Analisis Hasil Perbendaharaan AS 10T: Geopolitik & Premium Tempoh

Pasaran bon memasuki minggu kedua bulan Februari dengan dua tema utama mendominasi dagangan: hasil benar yang lebih tinggi dan peningkatan ketara dalam kos opsyenaliti. Memandangkan geopolitik menyuntik risiko ekor inflasi melalui harga minyak, para pelabur semakin menumpukan perhatian kepada kembalinya premium tempoh.

Struktur Pasaran Perbendaharaan AS 10T

Pada penutupan terbaharu, harga US10Y langsung dicatatkan pada 4.2060% selepas sesi yang menyaksikan hasil berlegar antara 4.156% dan 4.224%. Julat sempit ini menonjolkan pasaran yang sedang menanti, di mana data US10Y masa nyata mencadangkan 4.190% berfungsi sebagai titik tengah psikologi serta-merta untuk pembukaan pasaran Asia yang akan datang. Pedagang yang mencari arah harus memantau kadar US10Y langsung untuk melihat sama ada sesi hari Isnin menunjukkan penerimaan tulen di luar sempadan hari Jumaat atau sekadar tinjauan mudah tunai.

Bagi mereka yang menguruskan portfolio yang lebih luas, memerhatikan carta US10Y langsung adalah penting untuk membezakan antara pergerakan yang didorong oleh dasar dan anjakan struktur. Apabila carta US10Y langsung menunjukkan hasil meningkat tanpa anjakan yang sepadan dalam jangkaan Fed, ia biasanya menandakan bahawa pelabur menuntut premium tempoh yang lebih tinggi untuk memegang hutang berdurasi panjang dalam tempoh penawaran yang tinggi.

Ekor Inflasi dan Risiko Geopolitik

Persekitaran semasa menjadikan harga XAUUSD langsung sebagai isyarat rentas aset yang kritikal. Emas baru-baru ini telah melonjak, menyediakan carta emas langsung yang mencadangkan bidaan selamat (safe-haven) yang kukuh sedang bersaing dengan kenaikan hasil. Walau bagaimanapun, jika harga tenaga terus meningkat, harga emas mungkin terpisah daripada bon kerana pasaran mengutamakan perlindungan inflasi berbanding durasi tradisional. Anda boleh mendapatkan pandangan yang lebih mendalam mengenai perkara ini dalam analisis Hasil Benar Emas dan Bon kami.

Tindakan XAUUSD masa nyata pada tahap 4,961 mencerminkan pasaran yang membuat lindung nilai terhadap hasil 'fatter-tailed'. Walaupun carta emas kelihatan menaik, kos opsyenaliti (indeks MOVE) kekal tinggi, menunjukkan bahawa kemeruapan bon kekal dibida walaupun kadar nominal kelihatan stabil. Mengekalkan suapan emas langsung yang aktif di samping hasil bon adalah satu-satunya cara untuk menjejaki urutan transmisi geopolitik.

Senario Taktikal untuk Pedagang Bon

Melangkah ke 72 jam seterusnya, kadar XAUUSD langsung dan titik tengah hasil 10T akan menentukan rejim. Penembusan carta XAUUSD langsung yang digabungkan dengan penjualan besar-besaran Perbendaharaan akan mengesahkan kes penurunan harga 'ekor inflasi' untuk bon. Sebaliknya, jika carta XAUUSD langsung kekal tidak berubah manakala hasil menurun, kebimbangan pertumbuhan mungkin akan mendahului.

Kami mengesyorkan agar merujuk nota Pivot US10Y 4.20% dan Risiko Bekalan kami untuk memetakan tahap kemasukan tertentu. Ingat, pada tahun 2026, hasil 10-tahun adalah kompromi makro utama antara pertumbuhan dan kemampanan hutang.

• Analisis Hasil Perbendaharaan AS 10T: Menavigasi Pivot 4.20%
• Analisis Emas dan Bon: Penetapan Semula Harga Hasil Benar dan Premium Tempoh
• Analisis Hasil Perbendaharaan AS 10T: Percanggahan MOVE lwn VIX