AEX指数市场快报：NL25因政策风险溢价下跌

2026年1月19日伦敦上午交易时段，荷兰25 (AEX) 指数交易呈现防御性偏向，下跌0.75%，因市场参与者在不断变化的贸易政策叙事和地缘政治不确定性中重新调整投资组合。

AEX市场快照：政策头条引导情绪

截至伦敦时间11:35，AEX (NL25) 报957.32点，盘中波动区间介于954.56至962.03之间。价格波动的首要驱动因素似乎是头条新闻而非指数特有的基本面。这种去风险化操作反映在更广阔的宏观经济格局中，美元指数 (DXY) 走软0.36%，而避险资产飙升，黄金上涨1.77%，白银跳涨6.49%。

盘中细分

从亚洲收盘到伦敦开盘的过渡设定了谨慎的基调。尽管中国显示出企稳迹象，但日本表现不佳，给欧洲交易员带来了混合信号，他们采取了防御性解读。整个伦敦上午，市场对利率和叙事变化保持敏感。市场流向表明增量去风险化——一种战略性地减少敞口，而非强制清算或恐慌性抛售。

目前焦点转向纽约开盘。交易员正在观察美国参与者是否会确认欧洲的下跌趋势（持续），或寻求逢低买入（均值回归）。美元走软与贵金属上涨并存，表明不确定性仍是市场主导机制。

技术水平与市场结构

从技术上看，AEX正在遵守明确的盘中边界。954.56的盘中低点作为主要支撑底部，而962.03的盘中高点则构成即时阻力上限。

• 枢轴点指引：958.29（盘中区间中点）。
• 看跌偏向：持续低于958.29枢轴点表明战术前景偏向防御。
• 看涨转变：收复并稳定在枢轴点上方将消除即时下行风险，并预示向盘中高点迈进。

概率加权情景

基准情景：区间持续 (60% 概率)

在此情景下，政策头条依然喧嚣，但不会导致贸易紧张局势实质性升级。我们预计价格将在日枢轴点附近均值回归，并在接近阻力位时逐渐走弱，因为市场仓位保持谨慎。

风险逆转：更深层次的去风险 (20% 概率)

一项新的不利政策头条或突发的波动性冲击可能导致价格跌破954.56。在这种情况下，防御性板块通常会跑赢大盘，因为更沉重的抛售压力将冲击指数低点。

风险偏好延伸：救济性买盘 (20% 概率)

当前风险叙事的软化或跨资产的支撑性推动可能导致价格突破962.03。系统性重新增持风险资产可能会随之而来，其特点是信贷和周期性股票情绪改善。

有关欧洲市场压力的更多背景信息，请参阅我们关于AEX如何面临关税风险溢价以及CAC 40政策风险溢价中类似走势的分析。

• AEX指数分析：NL25面临关税风险溢价飙升
• CAC 40分析：FR40因政策风险溢价引导情绪而下滑