天然气价格因天气预报变暖而暴跌，市场仍紧张不安

天然气市场今天经历了一次急剧抛售，主要原因是修订后的天气预报显示气温将升高。这一变化降低了冬季末供应短缺的感知风险，导致近月合约价格大幅重估。该商品交易价格为 3.06 美元/百万英热单位，当日下跌 -7.49%，但值得注意的是，其周度和年初至今的表现依然强劲，分别上涨 +20.18% 和 +41.84%，这凸显了潜在的市场紧张状况。

天气预报修正导致天然气价格立即重估

今天市场走势的主要催化剂是天气预报的修正，预报显示气温将升高。这一发展迅速削弱了天然气价格中，特别是即期合约中存在的“恐慌性买入”。交易员迅速平仓，以应对冬季末供应短缺的预期，导致日内大幅下跌。市场的反应突显了其对天气模式的极度敏感性，尤其是在过渡季节。

虽然天气决定短期走势，但天然气价格的总体趋势继续反映了此前供应紧张和对库存水平的持续担忧。液化天然气（LNG）供给气需求和生产韧性为价格提供了关键支撑，防止了更严重的下跌。即使今天出现了显著波动，市场波动但总体上行趋势的潜在叙事仍然完好无损，尤其是在更长的时间框架内查看天然气实时图表时。

假期交易期间流动性薄弱放大价格影响

节日期间交易清淡，由于美国股票和债券市场因总统日休市，这可能加剧了天然气价格的下跌。在这种情况下，流动性减少，使得较小的订单流对价格产生不成比例的更大影响。这可能导致价格波动被夸大，价格影响 overshadows 真正的价格发现。天然气价格的实时下跌是这种现象的一个典型例子，因为周末的预测修正被少数集中参与者消化。

在伦敦上午交易时段，随着交易员重新定价寒潮的概率分布，抛售加速，将风险溢价从近月合约中去除。纽约上午交易时段，这种重新定价得到了巩固，而不是进一步扩大，这主要是由于节日期间新的酌情交易流量有限。对于那些关注天然气价格的人来说，了解这些流动性动态至关重要。

市场目前定价和关键情景

尽管日常修正急剧，但市场周度和年初至今的表现仍显示出上升趋势。这表明，虽然即时天气影响可能导致大幅波动，但市场仍对整体库存轨迹和紧张时期敏感。指导天然气价格活动的框架主要是天气优先，但液化天然气高利用率和潜在的区域管道限制等因素意味着，温暖天气预测带来的下行波动可能不如最初看起来那样持久。因此，建议在主要整数附近以天然气实时图表进行水平优先分析，然后再寻求进一步确认。

天然气未来情景图

• 59% 基本情景盘整： 预计价格将在当前水平附近盘整，随着头条新闻波动消退，等待平衡确认。最初的驱动因素是天气预报变暖，减少了稀缺担忧。如果价格持续跌破 2.75 或突破 3.25，则此情景失效。
• 18% 上行延伸： 风险溢价可能重建，推动市场挑战 3.25。此情景将由供应侧意外或风险偏好上升引发，从而收紧即期预期。如果价格在初始上涨后未能守住 3.00，则此情景失效。
• 23% 下行反转： 市场可能进一步剥夺溢价，导致价格重新定价至 2.75。催化剂包括需求前景疲软或主要天气驱动因素明显缓解。如果流量改善导致价格快速收复 3.00，则此情景失效，表明天然气实时利率出现看涨转变。

天然气下一步关注重点

展望未来，市场参与者应密切关注天气模型收敛情况，特别是 10-15 天的取暖度日 (HDD) 轨迹，这直接影响需求。关于库存提取预期的更新以及即将发布的 EIA 报告中的任何意外也将至关重要。此外，液化天然气出口利用率和任何正在发展的管道限制都可能收紧区域平衡，为天然气提供额外的支撑。天然气兑美元的实时汇率市场将继续对这些基本面数据点高度敏感。

风险提示：本市场报告提供信息分析。商品极易受头条新闻、流动性动态和不可预测的数据发布等因素的突然变化影响。因此，建议谨慎行事，并推荐采取稳健的风险管理策略。