Pasaran Jepun: Rekod Lebihan Akaun Semasa dan Tinjauan USD/JPY

Jepun telah melaporkan lebihan akaun semasa tahunan yang mencatat rekod untuk tahun kedua berturut-turut pada 2025, mencecah kira-kira ¥31.9 trilion. Pencapaian ini menonjolkan anjakan struktur yang mendalam dalam kedudukan luaran Jepun, beralih daripada ekonomi yang diterajui oleh perdagangan kepada ekonomi yang semakin dikuasai oleh pendapatan pelaburan luar negara yang berdaya tahan.

Memahami Dinamik Aliran Tunai Luaran Jepun

Akaun semasa pada asasnya adalah ukuran aliran tunai luaran bersih Jepun. Apabila aliran masuk bersih ini kekal besar, ia mengukuhkan kedudukan pelaburan antarabangsa bersih negara. Data 2025 mengesahkan bahawa lebihan pendapatan utama—pulangan daripada pelaburan luar negara—kini menjadi penyumbang utama kepada akaun negara. Daya tahan ini adalah kritikal sementara perdagangan barangan kekal kitaran dan sensitif terhadap kos tenaga yang tidak menentu dan permintaan global. Pada masa ini, harga langsung USDJPY mencerminkan pasaran yang mengimbangi lebihan struktur ini dengan tekanan segera daripada perbezaan kadar faedah.

Peranan Penilaian Yen dalam Pertumbuhan Lebihan

Pemandu utama di sebalik angka rekod ini ialah kesan penilaian Yen itu sendiri. Sepanjang sebahagian besar kitaran 2025, mata wang Jepun kekal lemah dalam terma sebenar. Yen yang lebih lemah meningkatkan nilai pendapatan luar negara dalam mata wang tempatan apabila dibawa pulang dan menggandakan pulangan dalam denominasi Yen daripada pegangan bon asing yang besar. Peserta pasaran yang memantau harga USD JPY menyatakan bahawa walaupun lebihan meningkat, mata wang tidak semestinya mengukuh secara berkadaran, kerana perbezaan kadar terus memihak kepada Greenback.

Pedagang yang mencari kemasukan masa nyata sering menyemak carta langsung USD JPY untuk melihat sama ada aliran masuk struktur ini mula memberi kesan kepada tindakan harga. Walaupun data masa nyata USD JPY menunjukkan turun naik yang kerap, kekuatan akaun semasa yang mendasari menyediakan lantai teori untuk mata wang semasa tempoh pengurangan leveraj global.

Nuansa Imbangan Perdagangan dan Akaun Perkhidmatan

Walaupun angka tahunan adalah satu rekod, data bulan ke bulan menunjukkan beberapa perbezaan. Disember 2025 menyaksikan lebihan utama menyusut apabila akaun perkhidmatan beralih kepada defisit bermusim. Walau bagaimanapun, akaun barangan menunjukkan peningkatan apabila permintaan barangan modal mendorong momentum eksport lebih tinggi. Pelabur yang menggunakan carta langsung USD JPY akan melihat bahawa anjakan dalam aliran perdagangan ini sering mencipta hingar jangka pendek yang berbeza dengan naratif struktur jangka panjang kekayaan Jepun.

Bagi mereka yang melaksanakan dagangan, kadar langsung USD JPY kekal sebagai metrik utama, tetapi sensitiviti kadar langsung USD ke JPY terhadap lebihan akaun semasa secara tradisinya meningkat semasa episod "risk-off". Pada masa sedemikian, status Jepun sebagai pengeksport modal bersih boleh mencetuskan dinamik penghantaran pulang (repatriasi) yang menyokong mata wang, tanpa mengira sebaran hasil.

Tinjauan Strategik untuk 2026

Semasa kita melangkah lebih jauh ke tahun 2026, ketegangan antara lebihan struktur dan dasar kadar faedah kitaran akan menentukan harga langsung USD JPY. Jika dasar domestik Jepun kekal akomodatif manakala akaun semasa kekal tinggi, nama samaran dolar yen langsung untuk pasangan ini berkemungkinan akan terus dikaitkan dengan perbincangan 'carry trade' dan bukannya penilaian semula struktur yang mendadak.

Memerhatikan interaksi antara perkhidmatan digital, pendapatan pelancongan, dan penerimaan eksport adalah penting. Sebarang pengecilan defisit perdagangan di samping pendapatan pelaburan yang stabil akhirnya boleh mengalihkan harga USD JPY ke arah kecenderungan Yen yang lebih menaik jika bank-bank pusat global memulakan kitaran pelonggaran yang disegerakkan.

• Moral Pelabur Zon Euro Pulih: Indeks Sentix Memberi Isyarat Anjakan Pertumbuhan