DE40 戦術ブリーフ：DAXブレイクアウトとドイツ国債利回り抵抗

DAX（DE40）は1月の最終週に入り、43.00～43.25の意思決定帯が次の市場再開に向けた決定的な体制転換点となる、重要なテクニカルな岐路に立たされています。金融情勢はUSD安やデュレーション入札によってわずかな改善が見られましたが、持続的なボラティリティの重なりは、現在の「リスクオン」の動きが手厚くヘッジされていることを示唆しています。

市場状況：金利と株式のハイブリッド性

DE40は、世界的な輸出企業のベータ版と金利感応度の複雑なハイブリッドとして取引され続けています。先週金曜日の終値時点で、ドイツ10年国債利回りは2.90%近辺で堅調に推移しています。現在のマクロ環境では、現在の倍率を正当化するために企業収益の勢いが維持される限り、高金利は管理可能です。しかし、成長期待が失速した場合、これらの高水準の金利は急速に株式評価を圧縮する可能性があります。

主要な代理指標のパフォーマンス

• EWG（DAX代理指標）： 43.48 (+0.86%)
• 相対パフォーマンス： FEZを+0.35ポイント上回る
• ドイツ10年国債利回り： 約2.90%
• VIXY（ボラティリティ）： +2.13%（「ヘッジされた」上昇を示唆）

テクニカルマップ：43.25 レジスタンスゲート

DE40の戦術的バイアスは、43.00～43.25の意思決定帯に厳密に左右されます。このゾーンは、通常のレンジ相場と持続的なトレンドブレイクアウトの境界線を表します。トレーダーは、これらのレベルの最初のブレイクを、即時実行のシグナルではなく、情報として扱うべきです。

上昇拡大 vs. 下方リセット

43.25ゲートを上回る明確な動きは、44.20への延長を目標とします。この動きが高い品質であると見なされるには、市場の広がりが改善する中での最初の再テストを乗り切る必要があります。逆に、43.00のピボットを下回って推移が続くと、目標は42.05での安定化テストにシフトします。

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来週の戦略シナリオ

1. ベースケース：レンジ継続（56%の確率）

このシナリオでは、買い戻し可能な押し目が43.00のサポートレベルを維持しますが、指数は確信を持って上部レジスタンスを突破できません。43.00以下での継続的な終値により無効化されます。

2. リスクオンキャリー（14%の確率）

43.25を上回って推移が続くと、システマティックなトレンドフォローフローを誘います。トレーダーは、USD安と米10年国債利回りの低下（現在4.24%）による確認を求めるべきです。

3. リスクオフリセット（25%の確率）

もしUSD/金利が引き締まり、意思決定帯が下方にブレイクした場合、市場は42.05への急速なリセットを経験する可能性が高いです。この動きは、日中の反発で43.25レベルでの拒否によって確認されます。

実行とタイミングフィルター

現在のボラティリティの状況を鑑み、以下の実行モチーフが推奨されます。

• オープニングオークション： 月曜日の最初の60分間の流動性は、週末のポジションが真のブレイクアウトにつながるか、流動性トラップのギャップにつながるかを決定する可能性が高いです。
• ギャップ： 最初のプリントに反応するのを避け、ギャップが受け入れられる（トレンド）か、拒否される（フェード）かを観察してください。
• Volフィルター： スポットの強さと共にボラティリティが上昇を続ける場合、利益目標は控えめに設定してください。

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