Phân tích giá vàng: Bảo hiểm vẫn duy trì khi lợi suất thực dẫn dắt

Bối cảnh vĩ mô vào ngày 21 tháng 1 năm 2026, vẫn được đặc trưng bởi sự bất ổn chính sách cao và một thị trường nhạy cảm bất thường với rủi ro tin tức. Đối với vàng, điều này chuyển thành một mức giá bảo hiểm dai dẳng, mặc dù hướng đi hàng ngày của kim loại quý vẫn gắn chặt với đồng Đô la Mỹ và các kênh truyền dẫn lãi suất thực.

Các yếu tố vĩ mô: Yếu tố điều khiển lợi suất thực

Mặc dù vàng được hỗ trợ tốt như một hàng rào chống lại rủi ro hệ thống, các đợt tăng giá bền vững là mạnh nhất khi lợi suất thực giảm. Trong chế độ hiện tại, nhu cầu phòng ngừa thường cung cấp một mức sàn, nhưng lợi suất tăng có thể buộc phải hợp nhất ngay cả khi căng thẳng địa chính trị hoặc chính sách vẫn còn cao. Các nhà giao dịch phải phân biệt giữa các thay đổi mang tính chiến thuật và phân bổ mang tính cấu trúc.

Phân tích phiên: Từ rào chắn châu Á đến xác nhận NY

Sự chuyển đổi qua các phiên giao dịch toàn cầu cung cấp một lộ trình cho chất lượng nhu cầu:

• Kết thúc phiên châu Á đến mở cửa phiên London: Khung thời gian này thường thể hiện làn sóng giao dịch phòng ngừa đầu tiên. Các nhà giao dịch nên theo dõi xem các đợt giảm giá có được mua mạnh hay không, điều này cho thấy sự phân bổ dài hạn hơn là chỉ giao dịch chiến thuật.
• Buổi sáng London: Phiên này tiết lộ chất lượng thực sự của nhu cầu. Các đợt tăng giá có trật tự cho thấy sự tích lũy ổn định của tổ chức, trong khi các đợt tăng giá đột biến không có trật tự cho thấy sự tranh giành bảo vệ do các nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy.
• Mở cửa phiên New York: Phiên giao dịch Mỹ cung cấp xác nhận cuối cùng thông qua kênh lãi suất. Nếu lợi suất thực tăng trong phiên giao dịch NY, vàng có xu hướng hợp nhất; nếu lợi suất giảm do lo ngại về tăng trưởng, động lượng tiếp tục trở thành kết quả có khả năng cao.

Khung xác nhận

Các câu chuyện về hàng hóa chỉ đáng tin cậy khi các kênh xác nhận của chúng đáng tin cậy. Đối với vàng và các kim loại rộng hơn, hướng giá giao ngay mà không có xác nhận vật chất hoặc tài sản chéo thường dễ lung lay. Như đã lưu ý trong Dự báo Giá Vàng gần đây của chúng tôi, sự tương tác giữa nhu cầu phòng ngừa và lợi suất thực là yếu tố lọc chính cho nhiễu thị trường.

Hơn nữa, khi đánh giá toàn bộ phức hợp hàng hóa, bao gồm các kim loại công nghiệp như , chúng ta thấy rằng các điều kiện USD và khẩu vị rủi ro thường thúc đẩy việc định giá lại đầu kỳ diễn ra trước các thay đổi vật chất.

Lập bản đồ kịch bản cho ngày 21 tháng 1

• Trường hợp cơ sở (60%): Vàng vẫn được hỗ trợ nhưng giao dịch theo hai chiều, với hướng chính được quyết định bởi DXY và lợi suất trái phiếu Kho bạc.
• Kịch bản tăng giá (20%): Sự tăng cường của phần bù rủi ro trùng hợp với việc lợi suất giảm, cho phép vàng phá vỡ ngưỡng kháng cự trên.
• Kịch bản giảm giá (20%): Đồng Đô la Mỹ và lợi suất thực tăng song song, buộc phải hợp nhất các mức tăng gần đây mặc dù các tin tức rủi ro vẫn tăng cao.

Cấu trúc vi mô và thực hiện

Trong một chế độ được thúc đẩy bởi tin tức, thị trường thường in ra "độ chính xác sai lệch" vào đầu ngày. Xác nhận tốt nhất hiếm khi chỉ được tìm thấy ở giá giao ngay mà còn ở biến động ngụ ý và chênh lệch thời gian tức thì. Nếu một thị trường không thể tăng giá dựa trên những tin tức tốt lành, nó có khả năng đã quá mức ở phía mua; ngược lại, việc không giảm giá dựa trên những tin tức tiêu cực cho thấy một mức giá thực vững chắc hoặc lợi suất bán khống đã cạn kiệt.

Các nhà giao dịch nên coi các mức kỹ thuật là điểm vô hiệu hóa hơn là các mục tiêu cố định, ưu tiên các điểm vào lệnh nơi câu chuyện, đường cong và bối cảnh tài sản chéo phù hợp.

• Dự báo giá vàng: Động lực nhu cầu phòng ngừa so với lợi suất thực