بطالة ألمانيا تبلغ أعلى مستوى في 12 عامًا: تحليل تجاوز 3 ملايين

أخيرًا، بدأ سوق العمل الألماني يظهر إجهادًا أوضح من عامين من الركود الاقتصادي. كشفت أرقام يناير 2026 عن تجاوز البطالة غير المعدلة حاجز 3 ملايين لأول مرة منذ أكثر من عقد، مما يشير إلى تأخر كبير في تعافي النظام الاقتصادي الكلي للبلاد.

التفاصيل: تحليل بيانات وظائف يناير

وفقًا لأحدث البيانات الصادرة، بلغت البطالة غير المعدلة 3.08 مليون، بزيادة قدرها 177,000 مقارنة بشهر ديسمبر. وقد أدت هذه الزيادة إلى ارتفاع معدل البطالة غير المعدلة إلى 6.6%. ومع ذلك، على أساس معدل موسمياً، ظلت الأرقام ثابتة عند 2.976 مليون مع معدل ثابت بلغ 6.3%. غالبًا ما يتجاهل المتداولون الذين يراقبون سعر EURUSD المباشر هذه الارتفاعات الموسمية ويركزون على الاتجاه الأساسي، والذي يشير حاليًا إلى فقدان الزخم بدلاً من الانهيار الكلي.

في حين أن تجاوز حاجز 3 ملايين هو معلم نفسي، فإن سعر EUR/USD المباشر يظل حساسًا لكيفية تأثير ذلك على مسار البنك المركزي الأوروبي (ECB). بينما يتنقل سعر اليورو مقابل الدولار الأمريكي بين هذه المستويات الفنية، تشير البيانات المعدلة موسميًا الثابتة إلى أنه على الرغم من أن الناتج أظهر جيوبًا من المرونة، إلا أن سوق العمل يتخلف عن الركب.

تفسير "معدلي البطالة"

يعد فهم الفرق بين البيانات غير المعدلة والمعدلة أمرًا بالغ الأهمية لتحديد المواقع الدقيقة في السوق. يشهد شهر يناير عادةً ارتفاعًا موسميًا بسبب انتهاء عقود نهاية العام وتوقف أعمال البناء المرتبطة بالطقس. ومع ذلك، فإن الاستقرار في الأرقام المعدلة اليوم يعني أن الرسم البياني لليورو دولار مباشر قد يعكس شعورًا حذرًا نحو الهبوط إذا لم تتحسن نيات التوظيف قريبًا.

عند تحليل الرسم البياني المباشر لزوج EUR USD، نرى أن ضعف سوق العمل يزيد الضغط من أجل انتقال مالي أسرع. إذا بدأ سعر اليورو دولار في الوقت الفعلي في الانخفاض، فقد يرجع ذلك إلى قيام السوق بتسعير دورة تيسير أكثر قوة من البنك المركزي الأوروبي لدعم جوهر ألماني باهت.

لماذا يؤثر تأخر سوق العمل على أوروبا؟

تعمل ألمانيا كمرساة للطلب في منطقة اليورو. يمكن أن يؤدي ضعف سوق العمل إلى عدة عواقب:

• ثقة المستهلك: تؤدي قلة الأمان الوظيفي إلى ضعف الاستهلاك المحلي، حتى لو استمر تضخم منطقة اليورو في التراجع.
• تحول سياسة البنك المركزي الأوروبي: بينما يركز البنك المركزي الأوروبي على الكتلة بأكملها، يؤدي التدهور في ألمانيا غالبًا إلى تحول نحو سياسة أكثر تيسيرًا.
• الضغط المالي: تصبح الإصلاحات الهيكلية أولوية حيث يتفاعل سعر اليورو مقابل الدولار الأمريكي المباشر مع تباين النمو بين الولايات المتحدة وأوروبا.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون اليورو دولار مباشر، فإن العلاقة بين العمالة الألمانية وسعر EURUSD المباشر غير مباشرة ولكنها عميقة. يمكن أن يؤدي الارتفاع المستمر في البطالة إلى اختبار سعر اليورو مقابل الدولار الأمريكي لمناطق دعم أدنى مع تخفيض توقعات النمو.

خريطة سيناريو لثلاثة أشهر

بالنظر إلى المستقبل، نرى ثلاثة مسارات رئيسية لسوق العمل الألماني:

1. الحالة الأساسية (60%): يبقى سوق العمل ضعيفًا ولكنه لا ينهار. تنجرف البطالة المعدلة موسميًا جانبًا، وتظل السياسة تدريجية.
2. الارتفاع (20%): مرونة النمو تعمل على استقرار التوظيف، مما يؤدي إلى انضغاط التقلبات في بيانات اليورو دولار في الوقت الفعلي.
3. الانخفاض (20%): يتسارع التدهور، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في توقعات التيسير وانخفاض في سعر اليورو مقابل الدولار الأمريكي المباشر.

• الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو يتجاوز التوقعات: نمو الربع الرابع يبلغ 0.3% وسط سياسة البنك المركزي الأوروبي التدريجية