Phân tích Khí đốt Tự nhiên Hoa Kỳ: Biến động Thời tiết và Mức sàn LNG

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, thị trường Khí đốt tự nhiên Hoa Kỳ tiếp tục hoạt động trong môi trường biến động cao, nơi các bản sửa đổi dự báo thời tiết ngắn hạn chi phối diễn biến giá, trong khi đầu ra xuất khẩu LNG mang tính cấu trúc cung cấp một mức sàn trung hạn quan trọng cho giá Henry Hub.

Truyền dẫn Vĩ mô và Bộ lọc Nhu cầu Toàn cầu

Các loại hàng hóa hiện đang giao dịch trong bối cảnh vĩ mô với mức độ bất ổn cao. Sự truyền dẫn chính diễn ra thông qua xung lực lãi suất—cụ thể là lợi suất thực—và bộ lọc đồng Đô la Mỹ (USD) đối với nhu cầu toàn cầu. Tuy nhiên, đối với Khí đốt tự nhiên, các tiêu đề vĩ mô thường vẫn là thứ yếu so với xác nhận vi mô của kỳ vọng tồn kho và độ lồi của tháng giao ngay.

Động thái Phiên giao dịch: Từ Châu Á đến New York

Sự tham gia của thị trường tuân theo một dòng chảy thời gian riêng biệt mà các nhà giao dịch phải tôn trọng để xác nhận độ bền của giá:

• Châu Á đóng cửa → Luân Đôn mở cửa: Tâm lý thị trường khí đốt toàn cầu thường được thiết lập thông qua câu chuyện LNG. Giá ở nước ngoài mạnh duy trì tỷ lệ sử dụng xuất khẩu cao, hỗ trợ nhu cầu khí cấp liệu trong nước ngay cả khi giá cục bộ giảm.
• Sáng Luân Đôn: Mặc dù giá khí đốt Châu Âu (TTF) ảnh hưởng đến câu chuyện, Henry Hub vẫn mang tính cục bộ, định giá lại mạnh mẽ theo các bản chạy mô hình thời tiết mới nhất của Hoa Kỳ.
• Phiên New York: Đây là cửa sổ chính để sửa đổi dự báo. Thị trường thường định giá lại triển vọng 10–15 ngày tiếp theo với tốc độ đáng kể, để dữ liệu tồn kho thực tế xác nhận động thái này sau này trong chu kỳ.

Dòng vốn Tự động và Cấu trúc Biến động

Trong môi trường hiện tại, dòng vốn tự động từ các quỹ CTA và quỹ cân bằng rủi ro (risk-parity funds) có trọng lượng đáng kể. Những người tham gia này tái cân bằng dựa trên biến động đã thực hiện và các xu hướng đã thiết lập hơn là các câu chuyện cơ bản. Điều này có thể dẫn đến các động thái dai dẳng một cách cơ học, mở rộng ngoài các mô hình định giá truyền thống cho đến khi giai đoạn tái cân bằng hoàn tất.

Khung Thực hiện và Quản lý Rủi ro

Với bản chất đột ngột của các đảo chiều mô hình thời tiết, các nhà giao dịch nên ưu tiên kiểm soát độ lồi hơn là độ chính xác của điểm vào. Trong không gian hàng hóa, các khoản lỗ có xu hướng tăng nhanh hơn đáng kể so với chi phí cơ hội của việc bỏ lỡ một điểm vào. Các điểm vào so le và quy mô vị thế nhỏ hơn được khuyến nghị để quản lý “độ chính xác giả tạo” thường thấy trong điều kiện thanh khoản thấp hơn của phiên Châu Á.

Các Kịch bản Thị trường cho tháng 1 năm 2026

• Trường hợp cơ sở (60%): Một phạm vi giao dịch không ổn định được đặc trưng bởi các dao động do dự báo thúc đẩy khi thị trường cân bằng việc rút tồn kho mùa đông.
• Trường hợp tăng giá (20%): Các bản sửa đổi đáng kể về thời tiết lạnh hơn bình thường ảnh hưởng đến các trung tâm nhu cầu lớn của Hoa Kỳ kết hợp với việc xuất khẩu LNG liên tục.
• Trường hợp giảm giá (20%): Các bản sửa đổi thời tiết ấm bất thường hoặc gián đoạn kỹ thuật tại các nhà ga xuất khẩu LNG lớn làm giảm nhu cầu khí cấp liệu.

• Phân tích Khí đốt Tự nhiên Hoa Kỳ: Biến động Thời tiết và Mức sàn Xuất khẩu LNG
• Phân tích Khí đốt Tự nhiên TTF: Thời tiết Mùa đông và Xác nhận Chênh lệch Thời gian
• Phân tích Dầu sưởi: Cân bằng Mùa đông và Chênh lệch Giá (Crack Spreads) Hướng dẫn Xu hướng