Makro Risk Takvimi: Piyasa Etkileyen En Önemli 7 Olay

Piyasa, verilerin piyasa anlatılarını hızla değiştirecek kadar yoğun olduğu, özellikle aktivite göstergeleri ile merkez bankası kararları arasındaki etkileşimin doruk noktasına ulaştığı bir haftaya giriyor. Küresel makroekonomik manzarayı izleyen yatırımcılar için birincil risk, sıralamada yatıyor: haftanın başındaki şahin bir sinyal, piyasayı daha sonraki verilerde, özellikle ABD işgücü eğilimleri ve faiz oranı beklentileri etrafında daha büyük bir hareket için hazırlayabilir.

Aktivite ve PMI Kümelenmesi: Büyüme ve Enflasyon

PMI'lar, sadece büyüme ölçütü olarak değil, aynı zamanda iki kritik sinyal verdikleri için temel analizin temel taşlarından olmaya devam ediyor: yeni siparişler aracılığıyla talep momentumu ve ödenen fiyatlar aracılığıyla temel enflasyon baskısı. Şu anda, risk varlıkları için en sorunlu karışım "büyüme istikrarlı, fiyatlar sıcak" şeklindedir; bu durum genellikle getirileri yükseltir ve değerlemeler üzerinde baskı oluşturur. Tersine, "büyüme soğuk, fiyatlar soğuk" bir ortam genellikle risk iştahını destekler. Yatırımcılar DXY fiyatını canlı izlerken, bu aktivite verileri ile doların gücü arasındaki ilişki öncelikli olacaktır.

Merkez Bankası İletişimi: Tepki Fonksiyonu

Bu hafta çeşitli yüksek profilli merkez bankası kararlarını değerlendirirken, asıl faiz oranı değişiklikleri genellikle politika yapıcıların sunduğu ileriye dönük rehberliğin ikincil önemde kalmasına neden olur. Piyasa, hizmet enflasyonu ve ücret artışı tartışmalarına yoğunlaşacaktır. Bu iletişim, özellikle büyüme ve enflasyon riskleri arasındaki dengede algılanan bir kayma varsa, US10Y fiyatının canlı seyrini sıklıkla belirler. Tepki fonksiyonunu anlamak, hem sabit getirili menkul kıymetler hem de döviz piyasalarında giriş zamanlaması açısından anahtardır.

Oynaklık Çapası: ABD ISM ve İşgücü Verileri

ABD aktivite ve işgücü verileri, küresel faiz oranları fiyatlandırması için belirleyici çapa olmaya devam ediyor. Ara yayınlar genellikle Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu öncesinde konumlanmayı şekillendirir ve piyasa tek taraflı ise hareketleri önemli ölçüde hızlandırabilir. Örneğin, DXY grafiği canlı olarak, ISM imalat ve hizmet verilerinin ardından önceden sezilen duygu değişimlerini sıklıkla yansıtır. DXY canlı grafiğini izlemek, birincil işgücü rakamları açıklanmadan önce trend tükenmesini veya kırılma ivmesini tespit etmelerini sağlar.

Bu yüksek hızlı pencereler sırasında DXY gerçek zamanlı veri akışını izlemek esastır. DXY canlı oranı psikolojik seviyeler etrafında dalgalanmaya başladığında, bu genellikle getiri eğrisinin ön ucunun yeniden fiyatlandırılmasına işaret eder. İster savunma amaçlı akışlar için dolar endeksini canlı takip ediyor olun, ister DXY'den USD'ye canlı kur dönüşümü (kavramsal olarak) arıyor olun, odak noktası ABD işgücü piyasasının mevcut faiz baskılarına dayanma yeteneği olmaya devam ediyor.

Önümüzdeki Hafta İçin Senaryo Haritalaması

• Temel Senaryo (%60): Net bir trendin olmadığı karışık veriler, teknik ve konumlandırmanın baskın olduğu aralık içi ticarete yol açar.
• Risk-On (%20): İstikrarlı aktivite ile birlikte disinflasyon devam eder; getiriler düşerken hisse senetleri ve yüksek beta FX iyileşir.
• Risk-Off (%20): Yapışkan enflasyon veya güçlü işgücü verileri, şahin bir yeniden fiyatlandırmaya neden olur, doların performansını artırır ve hisse senetlerinin dalgalanmasına yol açar.

Sonuç olarak, bu hafta bir oynaklık haritası olarak ele alınmalıdır. Kısa vadeli faiz beklentilerini hareket ettiren verilere öncelik verin ve anlatı geliştikçe katı risk kontrollerini sürdürün.

• Önümüzdeki Hafta: Merkez Bankaları, PMI'lar ve ABD İşgücü Makro Oynaklığı Sınırlıyor
• ABD Bordro Karşılaştırma Revizyonları: Trendler Neden Manşet Haberleri Aşar?