日経平均株価分析：政策不確実性の高まりでJP225が下落

日経平均株価（JP225）は、政策の不確実性と地政学的リスクの急増により、世界の各指数でリスクプレミアムの再評価が強制されたため、1月20〜21日のセッション中に大幅な下落を経験しました。長期金利が粘着性を維持し、輸出企業が貿易政策の見出しに敏感である中、日本のベンチマークは、市場参加者が確信に基づいた買いよりもレベル規律を優先したため、反発が売られました。

エグゼクティブサマリー：グローバルマクロレジームシフト

市場センチメントは、貿易政策の曖昧さと地政学的リスクプレミアムの高まりにより、確固としてリスクオフの姿勢に転じました。このレジームにおいて、指数はミクロなファンダメンタルズから乖離し、代わりに割引率とリスクプレミアムの拡大の表現として振る舞っています。

• 金利インパルス：長期金利は高止まりし、デュレーション感応度の高いセクターの利益を抑えました。
• クロスアセット伝達：貴金属はヘッジ需要によりアウトパフォームし、USDプロキシは安全志向のフローが特定の避難所に移行したため軟化しました。
• ポジショニング：既存の戦略は反発を売ることに焦点を当てており、投資家は新たな資本を投入する前に確約を求めていました。

セッションの内訳：下落を再追跡する

アジアクローズからロンドンオープンまで

アジアセッションからの慎重な引き継ぎの後、欧州市場が開くとリスクプレミアムは高止まりしました。トレーダーは、特に輸出企業が貿易に関する言動の変化による逆風に直面したため、JP225の為替変動への感度に焦点を当てました。

ロンドンおよびニューヨークセッションのダイナミクス

ロンドン午前のセッション中、ヨーロッパはテールリスクを再評価し始め、循環株や高ベータ株の売却につながりました。このセンチメントはニューヨーク開場時に検証され、米国の流動性が下方レジームを強化しました。市場は不確実性に最も敏感な露出を効果的に格下げし、一日中指数に圧力をかけ続けました。

テクニカルレベルと市場構造

JP225は、投資家が特定のデータではなく政策のテールリスクに反応したため売却されました。焦点は以下の主要なテクニカルレベルにあります。

• サポート：52,852.90（日中安値）、続いて52,500の心理的ピボット。
• レジスタンス：53,408.35（日中高値）と53,000の節目。
• レジームマーカー：53,000を超える持続的な取引はボラティリティの圧縮を示唆する一方、52,500を下回るブレイクは、依然として深刻な左テールリスクを残します。

確率的シナリオ

ベースケース（63%の確率）

市場は見出しに敏感な状態を維持するものの、秩序ある範囲内にとどまります。バリューゾーン付近での継続的な平均回帰を予想しており、反発は水平抵抗線で失速するとみられます。無効化は、53,658.35を超える持続的なブレイクまたは52,602.90を下回るブレイクで発生します。

リスクオフ継続（22%の確率）

貿易に関する見出しのさらなるエスカレーションまたは長期金利の再度の急上昇は、指数をその日の安値（52,852.90）を下回る可能性があります。これにより、51,850の範囲への系統的なフォローアップが誘発される可能性が高いです。

リスクオン緩和（15%の確率）

より穏やかな政策発言と金利の安定は、53,408.35から53,658.35の上限に向かうボラティリティ圧縮の漸進的な上昇につながる可能性があります。

これらのグローバル政策リスクが他の主要指数にどのように影響しているかの広範な見方については、最近の分析をご覧ください：日経平均株価分析：JP225は関税リスクプレミアムが日本を襲い下落およびJPYのボラティリティに関するUSD/JPY市場ノート。