La confiance des consommateurs au Royaume-Uni s'améliore : analyse du plancher de croissance 2026

Le paysage macroéconomique britannique a reçu une mise à jour notable ce matin alors que les indicateurs à haute fréquence ont révélé une amélioration significative de la confiance des consommateurs pour janvier 2026. Ce changement suggère une stabilisation du plancher de croissance pour l'économie britannique, bien que les perspectives restent liées à l'équilibre délicat entre le refroidissement des marchés du travail et l'inflation persistante dans le secteur des services.

Le sentiment des consommateurs atteint des sommets de mi-2024

Les données publiées aujourd'hui indiquent que la confiance des consommateurs au Royaume-Uni a atteint ses niveaux les plus optimistes depuis la mi-2024. Cette trajectoire s'aligne sur les récentes données Flash PMI et les schémas de consommation de fin d'année, suggérant que l'effondrement redouté de l'activité intérieure a été remplacé par un discours de résilience.

Les principales conclusions de la publication de janvier comprennent :

• Reprise du sentiment : L'indice a atteint des niveaux inédits depuis dix-huit mois, tiré par l'atténuation des craintes liées au coût de la vie.
• Alignement de la croissance : Les données confirment un plancher de croissance plus ferme, soutenant la nature fortement axée sur les services de l'économie britannique.
• Sensibilité du travail : Bien que la confiance augmente, elle reste très sensible à tout signe de refroidissement du marché du travail ou de décélération de la croissance des salaires.

Le pont vers les dépenses réelles

Dans le régime de marché actuel, la confiance sert de pont essentiel entre les gros titres macroéconomiques et la participation réelle du commerce de détail. L'amélioration du sentiment réduit la probabilité d'un fort recul de la consommation. Cependant, les investisseurs le traitent comme un "baromètre de risque" à haute fréquence plutôt que comme une prévision de croissance définitive. Le risque demeure que si les ménages perçoivent une détérioration du secteur de l'emploi, ce sentiment pourrait s'inverser avec une vitesse significative.

Politique monétaire : la voie de la patience

Du point de vue de l'inflation, le raffermissement de la demande pourrait potentiellement ralentir le processus de désinflation dans le secteur des services. Cela maintient la trajectoire de la politique de la Banque d'Angleterre (BoE) strictement conditionnelle. Même si l'inflation globale tend vers les objectifs, l'obstacle aux réductions agressives des taux d'intérêt reste élevé, nécessitant des preuves d'un refroidissement soutenu des services et des salaires.

Pour les marchés, la réponse mécanique commence par une réévaluation des taux courts, suivie d'ajustements des spreads de taux relatifs de la livre sterling (GBP) et, enfin, d'une rotation des facteurs sur les marchés boursiers.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

Les traders devraient surveiller les nœuds de données suivants pour déterminer la durabilité de ce rebond de confiance :

• Données du marché du travail : Les chiffres du chômage et des salaires serviront d'ancrage pour le sentiment futur.
• IPC des services : Cela reste le signal principal de la persistance de l'inflation sous-jacente.
• Performance du commerce de détail : Après le , le suivi de janvier et février est critique.

Implications marchandes pour le GBP et le UK100

Les données en amélioration soutiennent une position de la BoE de "maintien, puis réductions graduelles". La sensibilité de la livre sterling devrait augmenter à mesure que la confiance, les fortes impressions du Flash PMI et les données du commerce de détail s'alignent, amenant le marché à anticiper une trajectoire moins dovish pour la livre par rapport à ses pairs du G7.

Les risques extrêmes restent centrés sur l'interaction entre un marché du travail en ralentissement et la persistance des coûts – une combinaison qui présenterait un défi significatif pour les décideurs des banques centrales et l'évaluation des primes de risque.

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