Lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm của Hoa Kỳ, thường được gọi là 'trái phiếu dài hạn', đang trải qua một sự chuyển đổi cơ bản vào năm 2026. Không còn được xem đơn thuần là một công cụ phòng hộ phòng thủ, US30Y đã phát triển thành một thước đo vĩ mô có tính rủi ro cao về thâm hụt tài khóa và điểm neo lạm phát dài hạn.
Phân tích điểm xoay 4.889% và vị thế thị trường
Khi chúng ta chuyển sang tháng 2, giá US30Y trực tiếp phản ánh một thị trường đang vật lộn với rủi ro kỳ hạn. Sau khi đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 4.872%, biểu đồ US30Y trực tiếp cho thấy một giai đoạn củng cố trong phạm vi quyết định 4.864%–4.914%. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ biểu đồ US30Y trực tiếp xung quanh điểm xoay quan trọng 4.889%. Mức này đóng vai trò là thước đo kỹ thuật để xác định liệu thị trường có sẵn sàng đẩy lợi suất lên mức tâm lý 5% hay không, hoặc liệu cần có một đợt hạ nhiệt trong ngắn hạn.
Dữ liệu US30Y thời gian thực cho thấy phần bù kỳ hạn là động lực chính của hành động giá hiện tại. Với độ dốc 10s30s ở mức 0.631pp, các nhà đầu tư đang yêu cầu 'khoản thuê' cao hơn đáng kể cho việc nắm giữ dài hạn. Đường cong lợi suất dốc lên này là phản ứng trực tiếp với biến động tỷ giá trực tiếp US30Y được thúc đẩy bởi sự minh bạch về nguồn cung trái phiếu kho bạc và câu chuyện tài khóa đang diễn ra. Để có cái nhìn rộng hơn về cách điều này ảnh hưởng đến kỳ hạn dài hạn, bạn có thể xem lại .
Các yếu tố vĩ mô: Thâm hụt, Đô la và Kỳ hạn
Trong môi trường hiện tại, giá US30Y trực tiếp ngày càng nhạy cảm với DXY (Chỉ số đô la Mỹ). Đồng đô la mạnh hơn thường trùng với phần bù kỳ hạn cao hơn, gây áp lực tăng giá lên lợi suất dài hạn. Hơn nữa, chế độ biến động đóng một vai trò quan trọng; nếu VIX vẫn ở mức cao, dòng chảy lồi có khả năng khuếch đại các động thái đối với trái phiếu dài hạn, khiến mức 4.90% trở thành một điểm kiệt sức quan trọng đối với phe bán.
So với đầu ngắn hơn của đường cong, chẳng hạn như , lợi suất 30 năm ít liên quan đến chính sách của Fed ngay lập tức hơn mà liên quan nhiều hơn đến sức khỏe cấu trúc của bảng cân đối kế toán Hoa Kỳ. Hành vi 'thước đo thâm hụt' này đòi hỏi một sự thay đổi trong chiến lược xây dựng danh mục đầu tư, chuyển từ trái phiếu như một công cụ bù trừ cổ phiếu đơn thuần sang xem chúng như một tài sản rủi ro vĩ mô tích cực.
Triển vọng tháng 2 năm 2026
Nhìn về phía trước, hướng đi tiếp theo cho trái phiếu dài hạn sẽ được xác định bởi nhu cầu đấu giá dài hạn sắp tới và sự tiếp nhận của thị trường đối với lịch trình cung cấp trái phiếu kho bạc. Biểu đồ US30Y trực tiếp sẽ đóng vai trò là thước đo cuối cùng về niềm tin của tổ chức. Nếu người mua không xuất hiện ở mức kháng cự 4.914%, chúng ta có thể thấy một đợt kiểm tra lại biên độ quyết định thấp hơn. Tuy nhiên, nếu câu chuyện thâm hụt tiếp tục chiếm ưu thế trên các tiêu đề, rào cản 5% vẫn là một mục tiêu khả thi cho quý tới.
