Анализ доходности US10Y: Геополитика и премия за срок

Рынок облигаций вступает во вторую неделю февраля с двумя доминирующими темами: рост реальной доходности и значительное увеличение стоимости опционов. Поскольку геополитика привносит риск "хвостовой" инфляции через цены на нефть, инвесторы все больше сосредотачиваются на возвращении премии за срок.

Структура рынка 10-летних казначейских облигаций США

На последнем закрытии доходность US10Y в реальном времени составила 4,2060% после сессии, в ходе которой доходность колебалась между 4,156% и 4,224%. Этот узкий диапазон указывает на выжидательную позицию рынка, где данные по US10Y в реальном времени предполагают, что уровень 4,190% служит непосредственной психологической серединой для предстоящего открытия азиатской сессии. Трейдерам, ищущим направление, следует следить за текущей ставкой US10Y, чтобы увидеть, покажет ли сессия в понедельник уверенный выход за пределы пятничного диапазона или это будет просто проба ликвидности.

Для тех, кто управляет более широкими портфелями, наблюдение за живым графиком US10Y необходимо для разграничения движений, вызванных политикой, и структурных сдвигов. Когда живой график US10Y показывает рост доходности без соответствующего изменения в ожиданиях по ставкам ФРС, это обычно сигнализирует о том, что инвесторы требуют более высокую премию за срок за владение долгосрочным долгом в период его значительного предложения на рынке.

"Хвостовая" инфляция и геополитический риск

Текущая обстановка делает цену XAUUSD в реальном времени критически важным межактивным сигналом. Золото недавно резко выросло, и живой график золота предполагает, что сильный спрос на защитные активы конкурирует с растущей доходностью. Однако если цены на энергоносители продолжат расти, цена на золото может отделиться от динамики облигаций, поскольку рынок отдает приоритет защите от инфляции, а не традиционной дюрации. Более подробный анализ этой темы вы найдете в нашем материале Анализ реальной доходности золота и облигаций.

Динамика XAUUSD в реальном времени на уровне 4961 отражает хеджирование рынка от рисков экстремальных событий. Хотя график золота выглядит бычьим, стоимость опционов (индекс MOVE) остается повышенной, что говорит о сохранении спроса на волатильность облигаций, даже когда номинальные ставки кажутся стабильными. Отслеживание котировок золота в реальном времени наряду с доходностью облигаций — единственный способ проследить последовательность передачи геополитических рисков.

Тактические сценарии для трейдеров облигациями

В ближайшие 72 часа текущий курс XAUUSD и средняя точка доходности 10-летних облигаций будут определять режим рынка. Прорыв на живом графике XAUUSD в сочетании с распродажей казначейских облигаций подтвердит "медвежий" сценарий для облигаций, обусловленный "хвостовой" инфляцией. И наоборот, если живой график XAUUSD останется без изменений, а доходность снизится, на первый план могут выйти опасения по поводу экономического роста.

Мы рекомендуем обратиться к нашей заметке Разворотный уровень 4,20% по US10Y и риски предложения, чтобы определить конкретные уровни для входа. Помните, что в 2026 году 10-летние облигации представляют собой окончательный макроэкономический компромисс между ростом и устойчивостью долга.

• Анализ доходности 10-летних казначейских облигаций США: навигация по разворотному уровню 4,20%
• Анализ золота и облигаций: переоценка реальной доходности и премий за срок
• Анализ доходности 10-летних казначейских облигаций США: дивергенция MOVE и VIX