道琼斯分析：政策风险溢价导致US30下跌

道琼斯工业平均指数（US30）本周一在复杂的伦敦交易时段中，下跌-0.81%，市场参与者正努力应对不断加剧的政策风险溢价。由于贸易政策和地缘政治的重磅头条新闻不断，该指数已回落至49,146点，落后于市场普遍转向黄金和白银等防御性避险资产的趋势。

市场背景：头条新闻驱动的风险定价

US30期货当前的走势更多是由宏观对冲需求而非指数特定的基本面所主导。截至伦敦时间12:59，该指数正处于其即时日内区间的底部。这种疲软恰逢贵金属显著上涨——黄金上涨+1.77%，白银跳涨+6.49%——这表明投资者正在大力寻求安全资产，以对冲潜在的贸易冲击。

盘中总结：从伦敦早盘到纽约开盘

• 亚洲盘交接：隔夜交易时段情绪谨慎，流动性有所选择，为欧洲市场定下了防御性基调。
• 伦敦盘动能：欧洲交易员巩固了避险的参考点，使US30在华尔街开盘前维持在盘中低点附近。
• 纽约盘展望：纽约时间09:30的开盘将成为今日走势的关键决定因素。本地现金流动性将决定当前的跌势是会演变成更深层的去风险事件，还是会向枢轴点回归均值。

技术水平和枢轴结构

US30的技术结构目前由一个狭窄的日内区间定义。49,146点既是当前低点，也是主要枢轴点。若持续未能收复此水平，则维持看跌倾向；若能回升至其上方，则可能预示着暂时的风险解除。

为了更好地理解更广泛的市场环境，交易者应注意US30如何应对关税风险在流动性转移期间的表现。

权衡可能性：三种情景

• 基本情景 (60%)：区间震荡，政策头条依然喧嚣但缺乏新数据。预计将在枢轴点附近回归均值，阻力位维持在49,342.58。
• 看涨延伸 (20%)：如果风险叙事有所软化，可能出现缓解性买盘。突破49,342.58将是改变日内基调为中性偏多所需的条件。
• 看跌逆转 (20%)：不利的头条新闻可能引发更深的下跌，跌向48,949.42支撑位，届时系统性抛售将占据主导。

值得关注的宏观因素

未来24小时内，主要焦点仍将放在渐进的贸易政策头条上。交易员正密切关注美元指数（DXY）与贵金属避险需求之间跨资产关联性，美元指数已下跌-0.36%。如果股票贝塔值持续与美元走弱脱钩，则表明纯粹的地缘政治风险正在发挥作用。

有关政策变化的分析，请参阅我们关于政策不确定性如何影响基本宏观趋势的说明。

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