Phân tích Thị trường Khí đốt TTF: Rủi ro mùa đông & chênh lệch thời gian

Thị trường khí đốt tự nhiên TTF châu Âu bước vào phiên giao dịch ngày 19 tháng 1 với việc định giá quyền chọn mùa đông đã được xác định chắc chắn, do sự không chắc chắn về chính sách cao và rủi ro thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa qua đồng USD và các kênh thanh khoản toàn cầu.

Buổi sáng London: Định giá lại cân bằng mùa đông

Khi phiên giao dịch tại London mở cửa, trọng tâm chính vẫn là sự cân bằng giữa thời tiết mùa đông và dự trữ của châu Âu. Với nguồn cung hạn chế, ngay cả những thay đổi nhỏ trong dự báo nhiệt độ khu vực cũng có thể gây ra biến động giá không tương xứng. Đối với các nhà giao dịch năng động, chênh lệch thời gian và mức độ biến động ngụ ý là những chỉ số thiết yếu để xác định xem một động thái có được thúc đẩy bởi nhu cầu vật lý thực sự hay chỉ là nhiễu loạn đầu cơ.

Cạnh tranh toàn cầu về LNG tiếp tục thiết lập mức giá sàn biên, đặc biệt trong quá trình chuyển đổi từ phiên đóng cửa châu Á sang phiên mở cửa London. Mặc dù Mỹ vẫn là một yếu tố ảnh hưởng đáng kể thông qua động lực xuất khẩu LNG và những thay đổi về lãi suất, song thị trường châu Âu hiện đang bị chi phối bởi các diễn biến thời tiết địa phương.

Các kịch bản thị trường và phân bổ rủi ro

• Trường hợp cơ sở (60%): Biến động vẫn ở mức cao; phí bảo hiểm tồn tại miễn là dự báo cho thấy rủi ro lạnh giá trong ngắn hạn.
• Kịch bản tăng giá (25%): Những sửa đổi lạnh hơn hoặc các hạn chế về nguồn cung mở rộng phí bảo hiểm rủi ro hiện tại.
• Kịch bản giảm giá (15%): Những sửa đổi thời tiết ấm hơn gây ra sự nén nhanh chóng của phí bảo hiểm mùa đông.

Khuôn khổ xác nhận: Cấu trúc đường cong quan trọng

Trong chế độ hiện tại, các câu chuyện về hàng hóa chỉ đáng tin cậy khi cấu trúc đường cong cơ bản của chúng đủ tin cậy. Hướng giá giao ngay mà không có xác nhận chênh lệch thời gian thường dễ vỡ và dễ bị đảo ngược về mức trung bình. Ngược lại, một đợt tăng giá giao ngay đi kèm với việc thu hẹp chênh lệch "prompt" cho thấy một đợt tăng giá vật lý bền vững.

Để tìm hiểu sâu hơn về cách lo ngại về dự trữ ảnh hưởng đến các khoản phí bảo hiểm này, hãy xem phân tích gần đây của chúng tôi về Rủi ro mùa đông khí đốt TTF và nỗi lo dự trữ.

Danh sách kiểm tra giao dịch thực tế

1. Kiểm tra biến động: Liệu biến động ngụ ý có tăng nhanh hơn giá giao ngay không? Điều này thường cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng đột biến.
2. Xác nhận vật lý: Liệu chênh lệch "prompt" có đang thu hẹp không? Điều này xác nhận rằng động thái này được hỗ trợ bởi sự khan hiếm thực tế trên thị trường.
3. Xác nhận dòng chảy: Liệu biến động giá có tồn tại từ buổi sáng London đến khi mở cửa New York không?

Định vị và tín hiệu tâm lý

Theo dõi phản ứng của thị trường đối với các tiêu đề là rất quan trọng để đánh giá định vị. Nếu thị trường TTF không tăng giá theo các tiêu đề hỗ trợ (tăng giá), điều đó thường gợi ý rằng thị trường đã nắm giữ một lượng lớn vị thế mua. Ngược lại, việc không thể bán ra khi có tin tức tiêu cực cho thấy các vị thế bán đã cạn kiệt hoặc giá sàn vật lý kiên cố hơn những gì dữ liệu cho thấy.

Động thái tương tự cũng đang được quan sát trên toàn bộ phức hợp năng lượng; ví dụ, Phí bảo hiểm mùa đông của Dầu sưởi cho thấy những cú sốc tồn kho theo mùa cũng đang thúc đẩy các tín hiệu sản phẩm chưng cất song song với thị trường khí đốt.

• Phân tích khí đốt TTF: Rủi ro mùa đông tăng cao do lo ngại về kho dự trữ
• Triển vọng Dầu sưởi: Quyền chọn mùa đông và tồn kho thúc đẩy tín hiệu