USD/KRW 分析：1471 阻力點附近的上行傾向

截至 2026 年 1 月 22 日，USD/KRW 匯率維持建設性上行態勢，交投於 1470.71 附近。儘管美元兌週期性貨幣普遍走軟，但較高的美國國債殖利率為該貨幣對提供了穩固支撐，使其測試 1471.02 的關鍵阻力位。

市場驅動因素與情緒轉變

韓圜的表現目前受到兩種相互衝突的力量影響：向「較低頭條壓力」環境的輪動以及美國殖利率的持續堅挺。雖然澳元和紐元等對經濟增長敏感的貨幣表現優異，但 USD/KRW 仍然對流動性窗口和美國利率趨勢敏感，其中 2 年期國債殖利率維持在 3.618% 附近。

市場參與者似乎正在減少某些部門的風險溢價，但真正的再風險（re-risking）仍然難以捉摸。這導致了一個明確的交易區間，價格走勢越來越受結構性流動而非純粹投機動量的支配。

技術水平圖

了解當前態勢需要仔細審視倫敦和紐約重疊交易時段所確立的即時價格邊界：

• 阻力水平： 1471.02（即時），1480.00（主要關口），1510.00
• 支撐水平： 1464.54（盤中低點），1455.00，1425.00
• 日線樞軸點： 1468.76

視樞軸點為市場轉變的關鍵

交易者應將 1468.76 樞軸點視為未來 24 小時的明確市場轉變關鍵。如果現貨價格守住該水平且回調幅度較淺，則表明市場仍在「買入」該走勢，回落更有可能被買家吸收。反之，如果未能守住回測時的樞軸點，則將概率轉向完全輪動回區間下緣 1464.54。

執行策略：突破 vs. 輪動

隨著該貨幣對緊貼 1471.02 阻力位，執行紀律至關重要。持續突破 1471.02 將為走向 1480.00 關口打開道路。然而，突破「最清晰」的失效並非首次衝破該水平，而是未能在此之上停留時間。突破後迅速回到區間內應被視為警告信號。

如果該貨幣對未能突破 1471.02，隨後又跌破 1468.76 樞軸點，則轉向 1464.54 成為主要戰術策略。鑑於當前環境，回測時的進場優於追逐初始突破，以避免區間震盪市場中常見的「首次觸及」陷阱。

利率傳導與風險展望

USD/KRW 對美國短期利率變動的反應機制是重要的微觀檢驗。如果美國國債殖利率曲線發生變化但該貨幣對保持停滯，通常表明特有的本地需求或單獨的韓國風險溢價正在主導市場。

更廣泛展望的顯著轉變將需要全球股票波動性的變化。防禦性需求增加通常會有利於日圓或瑞士法郎，可能導致韓圜等高貝塔外匯儘管美元目前疲軟也表現不佳。

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