Phân tích Dầu sưởi: Cân bằng Mùa đông và Khoảng chênh lệch lan tỏa

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, phức hợp hàng hóa đang điều hướng một môi trường vĩ mô được xác định bởi sự bất ổn cao và độ nhạy cao đối với lợi suất thực và biến động của USD. Mặc dù các tiêu đề vĩ mô thường quyết định khẩu vị rủi ro rộng hơn, dầu sưởi vẫn là một 'giao dịch bảng cân đối' nơi xác nhận vi mô—đặc biệt là khoảng chênh lệch crack và mức tồn kho—xác định tính bền vững của hành động giá.

Cân bằng Mùa đông: Toán học sản phẩm chưng cất so với Biến động vĩ mô

Các sản phẩm chưng cất hiện đang giao dịch dựa trên cân bằng mùa đông: sự kết hợp của dữ liệu thời tiết, tồn kho vật chất và công suất lọc dầu. Mặc dù dầu thô có thể trải qua sự biến động 'cắt giảm' do các tiêu đề địa chính trị, dầu sưởi vẫn có thể được hỗ trợ về mặt cơ bản nếu kỳ vọng nhu cầu mùa đông và mức tồn kho thoải mái đảm bảo một mức giá cao.

Phân tích phiên: Xác định Điểm quyết định

• Từ kết thúc phiên Á đến mở cửa phiên London: Các dòng chảy qua đêm thường thấy các sản phẩm chưng cất đi theo hướng của dầu thô. Tuy nhiên, biên độ của những biến động này được thiết lập bởi các diễn biến thời tiết. Những thay đổi đáng kể trong dự báo trong khoảng thời gian này hoạt động tương tự như các dữ liệu kinh tế hàng đầu.
• Sáng London: Các thị trường châu Âu định giá lại rủi ro mùa đông. Các nhà giao dịch nên xem xét khoảng chênh lệch crack như bộ lọc chính; khoảng chênh lệch mở rộng cho thấy sự thắt chặt thực sự, trong khi khoảng chênh lệch phẳng ngụ ý rằng biến động chỉ là nhiễu do dầu thô dẫn dắt.
• Mở cửa & Sáng New York: Đây là điểm xác nhận quan trọng. Các bên tham gia thị trường Hoa Kỳ giao dịch theo diễn biến tồn kho. Việc rút tồn kho vật chất buộc phải định giá lại cơ bản, trong khi việc tăng tồn kho khuyến khích các nhà giao dịch làm giảm các đợt tăng giá gần đây.

Phân tích kịch bản: Định vị cho sự biến động

Triển vọng thị trường cho phần còn lại của phiên được chia thành ba hướng chính:

• Trường hợp cơ sở (60%): Giao dịch trong biên độ với hỗ trợ khiêm tốn do giá cao mùa đông vẫn còn nguyên vẹn.
• Khả năng tăng giá (20%): Dự báo thời tiết lạnh hơn hoặc tồn kho thắt chặt hơn dự kiến dẫn đến khoảng chênh lệch crack mở rộng.
• Khả năng giảm giá (20%): Dự báo thời tiết ấm hơn và mức tồn kho thoải mái làm giảm giá cao của dầu sưởi.

Góc nhìn dòng chảy: Tác động có hệ thống

Trong các giai đoạn biến động tăng, các dòng chảy có hệ thống từ CTA và các quỹ ngang giá rủi ro trở nên chiếm ưu thế. Những người chơi này tái cân bằng dựa trên sự biến động đã thực hiện chứ không phải theo diễn biến. Điều này thường tạo ra các biến động cơ học kéo dài có thể tồn tại lâu hơn các biện minh cơ bản. Một chỉ báo quan trọng của chế độ này là cách giá phản ứng với tin tức: nếu thị trường bỏ qua các tin tức tiêu cực để tiếp tục một xu hướng, động lượng có hệ thống có thể đang kiểm soát.

Khung xác nhận

Để một biến động trong dầu sưởi được coi là đáng tin cậy, nó đòi hỏi sự xác nhận thông qua việc thắt chặt khoảng chênh lệch. Việc giá giao ngay tăng mà không có sự thắt chặt tương ứng trong các khoảng chênh lệch kỳ hạn gần thường là mong manh. Ngược lại, sức mạnh giao ngay kết hợp với khoảng chênh lệch thắt chặt hơn và khoảng chênh lệch crack mở rộng cho thấy một xu hướng bền vững.

• Phân tích Dầu sưởi: Cân bằng Mùa đông và Khoảng chênh lệch crack dẫn dắt xu hướng
• Phân tích Xăng RBOB: Chiến lược dựa trên Crack và nhạy cảm với tồn kho