钢铁市场：中国新年中断与施工季节选择权

全球钢铁市场目前正经历农历新年假期，活动减少，这创造了一个流动性较薄的独特交易环境。交易员和分析师的主要关注点正转向即将到来的施工季节以及潜在的需求反弹，尤其是在对钢铁动态影响显著的中国。

假期低迷下的钢铁价格走势

截至2026年2月16日，以其基准衡量的钢铁市场当日温和上涨+0.53%，价格报3056.00元人民币/吨。然而，从更广阔的表现来看，过去一个月下跌-2.80%，同比下跌-4.68%。普遍的市场情绪是，在假期后流动性完全恢复之前，任何显著的价格变动都可能被扭曲。市场参与者的核心问题是，一旦正常交易恢复，当前的上涨能否持续，或者这仅仅是假期引发的重新定价。当前实时钢铁价格3056.00元人民币/吨对这些节后动态特别敏感。

在亚洲交易时段，钢铁基准价格在进入伦敦时仍然受限制。农历新年期间的中断固有地限制了新的信号，这使得市场反映的是结转和库存假设，而不是实时需求变化。在这些窗口中，施工季节选择权正在被定价，各种基准的实时钢铁图表通常显示出平稳的活动。

宏观影响与微观故事

从更广泛的宏观角度来看，美元指数徘徊在97.07附近，美国国债收益率显示2年期国债收益率为3.40%，10年期国债收益率接近4.04%。然而，由于总统日假期，美国市场本身交易清淡，导致现金股票和债券市场关闭。这意味着全球宏观参与受限，而钢铁作为一种固有地具有地域性和政策敏感性的商品，在很大程度上作为中国的微观故事进行交易。在审视当前钢铁价格时，这些更广泛的影响显然构成了综合钢铁市场价格。

对于钢铁，分析中国信用冲量的影响至关重要。从历史上看，钢铁一直是中国信用晴雨表，通常在信用冲量改善时做出积极反应，尽管存在滞后。这种延迟强调了节后数据点，即实际钢铁需求和库存变化的揭示，是多么关键。节后市场急切等待实时钢铁数据。

关键情景和策略性交易考量

市场参与者正在权衡钢铁价格走势的几种情景：

• 基本情景（56%概率）： 随着波动性减弱，市场将围绕当前水平进行盘整，并等待供需平衡的确认。由于中国农历新年交易中断，现有的钢铁基准仍然受到限制，这往往会放大重新开盘后的缺口，从而降低信号质量。持续跌破3000.00或突破3100.00将使此情景失效。
• 上行延伸（26%概率）： 风险溢价重建，推动市场挑战3100.00。这可能由供应侧意外或强烈的风险偏好冲动导致，从而收紧即期预期。如果在初始飙升后未能守住3050.00，则表示失效。
• 下行逆转（18%概率）： 市场去除溢价，重新定价至3000.00。需求前景疲软或主要驱动因素的明显缓解可能是催化剂。如果流量改善迅速收复3050.00，则此情景失效。

从策略上讲，当前环境强调耐心。假期流动性稀疏可能夸大突破和下跌。实时钢铁报价可能显得波动，但更高质量的交易通常来自于等待重测确认，而不是对初始价格作出反应。节后监测钢铁兑美元实时汇率对国际贸易商至关重要。在观察钢铁价格时，交易者应寻找重大变化的迹象。

接下来关注什么

展望未来，几个因素将对钢铁市场的走向起到关键作用：

• 节后中国各地补货和库存重建的强度。
• 主要生产地区任何与基础设施支出、房地产市场支持或排放限制有关的新政策公告。
• 随着国内需求可能正常化，出口需求和区域套利机会的演变。

重要的是要记住，市场可能因政策头条和突发天气变化而出现显著缺口，尤其是在大宗商品领域。建议交易者相应地调整头寸大小，以有效管理风险。

市场真实方向的最清晰信号在于前端曲线是否走强。当前端价差坚挺时，表明市场实际吃紧。反之，曲线走软则表明价格走势更多地受叙事而非实际供需平衡驱动。今日钢铁价格更多地反映了这种叙事而非具体变化。密切关注假期后钢铁期货价格走势将提供更深入的见解。