İngiltere Tüketici Güveni İyileşiyor: 2026 Büyüme Tabanı Analizi

İngiltere'nin makroekonomik tablosu, yüksek frekanslı göstergelerin Ocak 2026 için tüketici güveninde önemli bir iyileşme gösterdiğini ortaya koymasıyla bu sabah dikkat çekici bir güncelleme aldı. Bu değişim, İngiliz ekonomisi için istikrarlı bir büyüme tabanına işaret ediyor, ancak görünüm, soğuyan işgücü piyasaları ile süregelen hizmet sektörü enflasyonu arasındaki hassas dengeye bağlı kalmaya devam ediyor.

Tüketici Duyarlılığı 2024 Ortası Seviyelerine Ulaştı

Bugünkü veri yayını, İngiltere tüketici güveninin 2024 ortasından bu yana en iyimser seviyelerine tırmandığını gösteriyor. Bu gidişat, son Flash PMI verileri ve yıl sonu tüketim kalıplarıyla uyumlu olup, yurt içi aktivitede korkulan çöküşün direniş anlatısıyla yer değiştirdiğini düşündürüyor.

Ocak ayı sürümünden elde edilen temel bulgular şunları içerir:

• Duyarlılık Toparlanması: Endeks, yaşam maliyetine ilişkin endişelerin hafiflemesiyle on sekiz aydan beri görülmeyen seviyelere ulaştı.
• Büyüme Uyumlaması: Veriler, İngiltere ekonomisinin hizmet ağırlıklı yapısını destekleyen daha sağlam bir büyüme tabanını doğrulamaktadır.
• İşgücü Hassasiyeti: Güven artıyor olsa da, işgücü piyasasında herhangi bir soğuma veya ücret artışı yavaşlaması işaretlerine karşı yüksek derecede hassas kalmaya devam ediyor.

Gerçek Harcamaya Köprü

Mevcut piyasa rejiminde, güven, makro başlıklar ile gerçek perakende katılımı arasındaki temel köprü görevi görür. İyileşen duyarlılık, keskin bir tüketim gerilemesi olasılığını azaltır. Ancak yatırımcılar bunu kesin bir büyüme tahmini yerine yüksek frekanslı bir "risk barometresi" olarak değerlendiriyor. Hane halkının istihdam sektöründe bir bozulma algılaması durumunda, bu duyarlılığın önemli bir hızla tersine dönebileceği riski devam etmektedir.

Para Politikası: Sabırlı Yol

Enflasyon açısından, talepteki artış hizmet sektöründeki dezenflasyon sürecini potansiyel olarak yavaşlatabilir. Bu durum, Bank of England'ın (BoE) politika yolunu kesinlikle koşullu tutar. Manşet enflasyon hedeflere doğru eğilim gösterse bile, agresif faiz indirimleri için eşik yüksek kalmaya devam etmekte olup, hizmetler ve ücretlerde sürekli soğumaya dair kanıt gerektirmektedir.

Piyasalar için mekanik tepki, ön uçta fiyatlama, ardından İngiliz Sterlini (GBP) göreli oran spreadlerinde ayarlamalar ve son olarak hisse senedi piyasalarında faktör rotasyonu ile başlar.

Sırada Ne İzlenmeli

Tüccarlar, bu güven sıçramasının dayanıklılığını belirlemek için aşağıdaki veri düğümlerini izlemelidir:

• İşgücü Piyasası Verileri: İşsizlik ve ücret verileri, gelecekteki duyarlılık için temel oluşturacaktır.
• Hizmetler TÜFE: Bu, temel enflasyon sürekliliğinin birincil sinyali olmaya devam etmektedir.
• Perakende Performansı: sonrasında, Ocak ve Şubat ayları takip önemlidir.

GBP ve UK100 İçin Piyasa Etkileri

İyileşen veriler, BoE'nin "bekle, sonra kademeli indirimler" duruşunu desteklemektedir. GBP hassasiyetinin, güvenin, risk primi kaymalarının ve perakende verilerinin uyumlu hale gelmesiyle artması bekleniyor ve bu da piyasanın Sterlin için G7 emsallerine kıyasla daha az güvercin bir yol fiyatlamasına yol açıyor.

Kuyruk riskleri, yumuşayan bir işgücü piyasası ile maliyet kalıcılığı arasındaki etkileşime odaklanmaya devam ediyor – bu, hem merkez bankası politika yapıcıları hem de risk primi fiyatlaması için önemli bir zorluk teşkil edecek bir kombinasyondur.