Анализ GBP/JPY: Волатильность JPY против роста мировых доходностей

Кросс-курс GBP/JPY во вторник поднялся до 213.52, поскольку сложное взаимодействие между растущими доходностями казначейских облигаций США и неопределенностью торговой политики создало двусторонний профиль волатильности для японской иены. В то время как более высокие мировые номинальные доходности обычно поддерживают кэрри-трейды, доминирующий рыночный импульс сместился в сторону хеджирования рисков, заглушая классическое поведение валют на фоне ухудшения настроений на мировых фондовых рынках.

Макродрайверы: Риск политики против дифференциалов ставок

Участники рынка в настоящее время сталкиваются с ценообразованием «риска политики», которое в целом оказывает давление на доллар США (USD), даже при том, что краткосрочные ставки в США остаются устойчивыми. Доходность 2-летних казначейских облигаций держалась около 3.946%, в то время как 10-летние облигации вернулись к 4.27%. Обычно такой спред доходности способствовал бы значительному росту USD/JPY; однако сегодняшняя сессия показала, что эти gains были компенсированы защитным позиционированием в надежных активах, таких как швейцарский франк и японская иена.

Разбор сессии: Лондон – Нью-Йорк

Во время лондонского утра данные по рынку труда Великобритании внесли новую волатильность в ценовой канал британского фунта. После открытия наличных рынков в Нью-Йорке после праздника хеджирование кросс-активов усилилось. Слабость акций — подчеркнутая падением фьючерсов на S&P 500 примерно на 1.0% — усилила защитное позиционирование на валютном рынке, не давая высокобетовым парам четко трендиться, несмотря на ослабление USD.

Технический анализ GBP/JPY и ключевые уровни

Сегодня пара GBP/JPY закрылась на уровне 213.52 (+0.33%), торгуясь выше по сравнению с открытием в 212.82. Внутридневной диапазон был относительно ограничен между 212.75 и 213.99, что указывает на выжидательную позицию рынка в отношении потока новостей.

• Сопротивление: 213.99 (максимум дня) / 214.00 (психологический уровень)
• Пивот/Среднее: 213.42
• Поддержка: 212.75 (минимум дня)

Движение лучше всего рассматривать как сначала переоценку USD, при этом относительные ставки действуют как вторичный фильтр. Краткосрочная поддержка на уровне 212.75 остается критической; прорыв ниже этого уровня может привести к сбросу импульса. И наоборот, для подтверждения продолжения тренда требуется чистый прорыв выше зоны 214.00.

• Анализ EUR/JPY: Волатильность JPY против роста мировых доходностей
• Рыночная заметка GBPJPY: Кросс-курсовые движения на фоне ликвидности в День MLK
• Рыночная заметка GBP/USD: Фунт под давлением на фоне роста тарифных рисков

Вероятностные рыночные сценарии

Базовый сценарий (60%): Чувствительность к заголовкам

В отсутствие значительных данных, GBP/JPY, как ожидается, будет двигаться разнонаправленно в пределах сегодняшнего определенного диапазона. Позиционирование и хеджирование будут продолжать влиять на ценовое движение, поскольку рынок поглощает обновления торговой политики. Сценарий отменяется при движении выше 214.30.

Альтернативный сценарий (20%): Углубление оттока капитала

В случае эскалации заголовков о торговой политике или углубления дерискинга акций на открытии Нью-Йорка, спрос на JPY как на актив-убежище может усилиться. Это вернет GBP/JPY к уровню поддержки 212.44, поскольку защитные валюты покажут лучшие результаты.

Что дальше?

Трейдерам следует отслеживать данные по жилью в США (разрешения на строительство и закладки новых домов), запланированные на среду в 13:30 по лондонскому времени, за которыми последуют данные о незавершенных продажах жилья в 15:00. Эти индикаторы станут ключевой проверкой чувствительности экономики США к текущим уровням ставок. Кроме того, данные по запасам сырой нефти EIA могут косвенно повлиять на настроения в отношении риска через товарные каналы.