Анализ природного газа США: Волатильность погоды и нижний предел экспорта СПГ

К 23 января 2026 года рынок природного газа США продолжает находиться в режиме высокой волатильности, где краткосрочные изменения в погодных прогнозах определяют ценовую динамику, а структурный экспорт СПГ обеспечивает критически важный среднесрочный нижний предел для цен Henry Hub.

Макропередача и глобальные фильтры спроса

Товары в настоящее время торгуются на макроэкономическом фоне повышенной неопределенности. Основная передача происходит через импульс процентных ставок — в частности, реальных доходностей — и влияние доллара США (USD) на мировой спрос. Однако для природного газа макроэкономические заголовки часто остаются второстепенными по отношению к микроэкономическому подтверждению ожиданий по запасам и выпуклости ближайшего месяца.

Динамика сессий: от Азии до Нью-Йорка

Участие рынка следует четкому хронологическому потоку, который трейдеры должны учитывать для подтверждения ценовой устойчивости:

• Закрытие в Азии → Открытие в Лондоне: Глобальные настроения в отношении газа часто формируются через нарратив СПГ. Высокие зарубежные цены поддерживают высокую загрузку экспорта, поддерживая внутренний спрос на сырьевой газ даже во время локальных падений цен.
• Лондонское утро: Хотя европейские цены на газ (TTF) влияют на нарратив, Henry Hub остается локализованным, резко пересчитывая цены на основе последних американских погодных моделей.
• Нью-Йоркская сессия: Это основное окно для пересмотра прогнозов. Рынок обычно пересматривает следующие 10–15-дневные прогнозы со значительной скоростью, оставляя реализованные данные о запасах для подтверждения движения позже в цикле.

Систематические потоки и структуры волатильности

В текущей среде систематические потоки от CTA и фондов риск-паритета имеют значительный вес. Эти участники перебалансируют позиции на основе реализованной волатильности и установленных тенденций, а не фундаментальных нарративов. Это может привести к механически устойчивым движениям, которые выходят за рамки традиционных моделей оценки до завершения фазы перебалансировки.

Основы исполнения и управления рисками

Учитывая резкий характер разворотов погодных моделей, трейдеры должны уделять приоритетное внимание контролю выпуклости, а не точности входа. В сфере сырьевых товаров просадки имеют тенденцию значительно быстрее усугубляться, чем альтернативные издержки упущенного входа. Рекомендуется использовать ступенчатые входы и меньшие размеры позиций для управления «ложной точностью», часто наблюдаемой при более низкой ликвидности во время азиатской сессии.

Рыночные сценарии на январь 2026 года

• Базовый сценарий (60%): Колебательный торговый диапазон, характеризующийся прогнозируемыми колебаниями, поскольку рынок балансирует с сокращением зимних запасов.
• Сценарий роста (20%): Значительные изменения в прогнозах на более холодную, чем обычно, погоду, затрагивающие основные потребительские центры США, в сочетании с бесперебойным экспортом СПГ.
• Сценарий снижения (20%): Необычно теплые пересмотры или технические сбои на крупных экспортных терминалах СПГ, снижающие спрос на сырьевой газ.

• Анализ природного газа США: Волатильность погоды и нижний предел экспорта СПГ
• Анализ природного газа TTF: Зимняя погода и подтверждение временных спредов
• Анализ мазута: Зимний баланс и спреды крекинга определяют тренд