天然氣分析：波動加劇，測試 3.8500 阻力位

天然氣市場目前正處於高度波動的狀態，亨利港（Henry Hub）期貨正在測試關鍵的 3.8500 美元/百萬英熱單位（USD/MMBtu）阻力位。在一個由流動而非觀點主導的交易時段，天然氣即時價格走勢顯示，隨著月末臨近，合約展期效應和儲存軌跡的變化主導了自由裁量倉位。

市場背景與日內快照

在倫敦上午交易時段，市場焦點仍然集中在結構性近月價差上。日內波動範圍在 3.7430 – 3.8450 之間，天然氣即時圖表數據表明，價格走勢在對沖驅動的交易進入主要決策水平之前，尊重了隔夜區間。早盤流動性稀薄，顯示止損盤大量設置在即時邊界之外。

目前，天然氣實時圖表顯示市場正在 3.8350 水平附近盤整。交易者密切關注天然氣實時指標，因為液化天然氣（LNG）原料氣量的波動和管線限制已引發劇烈的日內反轉。正如我們最近的天然氣 3.72 關鍵點分析強調的，能否突破並站穩關卡，比首次觸及關卡更為重要。

關鍵技術水平與決策圖

天然氣即時匯率目前介於明確的支撐底部和迫在眉睫的阻力上限之間。我們的技術圖識別出以下區域：

• 阻力區：3.8500 (主要)，其次為 4.0500 吸力位。
• 支撐區：3.7400 (第一道防線)，然後是更深層的 3.5500。

監測天然氣即時圖表顯示，若要確認站穩 3.8500 上方，通常需要明確突破，隨後進行淺層回調，並在重測時站穩。相反，拒絕通常表現為快速的「影線穿透」，未能維持動能並折返至先前的價值區間。對於追蹤能源綜合體的交易者，將這些走勢與TTF 天然氣策略進行比較，可以更廣泛地了解全球電力結構轉換。

驅動因素：哪些因素正在推動價格？

目前有三個主要因素定義著天然氣價格的走勢。首先，合約展期效應放大了主要的百分比變動。其次，天氣風險正在影響儲存軌跡。最後，執行規則建議將中位數區域視為「低邊」區域；天然氣圖表顯示，最高品質的進場點出現在突破失敗或確認突破成功的邊界位置。

本週加權情境

在我們的基本情況（60% 機率）中，我們預計將持續盤整並略微偏向某一方。如果沒有重大的新聞流轉變，天然氣即時走勢可能會在既定範圍內保持雙向波動。上行擴展（20% 機率）將需要收緊信號才能突破 3.8500 邁向 4.0500。另一方面，下行逆轉（20% 機率）可能會導致溢價壓縮，如果需求前景令人失望，價格可能會跌向 3.5500。

從微觀結構的角度來看，這些價格水平被拒絕的速度至關重要。 3.8500 阻力位的快速回落表明機構賣方信心十足地拋售，而緩慢、淺層的回調則表明買方正在吸收並尋求突破。

• 天然氣策略：在液化天然氣波動中交易 3.72 關鍵點
• TTF 天然氣策略：在電力結構轉換中交易 40.60 關鍵點
• 燃油價格策略：交易 2.1230 支撐底部