Phân tích thu nhập Q4 của U.S. Bancorp (USB): NII và Chất lượng tín dụng

Khi mùa báo cáo thu nhập giữa tuần diễn ra, thị trường đang chuyển trọng tâm từ các câu chuyện theo mùa rộng lớn sang sự phân tán tài sản chi tiết. Đối với U.S. Bancorp (USB), chìa khóa để định vị thể chế nằm ở việc phân biệt một quý vượt trội đơn lẻ với một sự định giá lại đường cong kỳ hạn cơ bản.

Chế độ thu nhập: Phạm vi so với xu hướng

Trong môi trường thị trường hiện tại, các thông báo thu nhập đóng vai trò là điểm chuyển đổi chế độ quan trọng, thường kích hoạt các chuyển đổi từ giao dịch đi ngang sang các xu hướng bền vững. Các nhà giao dịch chiến lược được khuyến nghị chờ xác nhận các động thái này thay vì đuổi theo động thái ban đầu. Thanh khoản vẫn là một yếu tố quan trọng; khi biến động tăng, các mối tương quan ngành có xu hướng thắt chặt, trong khi biến động ổn định cho phép sự phân tán theo từng mã được hưởng lợi.

Các trụ cột cơ bản chính cho USB

• Xu hướng thu nhập lãi ròng (NII): Phân tích lợi suất tài sản so với beta tiền gửi và sự thay đổi trong cấu trúc nguồn vốn.
• Bình thường hóa tín dụng: Giám sát giọng điệu về trích lập dự phòng và tỷ lệ các khoản nợ quá hạn và xóa nợ.
• Đòn bẩy hoạt động: Đánh giá tăng trưởng thu nhập phí và quản lý chi phí kỷ luật.
• Phân bổ vốn: Đánh giá niềm tin của ban quản lý vào chu kỳ kinh tế thông qua các lập trường hoàn vốn.

Các kịch bản có trọng số xác suất

Trường hợp cơ bản (60%): Hướng dẫn ổn định

Trong kịch bản này, kết quả phù hợp với dự báo đồng thuận. Trừ khi hướng dẫn trong tương lai buộc phải sửa đổi triệt để các ước tính, biến động ban đầu dự kiến sẽ giảm dần khi hành động giá trở lại mức trung bình. Kết quả này cho thấy thị trường đã định giá quỹ đạo hiện tại.

Trường hợp tăng giá (20%): Vượt trội về chất lượng

Sự kết hợp giữa khả năng kiếm tiền từ nhu cầu vượt trội và cầu nối biên lợi nhuận đáng tin cậy có thể kích hoạt một đợt tăng giá. Khi các phòng ngừa rủi ro được tháo gỡ và dòng tiền theo đà trở lại, USB có thể chứng kiến sự mở rộng bội số đáng kể, miễn là triển vọng vẫn tự tin.

Trường hợp giảm giá (20%): Hướng dẫn không đạt

Nếu biên lợi nhuận đáng thất vọng hoặc ban quản lý nhấn mạnh sự gia tăng bất ổn vĩ mô, việc giảm rủi ro nhanh chóng được mong đợi. Nếu mối tương quan giữa các ngân hàng trong ngành tăng đồng thời, các khoảng trống giá có thể mở rộng thành các xu hướng giảm dài hạn.

Các thiết lập giao dịch chiến lược

Giao dịch xác nhận sau báo cáo vẫn là phương pháp ưa thích. Bằng cách để cuộc họp công bố báo cáo thiết lập chế độ thị trường, các nhà giao dịch chỉ có thể tham gia sau khi có sự giữ vững rõ ràng trên hoặc dưới phạm vi trước báo cáo. Hơn nữa, Bộ lọc chất lượng hướng dẫn gợi ý rằng các số liệu mạnh mẽ đi kèm với hướng dẫn yếu thường dẫn đến sự suy yếu dần, trong khi các số liệu khiêm tốn với triển vọng lạc quan có thể mang lại một xu hướng bền vững hơn.

Giám sát thị trường: 24 giờ tới

Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ phiên giao dịch giữa trưa New York để xác định liệu một “băng ghi yếu tố” (tương quan cao) hay một “băng ghi tên riêng” (phân tán) đang chiếm ưu thế. Ngoài ra, các thông tin đọc qua từ các ngân hàng đồng ngành trong lĩnh vực tài chính có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý, có khả năng lấn át các yếu tố cơ bản của một cổ phiếu nếu biến động cấp chỉ số tăng đột biến.

Để biết thêm về các xu hướng trong ngành ngân hàng, hãy xem phân tích của chúng tôi về Xu hướng NII của U.S. Bancorp và .

• Triển vọng thu nhập Q4 của U.S. Bancorp (USB): Xu hướng NII và Tín dụng