PMI nhanh Khu vực đồng Euro ổn định ở mức 51,5 giữa giá cả neo

Dữ liệu PMI nhanh tháng 1 của Khu vực đồng Euro cho thấy một bức tranh ổn định hơn là tăng tốc, với chỉ số tổng hợp giữ ở mức 51,5. Mặc dù tăng trưởng sản lượng vẫn tiếp tục, dữ liệu cơ bản cho thấy một câu chuyện 'tăng trưởng không thuyết phục', đặc trưng bởi đà tăng của khu vực dịch vụ hạ nhiệt và các chỉ số giá tăng lên, có thể làm phức tạp con đường nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

PMI Khu vực đồng Euro: Các điểm dữ liệu chính

• PMI tổng hợp: 51,5 vào tháng 1, không thay đổi so với tháng 12.
• Sự khác biệt giữa các ngành: Tăng trưởng khu vực dịch vụ chậm lại trong khi sản lượng sản xuất cho thấy sự cải thiện tương đối.
• Hạn chế về nhu cầu: Đơn đặt hàng mới và đơn đặt hàng xuất khẩu vẫn là các điểm yếu chính.
• Tín hiệu lạm phát: Các thành phần giá tăng lên, có khả năng nâng cao ngưỡng cho các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Chính sách vĩ mô và dịch chuyển lãi suất

Sự gia tăng của các chỉ số giá trong khi hoạt động vẫn ở trên ngưỡng mở rộng 50 tạo ra một môi trường đầy thách thức cho thị trường thu nhập cố định. Các nhà giao dịch thường ít thoải mái hơn khi định giá một con đường nới lỏng nhanh chóng khi áp lực giá tái xuất hiện. Đối với ECB, sự kết hợp giữa hoạt động ổn định và giá cả dai dẳng này thường dẫn đến lập trường 'chờ và xác nhận' thay vì một sự xoay trục ôn hòa.

Như đã đề cập trong Phân tích PMI nhanh Khu vực đồng Euro của chúng tôi ngày hôm qua, sự căng thẳng giữa tăng trưởng ổn định và sự phục hồi giá vẫn là động lực chính cho các cặp tiền tệ dựa trên EUR.

Các chỉ số hướng tới tương lai so với hoạt động tiêu đề

Mặc dù một tiêu đề ổn định trên 50 là mang tính xây dựng, các nhà giao dịch chuyên nghiệp tập trung vào các thành phần hướng tới tương lai. Nếu các đơn đặt hàng mới và việc làm không tăng tốc một cách thuyết phục, chu kỳ tăng trưởng hiện tại vẫn dễ bị tổn thương trước các cú sốc về nhu cầu bên ngoài hoặc các điều kiện tài chính thắt chặt. Những người tham gia thị trường thực tế nên coi Khu vực đồng Euro là một môi trường yêu cầu xác nhận hướng từ các dữ liệu cứng như lạm phát dịch vụ và tăng trưởng tiền lương.

Chiến lược và thực hiện thị trường

Trong giao dịch vĩ mô, xung lực ban đầu sau khi phát hành PMI thường là thông tin hơn là sự thật tuyệt đối. Các thiết lập chất lượng cao thường xuất hiện sau động thái đầu tiên, cho thấy liệu có nhu cầu theo sau ở các mức giá mới hay không. Khi có những bất ngờ về dữ liệu, việc theo dõi lợi suất trái phiếu 2 năm là rất cần thiết để đánh giá lại con đường chính sách.

Hơn nữa, hiệu suất tương đối vẫn là chìa khóa. Tương tự như các xu hướng được thấy trong PMI nhanh của Đức, sự tương phản giữa hoạt động và sức khỏe thị trường lao động tiếp tục quyết định dòng chảy giữa các tài sản.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

• Đơn đặt hàng mới: Quan trọng để xác nhận rằng sự mở rộng là tự duy trì.
• Xung lực tín dụng: Các ràng buộc thời gian thực đối với nhu cầu thông qua các tiêu chuẩn cho vay.
• Thành phần lạm phát: Tách biệt lạm phát dịch vụ khỏi các hiệu ứng cơ bản do năng lượng thúc đẩy.

• Phân tích PMI nhanh Khu vực đồng Euro: Tăng trưởng ổn định so với áp lực giá tái xuất hiện
• PMI nhanh của Đức đạt 52.5: Tăng trưởng giữa sự sụt giảm việc làm
• PMI nhanh của Pháp giảm xuống 48.6: Dịch vụ sụt giảm gây lo ngại tăng trưởng