Wzrost zaufania konsumentów w Wielkiej Brytanii: Analiza progu wzrostu 2026

Krajowy krajobraz makroekonomiczny Wielkiej Brytanii wzbogacił się dziś rano o istotne dane, ponieważ wysokiej częstotliwości wskaźniki ujawniły znaczną poprawę zaufania konsumentów w styczniu 2026 roku. Ta zmiana sugeruje stabilizację progu wzrostu brytyjskiej gospodarki, choć perspektywy pozostają związane z delikatną równowagą między ochładzającymi się rynkami pracy a utrzymującą się inflacją w sektorze usług.

Nastroje konsumentów osiągają szczyty z połowy 2024 roku

Dzisiejsze dane wskazują, że zaufanie konsumentów w Wielkiej Brytanii wzrosło do najbardziej optymistycznych poziomów od połowy 2024 roku. Ta trajektoria jest zgodna z ostatnimi danymi Flash PMI i wzorcami konsumpcji z końca roku, co sugeruje, że obawiany spadek aktywności krajowej został zastąpiony narracją o odporności.

Kluczowe wnioski z styczniowego raportu obejmują:

• Ożywienie nastrojów: Indeks osiągnął poziomy niewidziane od osiemnastu miesięcy, napędzany łagodzeniem obaw związanych z kosztami życia.
• Zgodność ze wzrostem: Dane potwierdzają solidniejszy próg wzrostu, wspierając usługowy charakter gospodarki Wielkiej Brytanii.
• Wrażliwość na rynek pracy: Chociaż zaufanie rośnie, pozostaje ono bardzo wrażliwe na wszelkie oznaki ochłodzenia rynku pracy lub spowolnienia wzrostu płac.

Most do rzeczywistych wydatków

W obecnym reżimie rynkowym zaufanie służy jako niezbędny most między nagłówkami makroekonomicznymi a rzeczywistym udziałem detalicznym. Poprawa nastrojów zmniejsza prawdopodobieństwo gwałtownego ograniczenia konsumpcji. Jednak inwestorzy traktują to jako wysokiej częstotliwości „barometr ryzyka”, a nie jako ostateczną prognozę wzrostu. Ryzyko pozostaje, że jeśli gospodarstwa domowe dostrzegą pogorszenie sytuacji na rynku pracy, nastroje te mogą odwrócić się z dużą prędkością.

Polityka monetarna: Cierpliwa ścieżka

Z perspektywy inflacji, umacniający się popyt może potencjalnie spowolnić proces dezinflacyjny w sektorze usług. To sprawia, że ścieżka polityki Banku Anglii (BoE) jest ściśle warunkowa. Nawet jeśli inflacja ogólna zmierza w kierunku celów, próg dla agresywnych obniżek stóp procentowych pozostaje wysoki, wymagając dowodów na trwałe ochłodzenie w sektorze usług i płacach.

Dla rynków, mechaniczna reakcja zaczyna się od przeszacowania krótkoterminowych stóp, po czym następują korekty w rozpiętościach stóp procentowych funta szterlinga (GBP), a na końcu rotacja czynników na rynkach akcji.

Co dalej obserwować

Traderzy powinni monitorować następujące dane, aby określić trwałość tego odbicia zaufania:

• Dane z rynku pracy: Dane dotyczące bezrobocia i płac będą kotwicą dla przyszłych nastrojów.
• CPI usług: Pozostaje to głównym sygnałem utrzymującej się inflacji bazowej.
• Wyniki sprzedaży detalicznej: Po Davos Policy Narrative, kluczowe są kontynuacje trendów w styczniu i lutym.

Implikacje rynkowe dla GBP i UK100

Poprawiające się dane wspierają stanowisko BoE polegające na „utrzymaniu, a następnie stopniowych cięciach”. Oczekuje się, że wrażliwość GBP wzrośnie, gdy zaufanie, Flash PMI data i dane dotyczące sprzedaży detalicznej będą do siebie pasować, co doprowadzi rynek do wycenienia mniej gołębiej ścieżki dla funta szterlinga w porównaniu z jego odpowiednikami z G7.

Ryzyka resztkowe koncentrują się na interakcji między łagodniejącym rynkiem pracy a trwałością kosztów — połączeniem, które stanowić będzie poważne wyzwanie zarówno dla decydentów banków centralnych, jak i dla wyceny premii za ryzyko.