàn cầu, thường tham chiếu để đánh giá tác động của chi phí nhiên liệu đối với ngành sản xuất của Canada.

Chính sách và sự truyền dẫn thị trường

Đối với các nhà đầu tư kiểm tra biểu đồ USD/CAD trực tiếp, báo cáo Ivey không cung cấp một sự xoay trục ôn hòa rõ ràng cho Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Các ngân hàng trung ương trong lịch sử thường do dự nới lỏng chính sách khi giá đầu vào kinh doanh đang tăng tốc trở lại, ngay cả khi chỉ số giá tiêu dùng chính cho thấy sự cải thiện. Dữ liệu USD/CAD thời gian thực cho thấy thị trường hiện đang định giá một kịch bản "cao hơn trong thời gian dài hơn" cho lãi suất của Canada để chống lại lạm phát ở cấp độ nhà sản xuất này.

Khoảng cách giữa chỉ số đã điều chỉnh 50,9 và chỉ số chưa điều chỉnh 47,0 nhấn mạnh sự biến động theo mùa vốn có trong dữ liệu đầu năm. Những người theo dõi tỷ giá trực tiếp USD sang CAD nên lưu ý rằng chỉ số giá chưa điều chỉnh thậm chí còn cao hơn ở mức 67,7, củng cố ý tưởng rằng câu chuyện chi phí là một thực tế cấu trúc chứ không phải là một sự may mắn thống kê. Điều này làm cho tỷ giá đồng loonie trực tiếp đặc biệt nhạy cảm với dữ liệu doanh số bán lẻ và vận chuyển sản xuất sắp tới.

Các nhà giao dịch nên theo dõi điều gì tiếp theo

• Tính bền vững của sự mở rộng: Liệu chỉ số chính của Ivey có thể giữ trên mức 50 trong tháng thứ hai liên tiếp để xác nhận một xu hướng hay không.
• Sự ổn định của giá đầu vào: Việc chỉ số giá hạ nhiệt về khoảng 50-55 sẽ là cần thiết để giảm bớt lo ngại về lạm phát của BoC.
• Việc làm thực tế: Sự phân kỳ giữa ý định tuyển dụng của PMI và tỷ lệ thất nghiệp thực tế sẽ quyết định động thái lớn tiếp theo của giá USD/CAD.

Cuối cùng, dữ liệu tháng 1 để lại bức tranh vĩ mô của Canada trong trạng thái "tín hiệu hỗn hợp". Mặc dù hoạt động kinh doanh không còn bị thu hẹp, sự tồn tại của áp lực chi phí cho thấy cuộc chiến chống lạm phát còn lâu mới kết thúc. Việc định vị chiến lược vẫn là điều cần thiết khi thị trường điều hướng sự biến động của giá USDCAD trực tiếp trước vòng dữ liệu kinh tế cứng tiếp theo.

• Phân tích việc làm Canada: Tỷ lệ thất nghiệp đạt 6,5% trong bối cảnh dịch chuyển lực lượng lao động