Memasuki awal Februari 2026, landskap pendapatan tetap sedang ditakrifkan semula oleh tarik tali psikologi antara penurunan nilai sejarah dan kekangan kecairan semasa. Naratif yang lazim mencadangkan bahawa walaupun kedudukan kurang wajaran berterusan, keperluan untuk lindung nilai berasaskan durasi dan pengurusan cagaran memaksa corak lindung nilai semula yang lebih meruap.
Landskap Perbendaharaan AS: Menganalisis Sauh 10T
Untuk memahami bon global pada masa ini, pedagang mesti melihat melangkaui label ringkas dan memberi tumpuan kepada kekangan kedudukan institusi. Harga US10Y live kekal sebagai sauh utama rejim ini. Berikutan penutupan pada 6 Februari, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berada pada 4.206%, sedikit lebih rendah pada hari itu tetapi kekal terperangkap dalam julat 4.156% hingga 4.224%. Data US10Y masa nyata ini menunjukkan hujung panjang yang berat, terutamanya apabila premium tempoh enggan memampat walaupun hujung depan yang agak stabil.
Konteks Silang Aset dan Sentimen Pasaran
Nada pasaran yang lebih luas pada masa ini adalah bercampur-baur. Walaupun VIX telah memampat dengan ketara kepada 17.76, harga XAUUSD live ditutup naik hampir 4% pada $4961.15. Percapahan ini, di mana emas meningkat seiring dengan kejatuhan kemeruapan, menunjukkan bahawa pelabur secara agresif membeli insurans dan bukannya sekadar menjual aset berisiko. Carta XAUUSD live mencerminkan permintaan selamat ini, yang sering mendahului peralihan rejim dalam kadar. Memantau carta langsung XAUUSD akan menjadi penting bagi mereka yang menjejaki hasil benar sepanjang hujung minggu sehingga pembukaan hari Isnin.
Dinamik Bon Eropah dan Asia
Di Eropah, keputusan ECB untuk mengekalkan kadar deposit pada 2.00% pada 5 Februari telah menyediakan sauh teras untuk Bund 10T, yang ditutup pada 2.848%. Walau bagaimanapun, kebimbangan fiskal di pinggiran mengekalkan sebaran OAT-Bund dan BTP-Bund sebagai pengukur tekanan utama untuk rantau ini. Di Jepun, JGB 10T memberikan kadar langsung US10Y gambaran tentang masa depannya; dengan hasil JGB pada 2.229%, sebarang ketidakstabilan dalam bekalan Jepun jangka sangat panjang mempunyai kesan segera terhadap sentimen durasi global.
Bagi mereka yang memerhatikan pasaran AS, carta langsung US10Y menonjolkan ketegangan antara bekalan dan dasar. Data terkini daripada Reuters menyatakan bahawa sentimen Universiti Michigan telah bertambah baik, tetapi jangkaan inflasi jangka panjang meningkat sedikit. Ini menunjukkan hujung panjang lengkung mungkin kekal berat walaupun Fed kekal sabar. Memantau carta US10Y live akan mengesahkan sama ada pasaran mula mengenakan premium tempoh yang lebih tinggi apabila risiko durasi menjadi kebimbangan utama.
Minggu Hadapan: Pencetus dan Kemeruapan
Menjelang hari Isnin, peraturan keputusan utama sepatutnya adalah penerimaan pasaran dan bukan hanya penembusan harga. Untuk Perbendaharaan AS 10 tahun, penerimaan di luar sempadan semasa titik tengah 4.190% akan menentukan pergerakan arah seterusnya. Pedagang berkeyakinan tinggi harus mencari penembusan dan pengekalan sekurang-kurangnya dua bar 15 minit untuk mengesahkan isyarat. Sama ada anda menjejaki carta langsung emas atau Perbendaharaan 10T, interaksi antara kestabilan harga emas dan kemeruapan bon akan menentukan sesi-sesi yang akan datang.
