Preços do Gás Natural Caem Antes do CPI dos EUA

Os preços do Gás Natural estão em declínio hoje, caindo 2,22% (aproximadamente $0,07) à medida que os participantes do mercado adotam uma postura defensiva antes do aguardado relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA. Este movimento destaca a sensibilidade da commodity aos dados macroeconômicos, mesmo que os fundamentos físicos permaneçam um fator primordial.

Panorama do Mercado de Gás Natural: Dinâmica Pré-CPI

No final da sessão de Londres/início da sessão de Nova York em 13 de fevereiro de 2026, o Gás Natural está atualmente cotado em torno de 3,15 USD/MMBtu. Isso representa uma diminuição diária de 2,22%, embora a commodity ainda mostre um ganho mensal modesto de 0,82%. Ano a ano, no entanto, o preço caiu significativamente em 15,56%. O cenário macro mais amplo inclui o DXY (Índice do Dólar Americano) em 97,02, o rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos em 3,47% e o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos em 4,106%. O S&P 500 está negociando positivamente, com alta de 0,75%.

O impulso dominante para o mercado de gás natural continua sendo os fundamentos físicos, particularmente os padrões climáticos e os níveis de armazenamento. Embora a última retirada de armazenamento tenha sido substancial em relação às normas sazonais, o mercado permanece altamente responsivo às previsões de temperatura de curto prazo e às flutuações no gás de alimentação de GNL. Indiretamente, o apetite ao risco prevalecente e o custo de financiamento, influenciados pelas taxas de juros, também desempenham um papel. O principal risco de evento de hoje, o relatório do CPI dos EUA (janeiro), agendado para as 13:30 em Londres / 08:30 em Nova York, deverá ser um catalisador significativo de volatilidade. A análise atual do preço do ouro destaca a dinâmica de faixa em curso.

Transição da Sessão: Uma Abordagem Cautelosa

A sessão de negociação começou com uma mentalidade de 'primeiro risco de evento' em Londres. Os fluxos iniciais indicaram cautela em vez de um viés direcional claro, sugerindo que os traders aguardavam a volatilidade macro desencadeada pelo relatório do CPI. À medida que o comércio europeu ganhava força total, o condicionamento entre ativos tornou-se mais aparente. Com o DXY em 97,02 e o rendimento de curto prazo dos EUA estável, as commodities negociaram em bolsões isolados, em vez de uma maneira uniformemente correlacionada. A abertura de Nova York foi dominada pela iminente divulgação do CPI. Em tal ambiente, a descoberta de preços de curto prazo muitas vezes se baseia menos na análise fundamental e mais no posicionamento existente, nas opcionalidades e onde o mercado pode estar 'long gamma' ou 'short gamma'. Antes de dados tão significativos, a liquidez em tempo real do gás natural institucional inevitavelmente se fragmenta, e movimentos rápidos através de números redondos críticos podem acionar stops, levando a um momento acelerado de estratégias sistemáticas.

Níveis Chave a Observar: Mapa de Preço de Hoje

Para os traders que monitoram o mercado de perto, os níveis de suporte imediatos para o Gás Natural são identificados em 3,075 USD/MMBtu, seguidos por 3,015 USD/MMBtu. No lado positivo, a resistência imediata está em 3,225 USD/MMBtu, com a próxima barreira em 3,285 USD/MMBtu. Uma manutenção sustentada acima do primeiro nível de suporte sugeriria que a retração atual é uma correção controlada. Por outro lado, uma ruptura limpa abaixo deste nível poderia desencadear um rápido acompanhamento, à medida que o mercado testa a legitimidade das camadas subsequentes de demanda física ou oferta de hedge. Observar o preço do óleo para aquecimento pode oferecer uma perspectiva comparativa sobre os impulsionadores do mercado de energia.

Análise de Cenário: Navegando o Impacto do CPI

• Cenário Base (60% de Probabilidade): Se os números do CPI se alinharem de perto com as expectativas de consenso, a volatilidade provavelmente voltará à média. Os preços do Gás Natural então se consolidarão dentro de uma ampla faixa em torno dos níveis spot atuais. O foco do mercado retornaria então às narrativas fundamentais do balanço patrimonial, como a trajetória do inventário, os prêmios físicos e a forma da curva futura.
• Cenário de Alta (20% de Probabilidade): Uma leitura do CPI mais suave que o esperado poderia levar a rendimentos mais baixos, aliviando o obstáculo do dólar americano e das taxas. Este cenário seria favorável aos ativos de risco, potencialmente permitindo que o Gás Natural testasse novamente o nível de resistência de 3,225 e possivelmente se estendesse para 3,285 se os fluxos físicos fornecessem acompanhamento suficiente.
• Cenário de Baixa (20% de Probabilidade): Inversamente, uma surpresa de CPI forte provavelmente desencadearia uma reprecificação da parte de curto prazo da curva de rendimentos para cima. Um dólar mais forte e rendimentos reais elevados tendem a apertar as condições financeiras, resultando no enfraquecimento dos ralis. Neste ambiente, um novo teste de 3,075 seria provável, com 3,015 servindo como a linha de invalidação para quaisquer estratégias de 'comprar na baixa'. A análise do preço do cobre também destaca o impacto dos dados macro na energia.

Conclusão Tática para o Gás Natural Hoje

A sessão de hoje é crucial. A reação pós-CPI, particularmente como ela influencia a curva e o fluxo de ordens (ou seja, se a parte de curto prazo se fortalece ou enfraquece), provavelmente determinará se as próximas 48 horas representam uma extensão de tendência ou uma semana de reversão à média. A volatilidade está interagindo agudamente com os fluxos sistemáticos, com CTAs e estratégias de controle de volatilidade potencialmente se tornando definidores de preços marginais em rupturas de níveis óbvios durante semanas de alta volatilidade. Isso torna o regime pós-evento igualmente crucial quanto o próprio evento no gráfico em tempo real do gás natural.

Do ponto de vista do balanço patrimonial, o barril marginal está sendo reprecificado com base nas expectativas para as trajetórias do inventário, em vez da escassez imediata no mercado spot. Essa dinâmica geralmente resulta em convicção atenuada. O contrato mais próximo pode ser negociado intensamente, mesmo na presença de prêmios geopolíticos, porque o mercado está buscando ativamente o nível de equilíbrio para o armazenamento. Além disso, os produtos refinados, como o gás natural ao vivo, servem como um mecanismo de transmissão crítico. O desempenho da gasolina e dos destilados fornece insights sobre se o petróleo é impulsionado pela demanda genuína do usuário final ou simplesmente pela beta macro. Se as margens de refino caírem enquanto o petróleo tenta subir, os ralis do petróleo tendem a perder o ímpeto. Portanto, os traders devem observar o preço completo do gás natural ao vivo. Prestar atenção a todo o preço do gás natural, e não apenas à cotação principal, é essencial. A análise de preço da soja exemplifica ainda mais essa interconexão.

Crucialmente, observe a curva, não apenas o preço principal do gás natural. Quando o contrato imediato tem um desempenho inferior aos meses futuros, isso geralmente sinaliza uma oferta de curto prazo confortável. Uma mudança para a curva de backwardation, onde os preços do mês atual são mais altos do que os contratos futuros, sinalizaria que a escassez física está se reafirmando, e as quedas estão sendo absorvidas por refinarias e traders. Para aqueles que acompanham o gás natural em tempo real, uma negociação sustentada através do primeiro nível de resistência geralmente requer confirmação de ventos favoráveis de outros ativos ou uma mudança nos indicadores físicos. Se o movimento for puramente impulsionado por fatores macro e se desvanecer rapidamente, espere uma reversão à média de volta para o meio da faixa do dia. Se o movimento for fundamentalmente impulsionado por fatores físicos e a curva se apertar, antecipe a continuação para o gráfico do gás natural ao vivo. Essa abordagem detalhada é vital para uma tomada de decisão informada, dado o complexo interplay de fatores macro e micro na determinação da taxa ao vivo do gás natural.