Analisi Tassi Globali: Disinflazione Euro vs. Asimmetria RBA

L'ambiente dei tassi d'interesse globali si è aperto con una netta "personalità divisa" durante la sessione di questa mattina. Mentre i mercati europei hanno digerito dati disinflazionistici che hanno minato i rendimenti a breve termine, i mercati asiatici sono stati costretti a riprezzarsi al rialzo a seguito di un inaspettato rialzo dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia.

Disinflazione Eurozona e Cautela della BCE

La parte anteriore della curva europea ha subito un "bull-flattening" con la pubblicazione dei più recenti dati sull'inflazione. In particolare, l'inflazione di gennaio nell'Eurozona è rallentata all'1,7% su base annua, mentre l'inflazione core è rimasta più resiliente al 2,2% e l'inflazione dei servizi si è attestata al 3,2%. Nonostante questi cali dei titoli, il tracker del prezzo EUR/USD in tempo reale rimane sensibile, dato che i mercati prezzano un minor numero di tagli nel 2026. L'ostinazione dei servizi mantiene cauta la Banca Centrale Europea (BCE), assicurando che le curve rimangano piatte all'inizio, mentre i partecipanti ricalibrano la traiettoria di allentamento.

Per i trader che monitorano il prezzo EURUSD in tempo reale o il prezzo EUR/USD in tempo reale, le dinamiche interne dell'Eurozona stanno cambiando. Sebbene l'IPC principale stia raffreddandosi, l'"ultima miglio" dell'inflazione rimane ostinata. Questo è il motivo per cui l'azione del prezzo EUR USD riflette spesso una battaglia tra cifre principali in calo e una retorica "hawkish" della banca centrale. I partecipanti al mercato che cercano una grafico EUR USD in tempo reale o un grafico EUR USD dal vivo noteranno che, sebbene i dati EUR USD in tempo reale mostrino un certo sollievo immediato, il tasso EUR/USD in tempo reale è fortemente influenzato dal sentiment del euro dollaro in tempo reale riguardo al tasso terminale della BCE.

Rialzo RBA e Pressione sui Rendimenti Globali

In contrasto con l'Europa, la curva australiana si è significativamente abbassata (cheapened) dopo che la RBA ha aumentato il suo tasso di liquidità al 3,85%. Questa mossa evidenzia una chiara asimmetria politica: esiste un significativo rischio di ulteriore inasprimento se l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo. Questa pressione al rialzo si sta riversando sulle curve swap globali tramite l'hedging cross-market, influenzando anche i componenti più stabili del DXY.

Segnali del Lavoro USA e Rischio Energetico

Negli Stati Uniti, la parte anteriore della curva è attualmente paralizzata, in attesa di chiarezza dai segnali del mercato del lavoro come JOLTS e NFCI. L'attuale finestra dati è in qualche modo oscurata dal rumore della chiusura del governo, rendendo difficile trovare un segnale pulito. Nel frattempo, la parte posteriore della curva sta affrontando la geopolitica e un persistente premio di rischio energetico. I rinnovati attacchi alle infrastrutture energetiche ucraine e la restrizione dell'offerta dell'OPEC+ mantengono i "breakeven" dell'inflazione sostenuti anche se i timori sulla crescita persistono.

Esecuzione e Prospettive Tecniche

Da una prospettiva tecnica, l'offerta di titoli del Tesoro statunitense dovrebbe essere elevata la prossima settimana. Con gli spread swap che rimangono stretti, qualsiasi calo dei tassi potrebbe innescare un ripido aumento della curva 5s/30s, anche se i dati sulla crescita interna appaiono deboli. I trader dovrebbero prestare attenzione alla "flattening fatigue" nello spread 2s/10s. Si consiglia di scalare all'interno e all'esterno delle posizioni anziché inseguire lo slancio, poiché la liquidità potrebbe subire "gap" quando le notizie sulle interruzioni energetiche colpiranno i fili.