หยวนนอกประเทศ (USD/CNH) ยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐานใกล้ระดับ 6.9667 เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจัดการกับภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนของความเสี่ยงจากข่าวพาดหัวในช่วงสุดสัปดาห์ และสภาพคล่องที่เบาบางที่กำลังจะมาถึง ด้วยตลาดเงินสดของสหรัฐฯ ที่ปิดทำการในวันหยุด Martin Luther King Jr. Day ความสนใจจึงเปลี่ยนไปที่สัญญาณนโยบายและ 'พรีเมียมความเสี่ยงยุโรป' ที่เกิดขึ้นจากการคุกคามของการเพิ่มขึ้นของนโยบายการค้าอีกครั้ง
บริบทตลาด: สัญญาณนโยบายและช่องว่างของสภาพคล่อง
เมื่อเข้าสู่วันจันทร์ USD/CNH ซื้อขายด้วยแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อย โดยปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ 6.96667 จุดยึดหลักของคู่นี้ยังคงเป็นส่วนต่างผลตอบแทนระยะต้น โดยมีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของ USD ยังคงมีความสำคัญ อย่างไรก็ตาม มีความซับซ้อนใหม่เกิดขึ้น: ความน่าจะเป็นของการยกระดับนโยบายการค้าของยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับภัยคุกคามภาษีที่เกี่ยวข้องกับกรีนแลนด์ กำลังถูกกำหนดราคาเป็นพรีเมียมความเสี่ยงเชิงระบบ
ผู้ค้าควรตื่นตัวต่อโครงสร้างจุลภาคของตลาดในช่วงเวลานี้ เนื่องจากตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ ปิดทำการ ตลาด FX มีแนวโน้มที่จะประสบกับความผันผวนที่สูงกว่าปกติ ในสภาวะดังกล่าว การเคลื่อนไหวของราคามักเกิดจาก “การตรึง” ที่เกี่ยวข้องกับออปชันและช่องว่างของสภาพคล่อง มากกว่าแนวโน้มพื้นฐานที่ชัดเจน
แผนที่ทางเทคนิคและระดับสำคัญ
ภูมิทัศน์ทางยุทธวิธีสำหรับ USD/CNH ถูกกำหนดโดยขอบเขตทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่ชัดเจน:
- แนวต้าน: 7.00000 / 7.05000
- แนวรับ: 6.94000 / 6.90000
ระดับ 7.00000 ยังคงเป็นตรรกะสำคัญสำหรับสัปดาห์นี้ การทะลุเหนือระดับนี้อย่างยั่งยืนอาจเชิญชวนให้เกิดโมเมนตัมใหม่ ในขณะที่การร่วงลงต่ำกว่า 6.94000 จะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่ตลาดที่มีท่าทีป้องกันตัวมากขึ้น
อัตราและผลกระทบข้ามสินทรัพย์
แม้จะมีข่าวพาดหัวที่วุ่นวาย แต่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นกรอบพื้นฐานสำหรับความแข็งแกร่งของ USD ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีที่ใกล้ 3.599% และอายุ 10 ปีที่ 4.16% สกุลเงินดอลลาร์ยังคงสถานะเป็นสกุลเงิน carry คุณภาพสูง เมื่อเทียบกับพันธบัตร Bund อายุ 10 ปี (ประมาณ 2.834%) และ JGB อายุ 10 ปี (ประมาณ 2.18%)
ในสภาวะปัจจุบัน ราคาปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวนและส่วนต่างผลตอบแทนมากกว่าเรื่องราวการเติบโตที่แยกออกมา สิ่งนี้ทำให้ USD/CNH มีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในความคาดหวังนโยบายของ Fed หรือการพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันของความไม่ชอบความเสี่ยงทั่วโลก
สถานการณ์เชิงกลยุทธ์สำหรับสัปดาห์ข้างหน้า
กรณีพื้นฐาน: การรักษาระดับราคา (ความน่าจะเป็น 60%)
หากไม่มีการยกระดับข่าวพาดหัวทางการค้าเพิ่มเติม เราคาดว่าการซื้อขายแบบช่วงจะครอบงำ ภายใต้สถานการณ์นี้ จุดเปลี่ยนทางเทคนิคมีแนวโน้มที่จะได้รับการเคารพ การเพิกเฉย: การคงตัวอย่างชัดเจนเหนือ 7.00000 (ขาขึ้น) หรือต่ำกว่า 6.94000 (ขาลง)
กรณีทางเลือก: แรงผลักดัน USD เชิงป้องกัน (ความน่าจะเป็น 20%)
หากความไม่แน่นอนด้านนโยบายขยายวงกว้างขึ้น หรือความเชื่อมั่นในหุ้นทรุดตัวลงอย่างรวดเร็ว USD อาจมีการเสนอราคาเชิงป้องกัน ซึ่งจะขับเคลื่อนพรีเมียมสภาพคล่อง การเพิกเฉย: การกลับตัวอย่างรวดเร็วผ่าน 6.94000
กรณีทางเลือก: การทรงตัวของความเสี่ยง (ความน่าจะเป็น 20%)
หากความผันผวนลดลงและความต้องการ carry กลับมา USD อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อย ทำให้สกุลเงินตลาดเกิดใหม่บางสกุลสามารถฟื้นตัวได้ การเพิกเฉย: ความล้มเหลวในการกลับมาที่ระดับ 7.000 หลังจากเด้งกลับครั้งแรก
