การวิเคราะห์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 30 ปี: ทดสอบ 4.889% ดัชนีภาวะขาดดุล

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ซึ่งมักจะถูกเรียกว่า 'พันธบัตรระยะยาว' กำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในปี 2026 โดยไม่ได้ถูกมองว่าเป็นเพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอีกต่อไป แต่ US30Y ได้พัฒนาไปสู่การลงประชามติมหภาคที่มีความสำคัญอย่างมากต่อการขาดดุลงบประมาณและตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

การวิเคราะห์จุดหมุน 4.889% และตำแหน่งในตลาด

เมื่อเราเข้าสู่เดือนกุมภาพันธ์ ราคา US30Y สด สะท้อนถึงตลาดที่กำลังรับมือกับความเสี่ยงด้านระยะเวลา หลังจากปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ที่ 4.872% กราฟ US30Y สด ชี้ให้เห็นถึงช่วงการรวมตัวภายในกรอบการตัดสินใจที่ 4.864%–4.914% นักลงทุนกำลังจับตาดู กราฟ US30Y สด อย่างใกล้ชิดบริเวณจุดหมุนสำคัญที่ 4.889% ระดับนี้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดทางเทคนิคว่าตลาดพร้อมที่จะดันผลตอบแทนไปสู่ระดับจิตวิทยาที่ 5% หรือถึงเวลาที่ราคาจะชะลอตัวลงในระยะสั้น

ข้อมูล US30Y แบบเรียลไทม์ ชี้ให้เห็นว่า term premium เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาในปัจจุบัน ด้วยความชัน 10s30s ที่ 0.631pp นักลงทุนกำลังเรียกร้อง 'ค่าเช่า' ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสำหรับการถือครองสินทรัพย์ระยะยาว อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อความผันผวนของ อัตรา US30Y สด ที่ขับเคลื่อนโดยอุปทานของพันธบัตรและการเล่าเรื่องทางการคลังที่ดำเนินอยู่ สำหรับบริบทที่กว้างขึ้นว่าสิ่งนี้มีผลต่อระยะเวลาการลงทุนระยะยาวอย่างไร คุณสามารถตรวจสอบ

ปัจจัยมหภาค: การขาดดุล, ดอลลาร์, และระยะเวลา

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ราคา US30Y สด มีความอ่อนไหวต่อ DXY (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ) มากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจะสอดคล้องกับ term premium ที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มแรงกดดันให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น นอกจากนี้ ระบอบความผันผวนยังมีบทบาทสำคัญ หาก VIX ยังคงสูงอยู่ การไหลของ convexity มีศักยภาพที่จะขยายการเคลื่อนไหวในพันธบัตรระยะยาว ทำให้ระดับ 4.90% เป็นจุดสิ้นสุดที่สำคัญสำหรับฝั่ง bearish

เมื่อเทียบกับพันธบัตรระยะสั้น เช่น พันธบัตร 30 ปี มีความเกี่ยวข้องกับนโยบายของ Fed ทันทีน้อยกว่า แต่เกี่ยวข้องกับสุขภาพโครงสร้างของงบดุลของสหรัฐฯ มากกว่า พฤติกรรม 'ดัชนีภาวะขาดดุล' นี้ต้องการการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การสร้างพอร์ตโฟลิโอ โดยเปลี่ยนจากการมองพันธบัตรเป็นเครื่องมือถ่วงดุลหุ้นแบบง่ายๆ ไปสู่การมองว่ามันเป็นสินทรัพย์ความเสี่ยงมหภาคที่กระตือรือร้น

แนวโน้มสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ 2026

ในอนาคต ทิศทางต่อไปสำหรับพันธบัตรระยะยาวจะถูกกำหนดโดยอุปสงค์จากการประมูลพันธบัตรระยะยาวที่กำลังจะมาถึง และการตอบรับของตลาดต่อตารางการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลัง กราฟ US30Y สด จะทำหน้าที่เป็นผู้ตัดสินความเชื่อมั่นของสถาบัน หากผู้ซื้อไม่ปรากฏตัวที่แนวต้าน 4.914% เราอาจเห็นการทดสอบระดับต่ำสุด ภายในกรอบตัดสินใจ อย่างไรก็ตาม หากเรื่องราวการขาดดุลยังคงเป็นข่าวหลัก อุปสรรคที่ 5% ยังคงเป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้สำหรับไตรมาสที่จะมาถึง