Analiza US Treasury 30Y: Testowanie punktu zwrotnego 4,889% deficytu

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA, często określana jako „długa obligacja”, przechodzi fundamentalną transformację w 2026 roku. US30Y nie jest już postrzegana wyłącznie jako zabezpieczenie defensywne, lecz ewoluowała w ważne makro referendum w sprawie deficytów fiskalnych i długoterminowej kotwicy inflacyjnej.

Analiza punktu zwrotnego 4,889% i pozycjonowania rynkowego

Wchodząc w luty, US30Y cena na żywo odzwierciedla rynek zmagający się z ryzykiem duracji. Po zamknięciu w piątek na poziomie 4,872%, US30Y wykres na żywo wskazuje na fazę konsolidacji w przedziale decyzyjnym 4,864%–4,914%. Traderzy uważnie monitorują US30Y wykres na żywo wokół krytycznego punktu zwrotnego 4,889%. Ten poziom służy jako techniczny barometr, wskazujący, czy rynek jest gotowy do pchnięcia rentowności w kierunku psychologicznego poziomu 5%, czy też w krótkim terminie nastąpi ochłodzenie.

Dane US30Y w czasie rzeczywistym sugerują, że premia terminowa jest głównym czynnikiem napędzającym obecną akcję cenową. Przy nachyleniu 10s30s wynoszącym 0,631 pp, inwestorzy żądają znacznie wyższej „opłaty” za ekspozycję długoterminową. To stromo nachylona krzywa rentowności jest bezpośrednią odpowiedzią na wahania US30Y stawki na żywo napędzane perspektywami podaży obligacji skarbowych i bieżącą narracją fiskalną. Aby uzyskać szerszy kontekst dotyczący wpływu tego na długoterminową durację, możesz zapoznać się z naszym wpisem na temat destabilizacji rynku obligacji USD/JPY.

Czynniki makro: Deficyty, dolar i duracja

W obecnym środowisku US30Y cena na żywo jest coraz bardziej wrażliwa na DXY (indeks dolara amerykańskiego). Silniejszy dolar często zbiega się z wyższą premią terminową, co zwiększa presję wzrostową na długoterminowe rentowności. Ponadto, kluczową rolę odgrywa reżim zmienności; jeśli VIX pozostanie na podwyższonym poziomie, przepływy konwekcyjności mają potencjał do wzmocnienia ruchów w długiej obligacji, czyniąc poziom 4,90% istotnym punktem wyczerpania dla niedźwiedzi.

W porównaniu z krótszym końcem krzywej, takim jak USDCNH, 30-letnia rentowność dotyczy mniej natychmiastowej polityki Fed, a bardziej strukturalnej kondycji bilansu USA. To zachowania jako „miernik deficytu” wymaga zmiany strategii budowania portfela, odchodząc od obligacji jako prostego narzędzia do kompensowania akcji w kierunku postrzegania ich jako aktywnego makroaktywnego ryzyka.

Perspektywy na luty 2026

Patrząc w przyszłość, dalsza ścieżka dla długiej obligacji będzie zależeć od nadchodzącego popytu na długoterminowe aukcje i odbioru przez rynek harmonogramów dostaw obligacji skarbowych. US30Y wykres na żywo będzie ostatecznym sędzią zaufania instytucjonalnego. Jeśli kupujący nie pojawią się przy oporze 4,914%, możemy zobaczyć ponowne testowanie dolnego pasma decyzyjnego. Jednakże, jeśli narracja o deficycie będzie nadal dominować w nagłówkach, bariera 5% pozostaje prawdopodobnym celem na nadchodzący kwartał.