FTSE 100 分析：政策風險溢價主導下英國指數下滑

在 1 月 19 日的交易時段，FTSE 100 表現出強烈的防禦性偏見，因為政策風險溢價和地緣政治消息的激增迫使歐洲股市進行了大規模的倉位清理。

FTSE 100 市場快照：倫敦上午回顧

截至倫敦時間 11:35，FTSE 100 (GB100) 交易於 10,195.35，下跌 1.36%。上午交易時段創造了 10,152.76 至 10,237.32 的明確盤中區間。雖然亞洲市場交投不一——日本市場表現較弱，中國市場相對穩定——但倫敦開盤立即反映出避險情緒。

今天的主要驅動因素並非來自指數特定的基本面，而是來自風險溢價的廣泛重新擴大。在貿易政策不確定性下，投資者要求更高的回報以持有選擇性貝塔值。這一宏觀背景得到了貴金屬大規模避險買盤的證實，黃金上漲 1.77%，白銀飆升 6.49%。

盤中結構和關鍵樞軸水平

從技術角度來看，GB100 目前遵循其上午的框架。交易時段樞軸點位於 10,195.04，作為持續防禦性偏見和潛在反彈嘗試之間的即時水平分界線。

支撐位和阻力位層級

• 即時支撐位：10,152.76（每日低點）
• 每日樞軸點：10,195.04
• 即時阻力位：10,237.32（每日高點）

持續保持在 10,195.04 樞軸點下方將使看跌壓力持續存在，目標是重新測試每日低點。相反，收復樞軸水平可能預示著隨著紐約開盤臨近的穩定階段。

概率加權市場情景

基本情景 (60%)：區間震盪伴隨消息面噪音

在此情景中，政策消息仍具波動性，但未升級為全面危機。我們預計價格走勢將圍繞每日樞軸點進行均值回歸，在 10,237.32 阻力位頻繁出現回調。此結果取決於倉位保持謹慎，沒有次要因素導致大量拋售。

避險逆轉 (20%)：更深層次的去風險化

倘若出現新的不利貿易消息，請留意 10,152.76 支撐位的突破。這可能會觸發系統性拋售直至收盤，防禦性板塊表現優於大盤。該觀點的失效將是迅速收復 10,195.04 樞軸點。

風險偏好延伸 (20%)：反彈

較軟的風險敘事或支持性的跨資產衝動（例如美元企穩）可能會引發反彈。突破 10,237.32 並確認持續性將表明上午的拋售是過度反應。

未來 24 小時：值得關注的

交易員應密切關注美國流動性窗口（紐約時間 09:30–11:30），該窗口通常決定歐洲市場的走勢是否會持續或面臨均值回歸。關鍵的跨資產確認包括貴金屬買盤的持續性；如果黃金和白銀繼續吸引資金，而美元指數走軟，則表明股市的下行是由結構性不確定性而非簡單的貨幣波動驅動的。

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