Quy tắc mới định hình lại Thương mại & Thị trường Hàng hóa toàn cầu

Bức tranh thương mại toàn cầu đang được định hình lại một cách căn bản bởi các quy tắc mới tập trung vào chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng và các đầu vào chiến lược. Sự thay đổi này vượt ra ngoài các biểu thuế truyền thống, giới thiệu các kế hoạch hành động và mức giá sàn được điều chỉnh biên giới, đóng vai trò như sự đảm bảo nhu cầu hiệu quả cho các mặt hàng thiết yếu và năng lực tinh chế. Các can thiệp chính sách như vậy đang có tác động sâu sắc đến động thái thị trường, đặc biệt đối với các kim loại chiến lược và các ngành công nghiệp, cùng với việc tạo ra các tác động FX phức tạp và áp lực lạm phát.

Tái cấu trúc chuỗi cung ứng theo định hướng chính sách

Những diễn biến gần đây cho thấy một nỗ lực phối hợp của các khối kinh tế lớn nhằm củng cố quyền kiểm soát đối với các chuỗi cung ứng quan trọng. Quan trọng hơn, Các kế hoạch hành động cho chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng đang được phát triển bởi Hoa Kỳ, EU và Nhật Bản, báo hiệu một cách tiếp cận thống nhất đối với quản lý tài nguyên chiến lược. Đồng thời, Kế hoạch hành động Hoa Kỳ-Mexico tập trung vào các chính sách thương mại phối hợp, làm nổi bật hơn nữa khả năng phục hồi khu vực. Các sáng kiến này tận dụng các mức giá sàn được điều chỉnh biên giới và sự điều chỉnh tiêu chuẩn, biến chính sách công nghiệp thành một sự đảm bảo nhu cầu mạnh mẽ cho các đầu vào chiến lược. Lập trường chủ động này đảm bảo tín hiệu nhu cầu rõ ràng hơn cho các nhà khai thác và chế biến, trong khi các nhà sản xuất có thể phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn trong ngắn hạn.

Tác động đến hàng hóa và FX

Những tác động đối với thị trường toàn cầu là rất lớn. Các mặt hàng, đặc biệt là kim loại chiến lược và các mặt hàng công nghiệp chọn lọc, đang trải qua quá trình định giá lại khi thị trường tính đến các đảm bảo phía cung mới này. Khung chính sách này có nghĩa là chính sách thương mại giờ đây hoạt động như một bản đồ phân bổ vốn, chứ không chỉ là một biểu thuế. Đối với FX, các nhà xuất khẩu hàng hóa có khả năng hưởng lợi thông qua tăng quyền định giá. Chúng tôi đang tích cực theo dõi những thay đổi này trên Rủi ro bị đánh giá thấp: Khoáng sản quan trọng, Năng lượng và Căng thẳng tài trợ AI. Ngoài ra, phần bù kỳ hạn có thể tăng khi các chính phủ tài trợ cho các kho dự trữ chiến lược và các dự án cơ sở hạ tầng, hấp thụ thanh khoản từ thị trường.

Áp lực lạm phát và các cuộc chiến tranh tiêu chuẩn

Một kênh tác động thị trường thứ cấp nhưng đáng kể liên quan đến năng suất vận tải và chi phí bảo hiểm. Khi chuỗi cung ứng định hướng lại, các chi phí này có khả năng tăng lên, góp phần vào lạm phát hàng hóa toàn cầu và có khả năng giữ lợi suất thực tế ở mức cao. Hơn nữa, một khi chính sách công nghiệp được thiết lập, các cuộc chiến tranh tiêu chuẩn sẽ tiếp theo, buộc các công ty phải sao chép chuỗi cung ứng. Xu hướng này có lợi cho chi tiêu vốn (capex) nhưng vốn có tính chất lạm phát đối với chi phí đầu vào. Sự kết hợp của các yếu tố này nhấn mạnh lý do tại sao hàng hóa là trọng tài nếu động thái duy trì. Đối với những người theo dõi thị trường năng lượng, Xung lực Năng lượng: Địa chính trị & OPEC+ Định hình động lực thị trường dầu mỏ cung cấp bối cảnh sâu hơn.

Định giá thị trường và Quản lý rủi ro

Thị trường hiện đang định giá một sự định tuyến lại thương mại dần dần với những thay đổi FX khiêm tốn. Tuy nhiên, sự phân phối các kết quả tiềm năng rộng hơn, đặc biệt là vì tại cuộc họp cấp bộ trưởng gần đây nhất, tám quốc gia OPEC+ đã duy trì việc tạm dừng kế hoạch tăng sản lượng cho tháng 3 năm 2026. Quyết định này bổ sung thêm một lớp bất ổn, ảnh hưởng đến động lực tương quan và quy mô vị thế. Các nhà giao dịch nên xem xét một biện pháp phòng ngừa rủi ro chiến thuật, duy trì một vị thế lồi nhỏ hưởng lợi từ sự gia tăng đột ngột của các tương quan. Việc thực hiện Dự án Vault bao gồm sự phối hợp giữa Hoa Kỳ-Mexico về thương mại khoáng sản quan trọng và các kênh tài chính. Sáng kiến này neo giữ thị trường, trong khi Hoa Kỳ đã công bố Kế hoạch hành động khoáng sản quan trọng với EU và Nhật Bản tập trung vào khả năng phục hồi chuỗi cung ứng phối hợp. hoạt động như một chất xúc tác quan trọng cho những thay đổi này. Cuối cùng, sự kết hợp này đẩy các cổ phiếu xuất khẩu theo một hướng và buộc FX phải định giá lại. Ví dụ, theo dõi Giá vàng tăng vọt do lợi suất thấp hơn & đồng đô la yếu hơn: Điều gì tiếp theo? có thể cung cấp những hiểu biết về phản ứng của hàng hóa.

Thực hiện và Chiến lược danh mục đầu tư

Trong môi trường đang phát triển này, các chiến lược thực hiện là tối quan trọng. Nên tăng giảm vị thế thay vì chạy theo đà, vì thanh khoản có thể biến động đáng kể theo tin tức nóng hổi. Quy mô vị thế quan trọng hơn điểm vào trong một thị trường biến động. Mối tương quan giữa Việc thực hiện Dự án Vault bao gồm sự phối hợp giữa Hoa Kỳ-Mexico về thương mại khoáng sản quan trọng và các kênh tài chính. và Hoa Kỳ đã công bố Kế hoạch hành động khoáng sản quan trọng với EU và Nhật Bản tập trung vào khả năng phục hồi chuỗi cung ứng phối hợp. làm chặt chẽ mối liên kết giữa các quyết định chính sách và tài sản thực. Trong một khung chính sách thương mại, cổ phiếu xuất khẩu và FX là những yếu tố đầu tiên phản ứng, sau đó hàng hóa sẽ xác nhận động thái thị trường rộng lớn hơn. Từ góc độ danh mục đầu tư, hãy xem xét tăng tỷ trọng các bên hưởng lợi từ chuỗi cung ứng với quyền định giá đã được thiết lập và mức độ tiếp xúc hàng hóa được phòng ngừa. Ngược lại, nên tránh đòn bẩy bảng cân đối kế toán trong các lĩnh vực dễ bị tổn thương bởi thay đổi chính sách đột ngột. Thông tin chi tiết hơn về quản lý rủi ro có thể được tìm thấy trong các cuộc thảo luận xung quanh Biến động: Rủi ro lệch lạc Giữa các chính sách & Địa chính trị.

Các yếu tố thúc đẩy tương quan thầm lặng

Một góc độ bổ sung cần xem xét là vai trò của các công cụ thanh khoản, vốn ngày càng hoạt động nhiều hơn so với lợi suất truyền thống. Đây là một yếu tố thúc đẩy tương quan thầm lặng nhưng mạnh mẽ trên nhiều loại tài sản khác nhau, nhấn mạnh sự cần thiết phải có sự hiểu biết sắc thái về sự phụ thuộc lẫn nhau của thị trường. Khi thị trường điều hướng những thay đổi cấu trúc này, nhận thức sâu sắc về chi phí tài trợ, nhu cầu phòng ngừa rủi ro và giá trị tương đối sẽ rất cần thiết cho việc ra quyết định sáng suốt.