Chỉ số thị trường Thụy Sĩ (SMI) đối mặt với một tuần phức tạp phía trước khi thị trường chuyển từ hành động giá dựa trên dữ liệu sang một chế độ bị chi phối bởi rủi ro tin tức do chính sách. Sau khi đóng cửa phiên giao dịch vào thứ Sáu ở mức 13.413,59, những diễn biến cuối tuần liên quan đến khả năng leo thang thuế quan của Mỹ đã tạo ra một khoản bù rủi ro mới cho các chỉ số chứng khoán châu Âu.
Bối cảnh thị trường: Định hình lại bức tranh rủi ro
Phiên giao dịch tiền mặt vào thứ Sáu được đặc trưng bởi một phạm vi giới hạn, báo hiệu một thị trường đang ở trạng thái "chờ xem". Sự thận trọng đó đã được đền đáp vào cuối tuần với các tin tức cho thấy chính quyền Mỹ có thể thực hiện thêm thuế quan đối với một số nền kinh tế châu Âu có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2. Liên quan đến các yêu cầu địa chính trị về Greenland, những mối đe dọa này đã chuyển trọng tâm thị trường từ "tính toán cơ bản ngay từ đầu" sang những tác động rộng hơn của trả đũa thương mại và sự không chắc chắn về chính sách.
Là một chỉ số bị chi phối bởi các tên tuổi phòng thủ và chất lượng cao, SMI thường mang lại sự kiên cường trong các chu kỳ giảm rủi ro. Tuy nhiên, khi chính sách thương mại một lần nữa trở thành một đòn bẩy địa chính trị, chỉ số này phải vượt qua những trở ngại tiềm tàng về sự nhạy cảm của nhà xuất khẩu và việc điều chỉnh lợi nhuận khu vực.
Các kênh truyền tải
Để điều hướng các phiên giao dịch sắp tới, các nhà giao dịch nên theo dõi ba kênh truyền tải chính:
- Kênh lãi suất: Các chỉ số "thời gian đáo hạn" cao hơn vẫn nhạy cảm với những thay đổi trong lợi suất thực và động lực ngắn hạn.
- Ngoại hối và Thương mại: Sự không chắc chắn về thuế quan hiện đang được thể hiện thông qua các khoản bù rủi ro khu vực và sự biến động trong các cặp tiền tệ chính như .
- Hàng hóa: Áp lực lạm phát từ các rào cản thương mại tiềm tàng có thể tác động đến các ngành có nhiều tài nguyên.
Các cấp độ chiến lược và khám phá giá
Với việc thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Hai nhân lễ Martin Luther King Jr. Day, việc khám phá giá có thể sẽ tập trung vào thị trường tương lai, FX và lãi suất. Môi trường thanh khoản mỏng này có thể khuếch đại các khoảng trống và sự nhạy cảm với tin tức.
- Hỗ trợ: 13.373,86 (Nếu phá vỡ mức này, ngụ ý thiết lập lại động lượng).
- Kháng cự: 13.467,70 (Mở rộng đòi hỏi sự tiếp nối bền vững).
- Điểm xoay: 13.413,59 (Điểm kiểm soát ngắn hạn).
- Ngưỡng tâm lý: 13.400,00.
Phân tích kịch bản SMI
Trường hợp cơ bản (Xác suất 63%): Kỷ luật phạm vi được duy trì bất chấp sự không chắc chắn gia tăng. Trong kịch bản này, các lời lẽ về thuế quan vẫn kéo dài mà không có chi tiết thực hiện ngay lập tức, dẫn đến luân chuyển ngành thay vì thanh lý rộng rãi như đã thấy gần đây.
Đảo chiều giảm rủi ro (Xác suất 19%): Nếu các biện pháp trả đũa cụ thể được công bố, chúng tôi kỳ vọng một sự phá vỡ qua mức hỗ trợ 13.373,86, chuyển từ nhiễu động trong ngày sang rủi ro khoảng trống bền vững.
Mở rộng tăng rủi ro (Xác suất 18%): Việc giảm leo thang trong ngôn ngữ hoặc một lộ trình đàm phán đáng tin cậy có thể chứng kiến một đợt đẩy qua mức kháng cự hướng tới mức 13.500 khi biến động nén lại.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ các thông tin chính sách châu Âu về các cuộc tham vấn khẩn cấp và những lời lẽ phản ứng. Hơn nữa, sự biến động trong phần bù rủi ro châu Âu sẽ là một chỉ báo quan trọng về việc liệu các điều kiện tài chính có đang thắt chặt đủ để kìm hãm câu chuyện tăng trưởng quý 1 hay không.
