PMI Ευρωζώνης: Το 2026 ξεκινά με επέκταση και ανανεωμένες

Η Ευρωζώνη εισήλθε στο 2026 με ένα γνώριμο οικονομικό προφίλ: ο σύνθετος PMI παραμένει πάνω από το κρίσιμο όριο των 50,0, σηματοδοτώντας συνεχιζόμενη επέκταση, ωστόσο η έλλειψη επιταχυνόμενης δυναμικής αποτρέπει μια σημαντική επιθετική επανατιμολόγηση. Ενώ η ανάπτυξη των υπηρεσιών έχει υποχωρήσει ελαφρώς, μια σημαντική επανεμφάνιση πιέσεων στις τιμές έχει τραβήξει την προσοχή όσων παρακολουθούν την τιμή EUR USD ζωντανά.

Σταθερή Επέκταση έναντι Αδύναμης Ζήτησης

Τα πρώιμα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η ευρωζώνη αποφεύγει επιτυχώς την ύφεση, αλλά δεν καταφέρνει να δημιουργήσει την ταχύτητα που απαιτείται για να κλείσει τα κενά στην παραγωγή. Ενώ η σύνθετη δραστηριότητα παραμένει σε φάση επέκτασης, η υποκείμενη ζήτηση παραμένει εύθραυστη. Οι νέες παραγγελίες και οι όγκοι εξαγωγών είναι χαμηλοί, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι παγκόσμιοι εμπορικοί αντίθετοι άνεμοι συνεχίζουν να επιβαρύνουν τον βιομηχανικό πυρήνα. Για τους επενδυτές που παρακολουθούν την τιμή EURUSD ζωντανά, αυτό δημιουργεί ένα περιβάλλον όπου το ζεύγος νομισμάτων παραμένει ευαίσθητο στις διαφορές ανάπτυξης.

Σε αυτό το καθεστώς χαμηλής ανάπτυξης, η ζωντανή πορεία της τιμής EUR/USD συνδέεται όλο και περισσότερο με τον τρόπο που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ερμηνεύει τα τελευταία σήματα. Αν και οι αγορές εργασίας παραμένουν ανθεκτικές, ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας επιβραδύνεται αισθητά καθώς η ισχύς τιμολόγησης των εταιρειών γίνεται όλο και πιο ειδική για κάθε τομέα. Αυτή η απόκλιση είναι σαφώς ορατή κατά την εξέταση της τιμής EUR USD κατά τη διάρκεια των ευρωπαϊκών συνεδριάσεων διαπραγμάτευσης.

Ο Καταλύτης Πίεσης των Τιμών

Ίσως η πιο ενδιαφέρουσα για την αγορά λεπτομέρεια στην αναφορά αυτού του μήνα είναι η σταθεροποίηση του κόστους εισροών και των εξόδων παραγωγής. Αν και δεν σηματοδοτεί επιστροφή στις ιστορικές πληθωριστικές κρίσεις των προηγούμενων ετών, οποιαδήποτε αύξηση στα σήματα τιμών μειώνει την πιθανότητα επιθετικών μειώσεων επιτοκίων στο άμεσο μέλλον. Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν το διάγραμμα EUR USD ζωντανά θα παρατηρήσουν ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παραμένει ιδιαίτερα επίμονος, οδηγούμενος από τομείς έντασης εργασίας που διατηρούν τις πιέσεις τιμών ζωντανές ακόμη και όταν ο πληθωρισμός των αγαθών υποχωρεί.

Αυτή η επανεπιτάχυνση του κόστους σημαίνει ότι το ζωντανό διάγραμμα EUR USD δείχνει συχνά υποστήριξη κατά τη διάρκεια περιόδων επιθετικής ρητορικής της ΕΚΤ. Εάν η πολιτική πρέπει να παραμείνει περιοριστική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από όσο θα υποδήλωνε οι προοπτικές ανάπτυξης, η ευρωζώνη αντιμετωπίζει ένα καθεστώς «αργής επέκτασης με προσοχή στην πολιτική». Η παρακολούθηση των δεδομένων EUR USD σε πραγματικό χρόνο γίνεται απαραίτητη για τον εντοπισμό του κατά πόσον αυτές οι πιέσεις τιμών λαμβάνονται υπόψη στην αρχή της καμπύλης απόδοσης.

Φακός Αγοράς: Συνέπειες Επιτοκίων και Συναλλάγματος

Οι PMI χρησιμεύουν ως ένας προνοητικός χάρτης για τη νομισματική πολιτική. Επί του παρόντος, η ζωντανή ισοτιμία EUR προς USD αντικατοπτρίζει μια αγορά που δεν βλέπει ισχυρό λόγο για επιθετική χαλάρωση, αλλά επίσης στερείται των καταλυτών ανάπτυξης για μια διαρκή ανοδική διάσπαση. Η προεπιλεγμένη αντίδραση ήταν η διαπραγμάτευση εντός εύρους, καθώς οι επενδυτές περιμένουν σκληρά δεδομένα όπως η βιομηχανική παραγωγή και οι όγκοι λιανικών πωλήσεων για να σπάσουν την τρέχουσα ισοπαλία.

Μελετώντας τη ζωντανή απόδοση του ευρώ έναντι του δολαρίου, πρέπει επίσης να λάβει κανείς υπόψη τη διαφοροποίηση σε επίπεδο χωρών. Ενώ ορισμένες οικονομίες δείχνουν σταθεροποίηση, άλλες παραμένουν σε φάση συρρίκνωσης. Αυτή η διασπορά διασφαλίζει ότι το συνολικό κλίμα παραμένει επιφυλακτικό, διατηρώντας τα επίπεδα μεταβλητότητας υψηλά σε όλα τα ζεύγη που συνδέονται με το ευρώ. Η τρέχουσα κίνηση της τιμής EUR USD ζωντανά υποδηλώνει ότι έως ότου εμφανιστεί ένα σαφές σημάδι αποπληθωρισμού ή μια έκρηξη ανάπτυξης, η αγορά θα παραμείνει επικεντρωμένη στο ενδεχόμενο υψηλότερων πραγματικών επιτοκίων στην Ευρωζώνη.

• Στρατηγική EUR/USD: Διαπραγμάτευση του Pivotal σημείου 1.1790 και του Μαγνήτη 1.1820