道瓊分析：US30 下滑，政策風險溢價主導市場情緒

道瓊工業平均指數 (US30) 本週一在倫敦交易時段表現複雜，下滑 0.81%，因市場參與者應對日益加劇的政策風險溢價。隨著貿易政策和地緣政治的頭條新聞大量湧現，該指數已回落至 49,146 點，落後於更廣泛的市場轉向黃金和白銀等防禦性避險資產。

市場背景：由頭條新聞主導的風險定價

US30 期貨目前的價格走勢更多是由宏觀套期保值需求而非指數特定的基本面所決定。截至倫敦時間 12:59，該指數在其即時盤中區間的底部交易。這種疲軟與貴金屬的顯著上漲同時發生——黃金上漲 1.77%，白銀飆升 6.49%——這表明投資者為對沖潛在的貿易衝擊，對安全資產有強勁需求。

會議總結：從倫敦早盤到紐約開盤

• 亞洲交接：隔夜交易時段，選擇性流動性導致謹慎情緒佔主導地位，為歐洲市場奠定了防禦性基調。
• 倫敦動能：歐洲交易員鞏固了避險參考點，在華爾街開盤前將 US30 釘在盤中低點附近。
• 紐約展望：上午 09:30 的紐約開盤將是今天方向的關鍵仲裁者。當地現金流動性將決定當前的下滑是否會延伸為更深層次的去風險事件，或者是否會出現向樞軸的均值回歸。

技術水平和樞軸結構

US30 的技術結構目前由一個狹窄的盤中區間定義。49,146 點既是當前低點，也是主要樞軸點。如果持續未能收復此水平，則維持看跌傾向，而突破該水平則可能預示著暫時的去風險化。

為了更好地了解更廣泛的市場環境，交易者應注意 US30 在流動性轉變時期如何應對關稅風險。

權衡可能性：三種情景

• 基本情景 (60%)：區間盤整，政策頭條仍嘈雜但缺乏新數據。預計圍繞樞軸出現均值回歸，阻力位維持在 49,342.58 點。
• 看漲延伸 (20%)：如果風險敘事緩和，可能會出現緩解性買盤。需要突破 49,342.58 點才能將盤中基調轉為中性看漲。
• 看跌逆轉 (20%)：不利的頭條新聞可能會引發更深層次的下跌，觸及 48,949.42 點的支撐位，因為系統性拋售開始站穩腳跟。

需要關注的宏觀因素

未來 24 小時的重點仍是增量的貿易政策頭條新聞。交易者密切關注美元指數 (DXY) 之間的跨資產關聯，美元指數已走軟 0.36%，以及金屬市場中日益增長的避險買盤。如果股票貝塔值繼續與美元疲軟脫鉤，則表明純粹的地緣政治風險正在發揮作用。

有關政策變化的相關分析可在我們關於 政策不確定性如何影響基本宏觀趨勢 的筆記中找到。

• 道瓊分析：US30 在關稅風險中測試 49,359 點
• 關稅不確定性通道：政策風險與宏觀基本面