TTF 天然气分析：39.20 阻力区间交易策略

欧洲天然气市场于 1 月 29 日开盘时，市场焦点集中在冬季供应缓冲上，因为天然气实时价格反映出对储备轨迹高度敏感的态势。伦敦市场开盘后，参与者在流动性较弱的环境中交易，初始价格走势主要受对冲驱动的资金流影响，随后测试了当前区间的上限。

市场驱动因素：储备凸性和液化天然气流量

支撑 TTF 综合体上涨的主要因素是当前的储备轨迹，这使得曲线中包含了凸性溢价。由于可用缓冲较少，天气敏感性增加，天然气实时图表成为监测盘中波动的关键工具。此外，围绕液化天然气和管道流量的不确定性持续推高波动性，确保了盘中波动主要由资金流而非宏观因素驱动。

目前，天然气实时图表显示 38.86 欧元/兆瓦时作为枢轴点。交易员观察到，当美元和利率保持观望时，天然气实时价值会回归其本地故事——关注库存水平、中断和区域定位。这种本地焦点在伦敦上午交易时段表现明显，回撤测试了买家信念与投机性“新闻客”之间的交锋。

技术图表：支撑位和阻力位

当前交易时段的决策图图由明确的边界定义。天然气实时价格面临的第一个主要障碍是 39.20 阻力区。交易员应关注该水平上方的“接受”——表现为干净的突破，随后是浅度回撤，并在重新测试时守住。相反，拒绝可能表现为“刺穿”但未能维持更高价格，随后回落到之前的区间。

关键关注水平：

• 阻力 1： 39.20 (当前交易时段边界)
• 阻力 2： 41.80 (次要看涨磁石)
• 支撑 1： 37.30 (主要底部)
• 支撑 2： 35.90 (深层价值区)

执行策略和微观结构

这些边界处的拒绝速度提供了重要信息。从 39.20 水平快速反弹表明流动性堆积和果断的空头回补，而缓慢、浅度的回撤则表明吸收和向上延伸的更高可能性。在这种天然气价格环境下，建议避免在优势最小的中间区域入场。高质量的交易信号更有可能出现在 37.30 支撑位或 39.20 阻力位的确认失败或接受之后。

对于那些监测天然气实时图表的人来说，基本情况是盘整，并具有温和的看涨倾向，前提是 37.30 支撑位能够守住。如果价格果断跌破该水平，并且在重新测试时未能收复，则看涨论点将失效，并可能进一步跌向 35.90。反之，一个新的风险溢价冲击可能会促使价格向上突破，逼近 41.80 磁石。

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