煤炭市场策略：亚洲采购支持110美元基准价

动力煤市场在1月的最后一周主要关注采购驱动的定价，亚洲可靠性需求仍然是该综合体的主要支柱。尽管头条新闻的波动性依然不大，但煤炭实时价格的实际行动揭示了一个市场正在从投机性飙升转向结构化的、基于交付的机制。

市场驱动因素：亚洲需求和参考定价信号

基准动力煤价格近期徘徊在关键的110美元/吨区域，为价格发现奠定了坚实的基础。印尼在1月中旬调整了几个主要等级的参考价格，提供了重要的支撑信号。这一转变突显了东南亚地区电力安全的煤炭实时需求，尽管全球正努力向更清洁能源转型，煤炭在该地区的能源结构中仍不可或缺。

煤炭实时图表结构显示，需求是逐步而非激进的。市场参与者越来越关注交付成本动态，而不仅仅是近期合约。通过观察煤炭实时图表，可以明显看出市场正处于重新校准阶段，平衡区域需求的韧性与欧洲公用事业结构性需求的减弱。

替代经济学和宏观影响

对于关注煤炭实时费率的交易员来说，煤炭与天然气之间的关系仍然是最重要的技术过滤器。在伦敦交易时段，煤炭的替代价值经常受到天然气供应紧张事件的考验。当天然气价格飙升时，煤炭作为基本负荷电力的更便宜替代品而趋于稳定；反之，当天然气供应宽松时，煤炭价格的出价往往会下降，因为环境成本和碳定价会影响其经济性。有关能源市场动态的更多信息，交易员可能会发现TTF天然气策略：驾驭冬季期权对比较分析很有用。

当纽约交易时段开始时，煤炭的实时影响转向宏观因素和货运成本。当前110美元底部的持久性将取决于交付成本动态是否继续趋紧。即使煤炭实时价格指数保持稳定，运费的上涨也会有效地收紧市场，为“溢价与实证”框架提供“证据”。

战略方案与执行

基准情景的发生概率为60%，表明将继续在一定范围内波动，采购价格敏感度很高。在这种情况下，煤炭实时图表走势可能会保持在狭窄区间内，除非主要出口枢纽发生供应冲击。在煤炭实时图表中，上涨风险（20%）与关键地区的供应紧张有关，这可能迫使价格突破115美元。

另一种下行情景（20%）探讨了进口需求疲软或主要港口库存高企的影响。如果这些条件普遍存在，煤炭实时价格可能会测试100美元以下的心理支撑位。在这些碎片化的流动性窗口中有效执行需要较小的头寸规模，并等待结构确认走势。类似采购驱动的叙事目前正在本月早些时候发布的动力煤市场策略中上演。

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