تحليل سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا: اختبار محور عجز 4.889%

يشهد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، الذي غالبًا ما يشار إليه باسم 'السندات الطويلة'، تحولًا جذريًا في عام 2026. لم يعد ينظر إلى US30Y على أنه مجرد تحوط دفاعي، بل تطور ليصبح استفتاءً كليًا عالي المخاطر على العجز المالي ومرساة التضخم على المدى الطويل.

تحليل مستوى 4.889% المحوري ووضع السوق

مع انتقالنا إلى فبراير، يعكس سعر US30Y المباشر سوقًا يعاني من مخاطر المدة. بعد إغلاق الجمعة عند 4.872%، يبرز الرسم البياني المباشر لـ US30Y مرحلة توطيد ضمن نطاق القرار 4.864% - 4.914%. يراقب المتداولون عن كثب الرسم البياني المباشر لـ US30Y حول نقطة 4.889% المحورية الحاسمة. يعمل هذا المستوى كمقياس تقني لما إذا كان السوق مستعدًا لدفع العوائد نحو المستوى النفسي 5%، أو إذا كان من المتوقع حدوث تبريد على المدى القريب.

تشير بيانات US30Y في الوقت الفعلي إلى أن العلاوة الزمنية هي المحرك الأساسي لحركة الأسعار الحالية. مع ميل منحنى العائد 10 سنوات مقابل 30 سنة عند 0.631 نقطة مئوية، يطلب المستثمرون 'إيجارًا' أعلى بكثير للتعرض طويل الأجل. هذا الانحدار في منحنى العائد هو استجابة مباشرة لتقلبات سعر US30Y المباشر المدفوعة بآفاق عرض الخزانة والسرد المالي المستمر. للحصول على سياق أوسع حول كيفية تأثير ذلك على المدة الطويلة الأجل، يمكنك مراجعة .

المحركات الكلية: العجز، الدولار، والمدة

في البيئة الحالية، أصبح سعر US30Y المباشر حساسًا بشكل متزايد لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY). غالبًا ما يتزامن الدولار القوي مع علاوة زمنية أعلى، مما يضيف ضغطًا تصاعديًا على عوائد السندات طويلة الأجل. علاوة على ذلك، يلعب نظام التقلبات دورًا حاسمًا؛ إذا ظل مؤشر VIX مرتفعًا، فإن تدفقات Convexity لديها القدرة على تضخيم التحركات في السندات الطويلة، مما يجعل مستوى 4.90% نقطة استنزاف حيوية للمتداولين الهابطين.

مقارنةً بالجانب الأقصر من المنحنى، مثل ، فإن عائد الـ 30 عامًا لا يتعلق كثيرًا بسياسة الاحتياطي الفيدرالي الفورية بقدر ما يتعلق بالصحة الهيكلية للميزانية العمومية الأمريكية. يتطلب سلوك 'مقياس العجز' هذا تحولًا في استراتيجية بناء المحافظ، والانتقال من السندات كأداة بسيطة لتعويض الأسهم إلى اعتبارها أصلًا نشطًا لمخاطر الاقتصاد الكلي.

الآفاق المستقبلية لشهر فبراير 2026

بالنظر إلى المستقبل، سيتم تحديد المسار التالي للسندات الطويلة من خلال طلب مزادات السندات طويلة الأجل القادمة واستقبال السوق لجداول عرض الخزانة. سيعمل الرسم البياني المباشر لـ US30Y كحكم نهائي على الثقة المؤسسية. إذا فشل المشترون في الظهور عند مقاومة 4.914%، فقد نشهد إعادة اختبار للحد الأدنى من نطاق القرار. ومع ذلك، إذا استمرت قصة العجز في السيطرة على العناوين الرئيسية، فإن حاجز 5% يظل هدفًا محتملاً للربع القادم.