AEX 指數市場註記：NL25 因政策風險溢價下滑

荷蘭 25 (AEX) 指數在 2026 年 1 月 19 日倫敦上午交易時段呈現防禦性偏向，下跌 -0.75%，因市場參與者在地緣政治不確定性和不斷變化的貿易政策論述下重新調整投資組合。

AEX 市場快照：政策頭條引導市場情緒

截至倫敦時間 11:35，AEX (NL25) 報 957.32，盤中交易區間介於 954.56 至 962.03。股價走勢的主要驅動力似乎是頭條新聞而非指數特有的基本面。這種去風險化舉動在全球宏觀經濟格局中也有所體現，美元指數 (DXY) 走軟 0.36%，而避險資產則大幅上漲，黃金上漲 1.77%，白銀飆升 6.49%。

逐時段細目

從亞洲收盤到倫敦開盤的過渡奠定了謹慎基調。儘管中國顯示出穩定跡象，但日本較為疲軟的表現傳遞出歐洲交易員防禦性解讀的混合信號。在整個倫敦上午時段，市場對利率和敘事轉變保持敏感。市場流動表明逐步去風險化——策略性減少曝險——而非強制平倉或恐慌拋售。

目前市場焦點轉向紐約開盤。交易員正在密切關注美國參與者是否會確認歐洲的下跌趨勢（延續走勢）或尋求逢低買入（均值回歸）。美元走軟和貴金屬上漲並存，表明不確定性仍是主導市場的機制。

技術水平和市場結構

從技術層面看，AEX 遵守明確的盤中界限。盤中低點 954.56 作為主要支撐位，而盤中高點 962.03 則作為即時阻力上限。

• 樞軸點指南：958.29（盤中區間中點）。
• 看跌偏向：若持續維持在 958.29 樞軸點以下，則戰術前景仍偏向防禦。
• 看漲轉變：若收復並穩定在樞軸點之上，則可降低即時下行風險，並預示將走向盤中高點。

按機率加權情景

基本情景：持續區間震盪（60% 機率）

在此情景下，政策頭條仍會嘈雜，但不會導致貿易緊張局勢實質性升級。我們預計股價將在每日樞軸點附近均值回歸，且在阻力位附近消退，因市場倉位仍保持謹慎。

避險逆轉：更深層次的去風險化（20% 機率）

新的負面政策頭條或突發的波動衝擊可能引發股價跌破 954.56。在這種情況下，防禦性板塊通常表現優於大盤，因更沉重的賣壓衝擊指數低點。

風險偏好延伸：緩解買盤（20% 機率）

目前風險敘事的軟化或跨資產的支撐性推動可能導致股價突破 962.03。隨後可能會出現系統性風險偏好回升，其特徵是信貸和週期性股票情緒改善。

有關歐洲市場壓力的更多背景資訊，請參閱我們關於 AEX 如何面臨關稅風險溢價以及 CAC 40 政策風險溢價的類似走勢分析。

• AEX 指數分析：NL25 面臨關稅風險溢價飆升
• CAC 40 分析：FR40 因政策風險溢價引導情緒而下滑