铁矿石策略：淡水河谷许可证冲击增加尾部风险溢价
巴西淡水河谷公司的许可证暂停为铁矿石市场带来了监管尾部风险溢价，价格在106.15美元附近波动。市场从不均衡的需求转向即时供应的可靠性。
1月27日，铁矿石市场在意外的供应侧催化剂下开盘，巴西的监管中断将焦点从不均衡的需求转向了即时供应的可靠性。随着铁矿石价格实时监测工具对淡水河谷两座矿山的许可证暂停作出反应，市场正在驾驭软性需求与初现的尾部风险溢价之间的复杂互动。
市场背景：淡水河谷许可证冲击
在伦敦交易时段，62%品位铁粉的价格稳定在每吨106.15美元附近。此前有报道称，巴西强降雨导致淡水河谷部分作业点的许可证暂停，影响了每年约800万吨的产量。虽然这仅占年度指导产量的约2%，但其时机为市场增加了即期溢价，而此前市场主要关注中国下游利润的疲软。铁矿石实时数据显示，市场正将其视为波动性事件而非结构性转变，要求交易员优先考虑头寸规模而非盲目确信。
技术水平和决策图
战术上，市场围绕106.15美元的中心枢轴波动。为了衡量当前走势的强度，观察铁矿石图表实时对于区分单纯的止损触及和真正的价格接受至关重要。当前支撑区域位于104.56美元，而主要阻力区域则固定在107.74美元。在此环境下，铁矿石实时图表模式表明，在突破此区间并持续稳定之前，区间交易策略是首选。
战略情景与执行
基本情景（概率60%）假设价格在106.15美元的枢轴点附近均值回归。在此情景下，市场平衡巴西供应冲击与高港口库存和钢厂谨慎补库存的现实。交易员应密切关注铁矿石实时汇率，以寻找在107.74美元阻力位附近的衰竭迹象。如果价格未能守住枢轴点之上，我们可能会看到即期溢价随着最初冲击的消退而重新定价。
上行延伸（概率20%）将需要供应中断持续存在，同时中国需求政策基调突然改善。相反，下行逆转（概率20%）将表现为如果铁矿石价格因宏观领域更广泛的风险规避情绪而未能维持当前水平。从成交量来看铁矿石图表将揭示当前的买盘是期货主导还是由实物现货需求驱动。
深入分析：黑色金属市场动态
2026年初的黑色金属交易仍然是政策预期和供应可靠性之间的较量。当下游需求疲软时，库存自然会起到缓冲作用。然而，当像淡水河谷许可证暂停这样的监管障碍出现时，它们会迫使风险溢价重新校准。关注纸货与实物市场之间的基差；如果价差在价格趋势期间扩大，这通常预示着挤仓而非基本面重定价。
接下来关注什么
在接下来的24小时内，市场将关注许可证暂停的持续时间以及巴西可能出现的后续监管审查。此外，密切关注更广泛的宏观环境；尽管铁矿石实时情绪目前是针对特定商品的，但美元或美国国债收益率的重大变化最终可能会波及整个大宗商品领域。
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