नवीनतम वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण अपडेट अगले दो वर्षों में विश्व विकास में एक धीमी लेकिन लगातार गिरावट का संकेत देता है। संकट के आह्वान के बजाय, वर्तमान अनुमान एक ऐसी वैश्विक अर्थव्यवस्था का वर्णन करते हैं जो पोस्ट-शॉक सामान्यीकरण से धीमी, अधिक नाजुक प्रवृत्ति की ओर बढ़ रही है, जहां नीति निष्पादन और भू-राजनीतिक स्थिरता पारंपरिक उच्च-विकास आवेगों से अधिक महत्वपूर्ण हैं।
वैश्विक विकास अनुमान: 2026 तक का मार्ग
आधारभूत परिदृश्य एक ऐसी विश्व अर्थव्यवस्था का सुझाव देता है जो निचले गियर में काम कर रही है। वैश्विक विकास 2024 में 3.3% से बढ़कर 2025 में 3.2% और 2026 में 3.1% तक पहुंचने का अनुमान है। इस ढांचे के भीतर, उन्नत अर्थव्यवस्थाओं से लगभग 1.5% की वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है, जबकि उभरते बाजार और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के 4% से थोड़ा अधिक रहने का अनुमान है।
यह 3.2% से 3.1% का संक्रमण पूर्ण पतन का संकेत नहीं है, बल्कि यह एक संकेत है कि महामारी-युग के पुनरुद्धार और राजकोषीय प्रोत्साहन की गति फीकी पड़ रही है। इस "लंबे समय तक कम" विकास के माहौल में, झटकों के लिए बाजार की सहनशीलता कम हो जाती है, और अनिश्चितता की अवधि के दौरान अक्सर क्रॉस-एसेट सहसंबंध बढ़ जाते हैं।
नीति मिश्रण: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना बनाम विकास का समर्थन करना
मध्यम प्रवृत्ति विकास के साथ, केंद्रीय बैंक आक्रामक प्रोत्साहन की तुलना में मुद्रास्फीति नियंत्रण और वित्तीय स्थिरता को तेजी से प्राथमिकता दे रहे हैं। इसने एक बाजार व्यवस्था को जन्म दिया है जहां ब्याज दरें कड़ाई से डेटा-निर्भर हैं और दीर्घकालिक नीति स्क्रिप्टिंग से कम प्रभावित होती हैं। नतीजतन, विदेशी मुद्रा बाजार सापेक्ष विकास प्रदर्शन और वास्तविक दर के अंतर से संचालित हो रहे हैं।
प्रमुख संरचनात्मक बाधाएं
- सेवा क्षेत्र की स्थिरता: जबकि विकास धीमा हो रहा है, श्रम बाजार सेवा मुद्रास्फीति को ऊंचा रखने के लिए पर्याप्त तंग बने हुए हैं, जिससे 2% मुद्रास्फीति लक्ष्यों का मार्ग जटिल हो गया है।
- राजकोषीय बाधाएं: उच्च ऋण-सेवा लागत के साथ मध्यम विकास स्तर प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के राजकोषीय लचीलेपन को कम कर रहे हैं।
- भू-राजनीतिक विखंडन: कम त्वरण वाली दुनिया में, व्यापार बाधाएं और भू-राजनीतिक बदलाव वैश्विक उत्पादकता पर सीधा कर के रूप में कार्य करते हैं।
क्षेत्रीय नाजुकता और बाजार पर प्रभाव
इस मंदी का प्रभाव पूरे विश्व में एक समान नहीं है। यूरोप ऊर्जा झटकों और व्यापार अस्थिरता के प्रति विशेष रूप से उजागर है, जैसा कि यूरोप जोखिम प्रीमियम के हालिया विश्लेषण में उजागर किया गया है। इस बीच, अमेरिका लचीला बना हुआ है, लेकिन इसे टर्म-प्रीमिया झटकों और व्यापार नीति अनिश्चितता के संबंध में अपनी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
निवेशकों के लिए, प्राथमिक ध्यान वित्तीय स्थितियों पर केंद्रित होता है। क्रेडिट स्प्रेड और वास्तविक पैदावार अब विकास पर व्यावहारिक ब्रेक हैं। इसके अलावा, व्यापार नीति और मैक्रो नींव के बीच का परस्पर क्रिया महत्वपूर्ण बनी हुई है, जैसे कि वर्तमान में वैश्विक भावना को प्रभावित कर रहा है।
आगे क्या देखना है
जैसे-जैसे चक्र सामान्य होता है, व्यापारियों को उत्पादकता और निजी निवेश के संकेतकों पर नज़र रखनी चाहिए। जब जनसांख्यिकीय रुझान और हेडलाइन विकास धीमा होता है तो ये कारक मूल्य के प्राथमिक इंजन बन जाते हैं। इस बात पर भी विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए कि नीतिगत कार्रवाइयां अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह से संबंधित अनिश्चितता को कैसे कम करती हैं या बढ़ाती हैं।
