Análise Nikkei 225: JP225 em Queda com Incerteza Política

O Nikkei 225 (JP225) registou uma significativa descida durante as sessões de 20-21 de janeiro, à medida que um aumento da incerteza política e do risco geopolítico forçou uma reprificação dos prémios de risco em todos os índices globais. Com os rendimentos de longo prazo a permanecerem persistentes e os exportadores sensíveis às notícias de política comercial, as valorizações de referência japonesas foram vendidas, uma vez que os participantes do mercado priorizaram a disciplina de nível em detrimento da compra impulsionada pela convicção.

Resumo Executivo: Mudança de Regime Macroeconómico Global

O sentimento do mercado mudou firmemente para uma postura de aversão ao risco, impulsionado pela ambiguidade da política comercial e por um prémio de risco geopolítico elevado. Dentro deste regime, os índices desassociaram-se dos fundamentos microeconómicos, comportando-se em vez disso como expressões de taxas de desconto e expansão do prémio de risco.

• Impulso das Taxas: Os rendimentos de longo prazo permaneceram elevados, limitando os ganhos nos setores sensíveis à duração.
• Transmissão Entre Ativos: Metais preciosos superaram o desempenho devido à procura de cobertura, enquanto o proxy do USD enfraqueceu à medida que os fluxos de busca de segurança migraram para refúgios específicos.
• Posicionamento: A estratégia predominante concentrou-se em desvanecer as valorizações, com os investidores a exigir confirmação antes de comprometerem novo capital.

Análise da Sessão: Retraçar a Descida

Do Fecho Asiático à Abertura de Londres

Após uma passagem cautelosa da sessão asiática, o prémio de risco permaneceu elevado à medida que os mercados europeus abriram. Os traders focaram a sensibilidade do JP225 à transmissão cambial, particularmente à medida que os exportadores enfrentavam ventos contrários da retórica comercial em mudança.

Dinâmica das Sessões de Londres e Nova Iorque

Durante a manhã em Londres, a Europa começou a reprificar os riscos de cauda, levando a um desvanecimento das ações cíclicas e de alto beta. Este sentimento foi validado na abertura de Nova Iorque, onde a liquidez dos EUA reforçou o regime de queda. O mercado efetivamente desvalorizou as exposições mais sensíveis à incerteza, mantendo o índice sob pressão ao longo do dia.

Níveis Técnicos e Estrutura do Mercado

O JP225 desvalorizou-se à medida que os investidores reagiram aos riscos políticos de cauda em vez de dados específicos. O foco permanece nos seguintes níveis técnicos chave:

• Suporte: 52.852,90 (Mínimo do Dia) seguido pelo pivô psicológico de 52.500.
• Resistência: 53.408,35 (Máximo do Dia) e o patamar de 53.000.
• Marcador de Regime: Uma negociação sustentada acima de 53.000 sugeriria compressão da volatilidade, enquanto uma quebra abaixo de 52.500 mantém significativos riscos de cauda esquerda em jogo.

Cenários Probabilísticos

Cenário Base (63% de Probabilidade)

Os mercados permanecem sensíveis às notícias, mas dentro de um intervalo ordenado. Esperamos uma contínua reversão à média em torno das zonas de valor, com as valorizações a esvair para a resistência horizontal. A invalidação ocorre com uma quebra sustentada acima de 53.658,35 ou abaixo de 52.602,90.

Continuação de Aversão ao Risco (22% de Probabilidade)

Uma escalada adicional nas notícias comerciais ou um novo pico nos rendimentos de longo prazo poderiam levar o índice abaixo dos mínimos do dia (52.852,90). Isso provavelmente desencadearia uma continuação sistemática para a faixa de 51.850.

Alívio de Risco (15% de Probabilidade)

Uma retórica política mais suave e taxas estabilizadoras poderiam levar a uma rastejante compressão da volatilidade para a banda superior de 53.408,35 a 53.658,35.

Para uma visão mais ampla de como esses riscos de política global estão impactando outros índices importantes, veja nossa análise recente: Análise Nikkei 225: JP225 em Queda com Prémio de Risco Tarifário a Atingir o Japão e a Nota de Mercado USD/JPY sobre a volatilidade do JPY.