天然气分析：波动性飙升，测试3.8500阻力位

天然气市场目前正处于高波动性状态，亨利枢纽期货正在测试关键的3.8500美元/百万英热单位阻力位。在一个由流量而非观点主导的交易时段中，实时天然气价格走势表明，随着月底临近，合约展期效应和不断变化的库存轨迹正在主导自由裁量仓位。

市场背景和日内快照

在伦敦上午交易时段，市场焦点仍然集中在结构性近期合约价差上。日内波动区间为3.7430 – 3.8450，天然气实时图表数据显示，价格走势在对隔夜波动区间有所反应后，由对冲驱动的走势推向了主要决定水平。早盘流动性不足，显示在即时边界之外存在显著止损单。

目前，天然气实时图表显示市场在3.8350水平附近盘整。交易员正密切关注天然气实时数据，因为液化天然气输气波动和管道限制已引发急剧的日内反转。正如我们在近期天然气3.72枢轴分析中强调的，维持在边界之外的能力比首次触及更重要。

关键技术水平和决策图

天然气实时价格目前被困在一个明确的支撑底部和一个迫在眉睫的阻力顶部之间。我们的技术图表确定了以下区域：

• 阻力区：3.8500（主要），其次是4.0500磁力点。
• 支撑区：3.7400（第一道防线），更深处为3.5500。

监测天然气实时图表显示，突破3.8500通常需要干净的突破，随后是浅度回调并在重新测试时持稳。相反，拒绝通常表现为快速“影线穿透”，未能维持动能并回落至之前的价值主体。对于追踪能源综合体的人来说，将这些走势与TTF天然气策略进行比较，可以更广泛地了解全球电力结构转换。

驱动因素：什么在推动价格？

目前，三个主要催化剂正在决定天然气价格的轨迹。首先，合约展期效应放大了标题百分比变化。其次，天气风险正在影响库存轨迹。最后，执行规则建议将中位区间视为“低边缘”区域；天然气图表表明，最高质量的入场点出现在边界处，即失败的突破或确认的接受发生时。

本周加权情景

在我们的基本情景（60%概率）中，我们预计将持续盘整，并带有轻微偏见。如果新闻流没有重大变化，天然气实时走势很可能在既定范围内保持双向波动。上行突破（20%概率）将需要收紧信号才能突破3.8500并逼近4.0500。另一方面，下行逆转（20%概率）可能导致溢价收缩，如果需求前景令人失望，价格将向3.5500靠拢。

从微观结构的角度来看，这些水平的拒绝速度是至关重要的信息。从3.8500阻力位快速反弹表明机构卖家信心十足地看空，而缓慢、浅度的回调则表明买家正在吸收，以等待突破。

• 天然气策略：在液化天然气波动中交易3.72枢轴
• TTF天然气策略：在电力堆栈切换中交易40.60枢轴
• 取暖油价格策略：交易2.1230支撑底价