Rynki stali: przerwa noworoczna i możliwości sezonu budowlanego

Globalny rynek stali doświadcza obecnie okresu zmniejszonej aktywności z powodu świąt Nowego Roku Księżycowego, co tworzy unikalne środowisko handlowe charakteryzujące się cieńszą płynnością. Główny nacisk dla traderów i analityków przesuwa się w stronę nadchodzącego sezonu budowlanego i potencjalnego odbicia popytu, zwłaszcza w Chinach, które znacząco wpływają na dynamikę stali.

Aktywność cen stali w okresie wakacyjnym

Według stanu na 16 lutego 2026 r. rynek stali, reprezentowany przez swoje benchmarki, odnotował skromny wzrost o +0,53% w ciągu dnia, z ceną na poziomie 3056,00 CNY/tonę. Jednak szersze spojrzenie na wyniki ujawnia spadek o -2,80% w ciągu ostatniego miesiąca i spadek o -4,68% rok do roku. Dominujące przekonanie jest takie, że dopóki pełna płynność nie powróci po świętach, wszelkie znaczące ruchy cen mogą być zniekształcone. Podstawowe pytanie dla uczestników rynku brzmi, czy obecny wzrost może utrzymać się po wznowieniu normalnego handlu, czy też jest to jedynie korekta ceny wywołana świętami. Obecna cena stali na żywo na poziomie 3056,00 CNY/tonę jest szczególnie wrażliwa na te dynamiki poświąteczne.

Podczas azjatyckiej sesji handlowej poprzedzającej Londyn, benchmarki stali pozostały ograniczone. Przerwy z powodu Nowego Roku Księżycowego z natury ograniczają świeże sygnały, zmuszając rynek do odzwierciedlania założeń dotyczących przenoszenia i zapasów, a nie zmian popytu w czasie rzeczywistym. W tych oknach, gdzie opcjonalność sezonu budowlanego jest wyceniana, wykres stali na żywo dla różnych benchmarków często pokazuje stłumioną aktywność.

Wpływy makro i mikro historie

Z szerszej perspektywy makro, Indeks Dolara Amerykańskiego oscylował w okolicy 97,07, a rentowności obligacji skarbowych USA pokazały 2-letnie na poziomie 3,40% i 10-letnie w okolicy 4,04%. Jednak sama sesja w USA była zauważalnie cienka z powodu święta Dnia Prezydentów, co doprowadziło do zamknięcia rynków akcji i obligacji. Oznaczało to, że globalne uczestnictwo makro było stłumione, a stal, będąc z natury zlokalizowana i wrażliwa na politykę, w dużej mierze handlowana była jako mikro historia Chin. Analizując bieżącą cenę stali, widać, że te szersze wpływy przyczyniają się do złożonej ceny rynkowej stali.

Dla stali kluczowa jest analiza wpływu impulsu kredytowego Chin. Historycznie, stal działała jako barometr kredytowy Chin, często reagując pozytywnie, gdy impuls kredytowy się poprawia, choć z opóźnieniem. To opóźnienie podkreśla, dlaczego dane poświąteczne, ujawniające rzeczywisty popyt na stal i zmiany w zapasach, są tak krytyczne. Dane o stali w czasie rzeczywistym są niecierpliwie oczekiwane po okresie świątecznym.

Kluczowe scenariusze i taktyczne rozważania handlowe

Uczestnicy rynku rozważają kilka scenariuszy dla ruchów cen stali:

• Scenariusz podstawowy (56% prawdopodobieństwa): Oczekuje się konsolidacji wokół obecnych poziomów, gdy zmienność zanika, a rynek czeka na potwierdzenie równowagi podaży i popytu. Bieżące benchmarki stali pozostawały ograniczone przez przerwę w handlu z powodu chińskiego Nowego Roku Księżycowego, co ma tendencję do wzmacniania luk przy ponownym otwarciu, zmniejszając tym samym jakość sygnału. Trwałe przełamanie poniżej 3000,00 lub powyżej 3100,00 unieważniłoby ten scenariusz.
• Rozszerzenie wzrostu (26% prawdopodobieństwa): Premia za ryzyko odbudowuje się, pchając rynek do testowania 3100,00. Może to być wywołane niespodzianką po stronie podaży lub silnym impulsem ryzyka, zaostrzającym oczekiwania dotyczące natychmiastowej realizacji. Nieutrzymanie 3050,00 po początkowym wzroście oznaczałoby unieważnienie.
• Odwrócenie spadkowe (18% prawdopodobieństwa): Rynek traci premię, korygując cenę w kierunku 3000,00. Słabsze perspektywy popytu lub wyraźne złagodzenie głównego czynnika mogłyby być katalizatorem. Szybkie odzyskanie 3050,00 przy poprawiającym się przepływie unieważniłoby ten scenariusz.

Taktycznie, obecne środowiskoEmphasis kładzie nacisk na cierpliwość. Zredukowana płynność w okresie świątecznym może wyolbrzymiać zarówno wybicia, jak i załamania. Kurs stali na żywo może wydawać się zmienny, ale transakcje wyższej jakości zazwyczaj pojawiają się po oczekiwaniu na potwierdzenie przy ponownym teście, a nie reagowaniu na początkową cenę. Monitorowanie kursu stali do USD na żywo po świętach będzie ważne dla międzynarodowych traderów. Obserwując cenę stali, traderzy powinni szukać oznak znaczących zmian.

Co dalej obserwować

Patrząc w przyszłość, kilka czynników będzie kluczowych dla kształtowania kierunku rynku stali:

• Intensywność uzupełniania zapasów po świętach i wzorce odbudowy zapasów w całych Chinach.
• Wszelkie nowe ogłoszenia polityczne dotyczące wydatków na infrastrukturę, wsparcia rynku nieruchomości lub ograniczeń emisji w kluczowych regionach produkcyjnych.
• Ewolucja popytu eksportowego i regionalnych możliwości arbitrażu, gdy popyt krajowy potencjalnie się normalizuje.

Kluczowe jest pamiętanie, że rynki mogą znacząco zmieniać się pod wpływem nagłówków politycznych i nagłych zmian pogodowych, zwłaszcza w przypadku towarów. Traderom zaleca się odpowiednie dostosowanie wielkości pozycji w celu skutecznego zarządzania ryzykiem.

Najczystszym sygnałem prawdziwego kierunku rynku jest to, czy krzywa zacznie umacniać się na początku. Kiedy natychmiastowe spready się umacniają, wskazuje to na prawdziwe napięcie na rynku. Odwrotnie, mięknąca krzywa sugeruje, że ruchy cen są napędzane bardziej narracją niż rzeczywistą równowagą podaży i popytu. Cena stali dzisiaj odzwierciedla tę narrację bardziej niż konkretne zmiany. Obserwowanie przyszłych ruchów cen stali po świętach dostarczy głębszych spostrzeżeń.